查看最新 收藏本页

增速回升毛利率下降,前三季度利润增长8.43%

www.eastmoney.com 2017年10月27日 00:00 陆达,匡培钦

K图 600233_1

圆通速递(600233)

新闻/公告。 公司发布 2017 年三季报,前三季度公司实现营业收入 128.67 亿元,同比增长12.91%,实现归母净利润 10.58 亿元,同比增长 8.43%,扣非归母净利润 9.92 亿元,同比增长 10.46%,最终实现基本每股收益 0.375 元,加权平均 ROE 为 12.31%,同比减少 12.83 个百分点。业绩基本符合预期。

整体增速好转,成本提升致毛利率有所下降。 年初爆仓影响仍存在,虽然公司通过内部调整,三季度收入及利润均有所回升,但整体仍低于行业。 Q3 单季度实现收入 46.56 亿元,同比增长 17.31%,收入增速较二季度提高 3.9 个百分点,同时实现单季归母净利润 3.65 亿元,同比增长 12.95%,利润增速较二季度提高 7.31 个百分点,我们预计在双十一将成为增速反转的关键,全年收入增速有望达到 15%以上。同时,我们看到 Q3 单季公司营业成本同比增长18.57%,单季实现毛利率 13.23%,较去年同期降低 0.92 个百分点,较二季度环比降低 0.26个百分点,部分反映了整体行业成本提升的问题。

收购先达物流顺利推进,加速布局国际业务抢占市场。 在国内快递市场竞争白热化的当前,本土国际快递市场仍未完全打通,且随着海淘的不断发酵,国际快递市场成为本土快递的必争之地。报告期内,公司发布公告拟以现金 10.41 亿港元收购先达国际物流 2.56 亿股份,占其总股本 61.87%,同时拟要约收购剩余 1.16 亿股份。先达物流目前在全球 17 个国家和地区拥有公司实体,在全球拥有 52 个自建站点,业务范围覆盖超过 150 个国家、超过 2000 条国际航线,同时拥有菜鸟在俄罗斯地区 15%至 20%的份额。经过公司的努力推进,收购顺利进行, 7 月份商务部完成反垄断审查, 8 月份获商务部备案, 9 月份收到外汇登记凭证。本次收购项目的顺利进行,有望加速公司布局国际业务抢占先机进入国际市场,创造新增长点。

维持盈利预测,维持“增持”评级。 公司目前处于行业领头羊位置,底蕴深厚,叠加国际业务开拓新的增长点,我们长期看好公司发展;同时,我们对今年“ 双十一” 抱有期待,有望提升公司全年增速;此外,公司实施股权激励有望整体提升运营效率,我们维持盈利预测,预测公司 17-19 年 EPS 分别为 0.57 元、 0.64 元、 0.73 元,分别对应 PE 为 38 倍、 34 倍、 29倍,维持“增持” 评级。

风险提示: 快递行业增速下滑,公司竞争力下降。

圆通速递重要数据一览
圆通速递基本面数据
更多
  • 总股本 28.25亿股
  • 流通股 7.83亿股
  • 每股收益 0.11元
  • 每股未分配利润 1.11元
  • 每股净资产 3.40元
  • 净资产收益率 3.37%
  • 净利润 31558.54万
  • 净利润增长率 13.00%
圆通速递投资评级
更多
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内350008
三个月内7800015
半年内101000020
一年内172710045
圆通速递盈利预测
更多
2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.49 0.51 0.66 0.81
净利润(亿元) 13.73 14.44 18.65 22.80
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
恒基达鑫 4.98% 0 0 0 0 0 0
华鹏飞 3.20% 1 0 0 1 0 0
广深铁路 1.85% 13 10 3 0 0 0
韵达股份 1.54% 7 3 4 0 0 0
恒通股份 0.91% 3 0 3 0 0 0
嘉友国际 0.88% 0 0 0 0 0 0
安通控股 0.60% 1 1 0 0 0 0
象屿股份 0.00% 3 2 1 0 0 0
申通快递 -0.34% 10 4 6 0 0 0
大秦铁路 -0.36% 15 11 4 0 0 0
江西长运 -0.39% 0 0 0 0 0 0
顺丰控股 -0.53% 16 4 11 1 0 0
山航B -0.61% 0 0 0 0 0 0
圆通速递 -0.93% 12 5 7 0 0 0
宜昌交运 -0.98% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细6337.9229.6031.57
永辉超市详细6311.788.748.93
贵州茅台详细62769.86292.00678.23
安科生物详细5426.5619.2026.69
锦江股份详细5338.0028.7831.70
光线传媒详细5213.729.5210.53
银轮股份详细5110.509.008.40
完美世界详细5134.7228.7534.68
索菲亚详细5042.6436.2631.80
桐昆股份详细5027.8014.1923.03
广联达详细4925.6214.8525.26
乐普医疗详细4830.0921.0035.90
保利地产详细4818.488.5213.59
华鲁恒升详细4818.5612.6417.08
宋城演艺详细4721.0217.9119.98