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前三季度亏损明显,传统油服仍处冬天

www.eastmoney.com 2017年10月26日 00:00 招商证券 王强,王亮,石亮,李舜 查看PDF原文

潜能恒信(300191)

事件:

公司发布 2017 年三季报, 报告期内实现营业收入 4841 万元, 同比下降 25.86%;实现归属于上市公司股东的净利润-2028 万元,同比下降 297.30%;扣非后归母净利润-2230 万元,同比下降 405.33%; 每股基本收益-0.06 元, 同比下降297.51%。

评论:

1、 公司营业收入下滑, 前三季度亏损明显

公司前三季度实现营业收入 4841 万元,同比下滑 25.86%,其中 Q3 实现营收2437 万元,同比增长 25.20%。虽然公司之前发布公告,以闲置募集资金和自有资金购买理财产品,提高资金使用效率,但公司的营业成本同比增加 1285 万元,增长 41.81%,同时税金及财务费用增长幅度较大,导致前三季度亏损 2028 万元。

油价 2014 年大幅下跌之后,持续中低油价运行,国内外油气企业勘探开发投入明显下降, 2016 年和 2017 年油气勘探开发资本开支普遍和几年前高位相比下降40%左右, 考虑到油服行业的滞后影响,导致公司传统业务需求明显缩减。 国际服务市场方面, 前期重点推进的南亚项目受政治、治安因素影响进展放缓。

2、 具备技术、 资源优势, 勘探开发一体化值得关注

公司已具备了勘探开发一体化高端油气工程服务能力,服务内容涵盖地震采集、数据处理和解释、地球物理和地质综合分析研究、石油区块评价、井位部署、油藏描述、油气成藏模拟、钻完井服务、水平井压裂设计及施工以及智能化油田管理等。同时,公司已储备三个油气区块: 中国渤海 05/31 块、美国 Reinecke 区块以及蒙古国 Ergel-12 区块,其中在产区块 1 个,勘探区块 2 个,海上区块面积 282.2 平方公里,陆上区块面积 11052 平方公里,有利于提高公司盈利能力。物探-地质-工程设计一体化的业务模式,为公司的发展开拓了空间。

3、 投资建议

我们预计公司 2017-2019 年归属于上市公司股东的净利润分别为-2484 万元、 1105 万元和 1375 万元, 对应 EPS 分别为-0.08、 0.03、 0.04 元, 目前股价 25.84 元,对应 PE分别为-333、 748 和 601 倍, 暂不评级。

风险提示: 国际油价下跌风险、 项目推进不及预期风险。

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潜能恒信基本面数据
  • 总股本 3.20亿股
  • 流通股 2.07亿股
  • 每股收益 0.03元
  • 每股未分配利润 0.68元
  • 每股净资产 3.64元
  • 净资产收益率 0.92%
  • 净利润 1067.40万
  • 净利润增长率 152.62%
潜能恒信投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
潜能恒信盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) -0.05 0.00 0.00 0.00
净利润(亿元) -0.17 0.00 0.00 0.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
高科石化 5.34% 0 0 0 0 0 0
泰山石油 4.63% 0 0 0 0 0 0
龙宇燃油 2.10% 0 0 0 0 0 0
上海石化 1.54% 8 3 4 1 0 0
国际实业 1.40% 0 0 0 0 0 0
中国石化 1.36% 16 11 5 0 0 0
茂化实华 1.26% 0 0 0 0 0 0
沈阳化工 0.77% 0 0 0 0 0 0
延长化建 0.72% 1 1 0 0 0 0
潜能恒信 0.69% 0 0 0 0 0 0
海越能源 0.67% 2 1 1 0 0 0
莱茵体育 0.66% 0 0 0 0 0 0
仁智股份 0.48% 0 0 0 0 0 0
广聚能源 0.43% 0 0 0 0 0 0
中国石油 0.39% 9 3 4 2 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
乐普医疗详细6840.2024.0022.67
上汽集团详细6735.8624.6425.11
华鲁恒升详细6424.7213.5312.72
中国国旅详细6086.8849.4060.79
贵州茅台详细52861.00523.95590.52
宁德时代详细51105.2147.5280.16
分众传媒详细4914.565.676.34
永辉超市详细478.106.847.53
锦江股份详细4639.5521.4221.80
亿纬锂能详细4520.1611.5715.71
保利地产详细4518.4410.6713.00
宋城演艺详细4231.6219.9519.80
中炬高新详细4232.7321.8429.84
恒瑞医药详细4287.7555.1857.19
广联达详细4130.1522.8523.39

数据来源:东方财富Choice数据