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业绩复苏强劲,Q3增速再创新高

www.eastmoney.com 2017年10月16日 00:00 华泰证券 章诚,肖群稀 查看PDF原文

恒泰艾普(300157)

2017 年 Q1-3 业绩预增 20.05~20.35 倍, Q3 单季预增 1.6~1.9 倍

公司发布前三季度业绩预告:预计 2017年 Q1-3实现归母净利润 0.78~0.79亿元/+2005%~2035%,其中预计 Q3 单季实现归母净利润 622.06~933.09万元/+160%~190%。 业绩预告符合我们的预期, 2017Q3 及 Q1-3 业绩预计大增的原因包括: 1)公司去年 Q3 亏损较大, Q1-3 仅盈利 371.30 万元;2) 公司集团化发展战略下分布式能源、供应链金融、 离心压缩机和汽轮机等高端装备制造业务的生产销售规模不断扩大, 公司各板块订单及收入快速增加。

五大业务板块成型,全产业链协同显成效

公司已经从上市之初的一家提供油田勘探开发软件技术服务的企业,发展成为一家集能源勘探开发软硬件于一体的、融合了大数据、数字化、云计算、高端制造等现代智能技术的高科技、集团化、综合技术服务公司。 15年以来公司业务结构深度优化调整, G&G(地质及地球物理)、工程技术、核心精密仪器和高端装备制造、云计算及大数据、 新业务发展( 环保业务、投融资业务等)五大业务板块健康有序发展,突出表现包括:传统业务的成长稳定化、新孵化业务成长快速化、分布式能源和清洁能源以及高端装备制造业务的成长规模化、投资收益常态化。

西油联合地热钻完井技术成熟,地热开发订单储备充足

我国雄安等地区地热资源得天独厚,据中石化新闻网报道中石化将持续加大地热开发力度。我们在中石化新星公司的实地调研了解到钻完井环节约占地热总体投资的 1/3,西油联合地热钻完井技术成熟,已有丰富的地热项目经验和订单储备,特别是在高温井技术方面全国领先,具备较强竞争力。

旗下公司新锦化、川油设计深耕天然气领域,有望进一步带动盈利向上

新锦化具有完整的离心压缩机和汽轮机检测及试验以及整体联动试验的能力,川油设计目前已签署并正在执行多个 EPC 项目合同,成为集团公司拓展清洁能源、分布式能源产业发展的重要着力点和发展平台。随着天然气领域投资的持续增长,天然气板块有望成为未来公司新的业绩增长点。

维持盈利预测和“买入” 评级

我们预计 2017~2019 年分别实现营业收入 20、 27 和 37 亿元, 实现净利润 2.8、 4.0 和 5.6 亿元,对应 EPS 为 0.39、 0.56 和 0.79 元/股,对应 PE为 32、 22 和 16 倍。 考虑到我们此前对公司订单及业绩复苏的预测得到了中报及三季报的有力印证, 公司盈利正处于高速增长阶段, 我们上调 2017年合理 PE 至 39~41 倍, 上调目标股价为 15.2~16 元。 维持“买入”评级。

风险提示: 国际原油价格下行;地热钻井业务及天然气业务拓展不达预期。

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恒泰艾普基本面数据
  • 总股本 7.12亿股
  • 流通股 5.95亿股
  • 每股收益 0.01元
  • 每股未分配利润 0.14元
  • 每股净资产 4.62元
  • 净资产收益率 0.15%
  • 净利润 505.13万
  • 净利润增长率 -20.45%
恒泰艾普投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
恒泰艾普盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.04 0.00 0.00 0.00
净利润(亿元) 0.31 0.00 0.00 0.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
中海油服 1.10% 7 2 5 0 0 0
ST准油 1.09% 0 0 0 0 0 0
龙宇燃油 0.89% 0 0 0 0 0 0
茂化实华 0.64% 0 0 0 0 0 0
广聚能源 0.62% 0 0 0 0 0 0
皖天然气 0.54% 0 0 0 0 0 0
*ST华信 0.00% 0 0 0 0 0 0
上海石化 0.00% 7 1 5 1 0 0
延长化建 0.00% 0 0 0 0 0 0
陕天然气 -0.13% 2 0 2 0 0 0
东华能源 -0.23% 5 2 3 0 0 0
海油工程 -0.36% 9 5 4 0 0 0
石化油服 -0.41% 2 0 1 1 0 0
高科石化 -0.51% 0 0 0 0 0 0
泰山石油 -0.53% 1 0 1 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细661030.08574.54878.50
中国国旅详细57100.3549.5675.30
宁德时代详细5499.4566.0767.85
伊利股份详细5436.0023.3629.90
深南电路详细54121.0374.1275.64
绝味食品详细4946.8832.7645.50
通威股份详细4813.488.3214.53
长城汽车详细489.906.158.14
华兰生物详细4554.0032.8541.68
上汽集团详细4528.4323.2423.47
北方华创详细4572.2238.8865.82
中顺洁柔详细4410.567.9310.10
中信证券详细4424.0915.9620.07
三一重工详细4416.358.3612.03
五粮液详细43121.2450.54101.02

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