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净利润跌势小幅收窄,经纪业务市占率稳步提升

www.eastmoney.com 2017年10月30日 00:00 安信证券 胡又文,孙雨轩 查看PDF原文

东方财富(300059)

业绩符合预期,净利润跌势小幅收窄。公司第三季度实现营业收入6.71 亿元,比上年同期增长15.39%;归属于上市公司股东的净利润1.97 亿元, 比上年同期下降17.1%。前三季度实现营业收入17.65亿元,比上年同期增长1.01%;归属于上市公司股东的净利润4.58亿元, 比上年同期下降20.42%。三季度净利润跌势小幅收窄,两融业务持续增长,转型科技券商势头良好。

顺势推进交易通道“平民化”,市占率稳步提升。公司借助互联网重构券商经纪业务的成本优势,推行万2.6 的行业极低净佣金率(据公司公告及Wind 数据计算),并在此基础上,通过一分钟极速开户(转户)通道和多元化功能整合网罗各层次用户,迅速扩大用户基础。“低佣金+优体验”两大平民化战略助力公司打破传统券商凭借交易资格赚取高额佣金的行业格局,成效卓着。截至2017 年9 月,公司股票市占率再创新高达1.638%,呈稳步增长态势。

携互联网强大基因领航科技券商,增值服务全面开启。公司明星产品“股吧”互联网基因优势凸显,在经纪业务圈存海量用户后,或可构建角色打造“人人投顾”众包化平台,以满足中国投资者对投顾服务的庞大需求。随着中国金融市场向海外成熟市场变,券商向综合财富管理平台演进已成趋势。公司相关布局业已展开,如:两融、股权质押、被动指数基金、小额信贷等。以基金代销为起点,后续泛财富管理增值服务空间巨大。

投资建议:公司是国内领先的互联网金融企业,证券业务边际、深度不断拓展,拥有突出的数据优势、技术优势以及客户优势。依靠更低廉成本及更优质服务,科技券商龙头态势已现。我们预计2017、2018 年EPS 为0.16、0.31 元,维持“买入-A”评级,6 个月目标价16 元。

风险提示:证券市场景气度未及预期,互联网券商市场竞争加剧。

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东方财富基本面数据
  • 总股本 51.68亿股
  • 流通股 41.53亿股
  • 每股收益 0.15元
  • 每股未分配利润 0.65元
  • 每股净资产 2.77元
  • 净资产收益率 5.31%
  • 净利润 80087.32万
  • 净利润增长率 75.02%
东方财富投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内010001
三个月内12700019
半年内261100037
一年内472100068
东方财富盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.12 0.21 0.30 0.38
净利润(亿元) 6.36 11.01 15.40 19.85
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
新国都 3.10% 5 4 1 0 0 0
华测导航 2.88% 6 2 4 0 0 0
恒银金融 2.36% 0 0 0 0 0 0
证通电子 2.15% 1 1 0 0 0 0
恺英网络 1.56% 1 0 0 1 0 0
同方股份 1.39% 0 0 0 0 0 0
思维列控 1.24% 3 1 2 0 0 0
智度股份 1.05% 4 3 1 0 0 0
神州信息 0.95% 3 1 2 0 0 0
盈方微 0.89% 0 0 0 0 0 0
朗科科技 0.82% 0 0 0 0 0 0
久远银海 0.81% 4 2 2 0 0 0
仁东控股 0.75% 0 0 0 0 0 0
科远股份 0.74% 2 0 2 0 0 0
天和防务 0.73% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细6835.8624.3225.00
乐普医疗详细6840.2024.0022.32
华鲁恒升详细6424.7213.5312.55
中国国旅详细6386.8849.4060.05
贵州茅台详细52861.00523.95590.94
宁德时代详细50105.2162.7879.55
分众传媒详细4914.565.676.10
永辉超市详细478.106.847.31
锦江股份详细4639.5521.4221.85
亿纬锂能详细4520.1611.5715.91
保利地产详细4518.4410.6712.53
宋城演艺详细4231.6219.9519.65
中炬高新详细4232.7321.8429.33
恒瑞医药详细4287.7555.1856.82
广联达详细4130.1522.8523.27

数据来源:东方财富Choice数据