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轻工纺服行业周报:纸价仍在上行期,纸企盈利还有提升空间

www.eastmoney.com 2017年10月09日 00:00 西南证券 蔡欣

上周行业主要数据回顾 : 纺织服装:棉花: 郑棉 1711 周均价: 15239 元/吨( -0.59%);棉花现货周均价: 15992.4 元/吨( +1.26%);棉花 328 价格指数:15994.8 元/吨( +0.14%); Cotlook A: 78.6 美分/磅( -2.67%);棉纱线: 32支纯棉普梳纱价格 23470 元/吨( +0.09%); 40 支纯棉精梳纱价格 27010 元/吨( +0.03%);坯布: 32 支纯棉斜纹布价格 5.82 元/米( +0.34%); 零售: 8月社会消费品零售额服装、纺织类同比增长 8.9%; 1-8 月社会消费品零售额服装、纺织类同比增长 7.3%; 出口:纺织品、服装出口(以人民币计) 8 月同比分别下滑 5.37%、 6.22%; 1-8 月全国纺织品、服装累计出口额(以人民币计)同比分别增长 2.00%、 0.00%;家具出口(以人民币计) 8 月同比下滑 2.02%;1-8 月全国家具出口额(以人民币计)同比增长 5.2%; 造纸原材料:美废 8#上周均价为 167.5 美元/吨( -0 美元/吨);漂白针叶浆-乌针上周均价 780 美元/吨( +42.9 美元/吨);漂白阔叶浆-鹦鹉上周均价 750 美元/吨( +21.4 美元/吨);化机浆-佳维针叶上周均价 623.3 美元/吨( +23.3 元/吨); 原纸: 灰底白板纸上周市场均价 5258.3 元/吨( +270.8 元/吨);白卡纸上周市场均价 6635 元/吨( +122.5 元/吨);瓦楞纸上周市场均价 5604.17 元/吨( +336.31 元/吨);铜版纸上周市场均价 6775 元/吨( +0 元/吨);双胶纸上周市场均价 6812.5 元/吨( -50元/吨); 房地产及家具:前八月份商品房销售面积累计增长 12.7%,家具零售累计同比增长 13%;金银珠宝:8 月金银珠宝当月同比+6.4%,累计同比+7.1%。

复盘情况: 上周上证指数收于 3348.9( -3.6),周涨幅-0.1%。上周纺织服装(申万)指数涨幅-1.53%,跑输大盘 1.43pct;上周轻工制造板块涨幅 0.79%,跑赢大盘 0.89pct。 纺织服装:上周纺织制造涨幅-1.19%,跑输大盘 1.09pct;服装家纺涨幅-1.73%,跑输大盘 1.63pct。 轻工制造:上周包装印刷板块涨幅-0.27%,跑输大盘 0.17pct;家用轻工板块涨幅-0.14%,跑输大盘 0.04pct;造纸以及珠宝首饰子板块涨幅分别为 3.38%、 -0.01%。

本周主要观点和重点关注个股: 节前大盘表现较好,沪深 300 和创业板均实现上涨,轻工继续发力, 5 日涨 1%。其中造纸在前期小幅回调后反弹,指数 5日涨 3.38%,领涨整个板块,创年初来新高。节前一周纸价呈普涨局面,废纸级纸张中的箱板瓦楞和白板纸继续维持涨势,均价分别达到 6103/5675/5140元,已突破历史高点;木浆级纸张也在 9 月正式进入涨价期,双铜、双胶、白卡纸价格分别达到 7153/7013/6583 元。废纸由于进口许可证未批的影响,部分纸厂已无采购额度,进口市场交投清淡,纸厂对废纸的需求转向国内,导致9 月国废价格大幅上涨 610 元/吨,收于 2883 元/吨。节前一周国废价格上涨放缓,主要是北方地区供货商出货较积极,多数纸厂观望为主。我们认为,下游纸厂需求强势,短期内对国废的支撑作用较为明显,国废价格仍有上调可能,废纸级纸张价格还有上涨空间。最近有预期 10 月中下旬有一批进口废纸配额放出,但我们认为外废需要 2 个月左右才能到国内,而贸易商库存量比较小,因此短期难解国废需求之急。木浆目前港口库存和贸易商库存都较低(青岛港库存 9 月下旬仅 29 万吨,正常约 45 万吨),大幅下跌可能性不大,我们认为短期维持高位盘整。木浆级纸张也渐入旺季,下游备货积极性大幅提高,叠加文化纸市场集中,环保督察导致中小厂停产,文化纸价格还会上涨。标的上我们仍然维持对太阳纸业( 002078)、山鹰纸业( 600567)、博汇纸业( 600966)的推荐。家具方面,地产增速放缓的不利压制仍在,节前一周家具指数跌0.21%,多地出限售政策,趋严趋势短期不可逆。但中长期看回调就是买入时机:定制家具目前的渗透率还很低,但消费者教育已经比较成熟,会持续抢占成品家具和手工打制家具的市场,预计高增长能持续 3-5 年;第二就是现在通过品类延伸和渠道下沉,一定程度上抵挡地产风险,挖掘增量空间,所以我们坚定看好定制家具板块以及优质的成品家具企业:索菲亚( 002572)、欧派家居(603833)、顾家家居(603816),近期二线龙头估值回归合理,三四线渠道占比高的企业或相对受益,推荐好莱客( 603898)。

风险提示: 家具企业受地产限购影响营收下滑的风险;各类纸品价格出现大幅波动的风险。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002572 索菲亚 研报 资金流 股吧 39.99 -0.81 -1.99%
600567 山鹰纸业 研报 资金流 股吧 4.81 0.07 1.48%
603816 顾家家居 研报 资金流 股吧 54.56 -0.23 -0.42%
纺织服装热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
上海三毛 10.00% 0 0 0 0 0 0
龙头股份 9.97% 0 0 0 0 0 0
金鹰股份 5.13% 0 0 0 0 0 0
杉杉股份 4.77% 10 4 5 1 0 0
三毛B股 4.51% 0 0 0 0 0 0
富安娜 4.07% 13 7 5 1 0 0
三房巷 3.38% 0 0 0 0 0 0
红豆股份 3.07% 1 0 1 0 0 0
旷达科技 2.89% 2 1 1 0 0 0
华纺股份 2.62% 0 0 0 0 0 0
日播时尚 2.47% 6 0 0 0 0 0
歌力思 2.42% 21 18 2 0 0 0
嘉麟杰 2.40% 0 0 0 0 0 0
美欣达 2.36% 0 0 0 0 0 0
红蜻蜓 2.35% 0 0 0 0 0 0
纺织服装个股未来3年盈利预测
名称 相关 2017
预测收益
2018
预测收益
2019
预测收益
维格娜丝详细 股吧1.4081.8082.193
联发股份详细 股吧1.2451.3871.540
鲁泰A详细 股吧0.9791.0701.179
航民股份详细 股吧0.9551.0581.166
奥康国际详细 股吧0.9461.0991.255
九牧王详细 股吧0.8580.9801.134
海澜之家详细 股吧0.7550.8390.938
伟星股份详细 股吧0.6460.7510.864
杉杉股份详细 股吧0.6420.8131.008
新澳股份详细 股吧0.5970.7571.015
贵人鸟详细 股吧0.5830.6580.758
森马服饰详细 股吧0.5830.6670.770
富安娜详细 股吧0.5350.6000.676
孚日股份详细 股吧0.5100.5870.669
罗莱生活详细 股吧0.5100.5830.664
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