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定制家具行业分析:消费升级叠加房地产后周期,定制家具企业需突围

www.eastmoney.com 2017年10月18日 00:00 网信证券 张紫薇

核心观点

今年8月房地产库存创近年新低,大量已售住宅为家具市场未来的整体容量增长提供保证。同时,A股市场上房地产指数与家用轻工指数具有较明显正相关关系。

消费升级使得更能满足消费者个性化、定制化需求的定制家具渗透率有望进一步提升。

个体在行业变革过程中突围面临四个挑战:一是如何平衡规模效应与个性化需求;二是如何借助资本市场与差异化提升品牌溢价;三是直营与经销商之间可能到来的竞争对于厂商的渠道把控能力提出更高要求;四是小众品牌对于市场份额的侵占亦不容小觑。

投资逻辑

关注个体厂商能否在新一轮发展中构建核心竞争力,依靠外延并购,可以快速提升市场份额同时增强话语权,这一过程中资本实力很重要;依靠品牌溢价,则关注能否形成差异化的核心竞争力;新的利润增长点需要关注未来toC端直营渠道的建设及toB端展业的进展。按目前的盈利水平来看,定制家具行业个股的估值偏高,关注后期资本运作、合并报表情况。

风险提示

原材料价格上涨风险,市场竞争加剧风险,渠道把控风险,行业标准缺失风险,环保升级风险,消费者偏好转变风险。

木业家具热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
皮阿诺 10.00% 6 1 5 0 0 0
大亚圣象 5.38% 18 14 4 0 0 0
美克家居 2.58% 9 7 2 0 0 0
志邦股份 2.44% 11 7 4 0 0 0
我乐家居 2.00% 8 5 3 0 0 0
欧派家居 1.83% 18 13 5 0 0 0
金牌厨柜 1.71% 12 8 4 0 0 0
永艺股份 1.55% 2 1 1 0 0 0
好莱客 1.52% 21 17 4 0 0 0
喜临门 1.13% 18 12 6 0 0 0
尚品宅配 1.10% 16 11 5 0 0 0
友邦吊顶 1.09% 4 3 1 0 0 0
吉林森工 0.53% 1 1 0 0 0 0
德尔未来 0.28% 1 0 1 0 0 0
易尚展示 0.26% 0 0 0 0 0 0
木业家具个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
尚品宅配详细 股吧3.2554.7606.402
欧派家居详细 股吧2.8753.7834.888
金牌厨柜详细 股吧2.4913.4484.644
顾家家居详细 股吧1.8742.4573.244
友邦吊顶详细 股吧1.7292.3743.047
江山欧派详细 股吧1.6031.9702.475
志邦股份详细 股吧1.4942.0412.657
大亚圣象详细 股吧1.2501.5391.829
好莱客详细 股吧1.0691.4461.924
索菲亚详细 股吧1.0051.3761.847
菲林格尔详细 股吧0.8961.0181.122
梦百合详细 股吧0.8831.1851.567
皮阿诺详细 股吧0.7721.0391.386
喜临门详细 股吧0.7150.9671.272
帝王洁具详细 股吧0.6891.1701.472
木业家具个股财务指标排行榜