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净利润跌势小幅收窄,经纪业务市占率稳步提升

www.eastmoney.com 2017年10月30日 00:00 安信证券 胡又文,孙雨轩

K图 300059_1

东方财富(300059)

业绩符合预期,净利润跌势小幅收窄。公司第三季度实现营业收入6.71 亿元,比上年同期增长15.39%;归属于上市公司股东的净利润1.97 亿元, 比上年同期下降17.1%。前三季度实现营业收入17.65亿元,比上年同期增长1.01%;归属于上市公司股东的净利润4.58亿元, 比上年同期下降20.42%。三季度净利润跌势小幅收窄,两融业务持续增长,转型科技券商势头良好。

顺势推进交易通道“平民化”,市占率稳步提升。公司借助互联网重构券商经纪业务的成本优势,推行万2.6 的行业极低净佣金率(据公司公告及Wind 数据计算),并在此基础上,通过一分钟极速开户(转户)通道和多元化功能整合网罗各层次用户,迅速扩大用户基础。“低佣金+优体验”两大平民化战略助力公司打破传统券商凭借交易资格赚取高额佣金的行业格局,成效卓着。截至2017 年9 月,公司股票市占率再创新高达1.638%,呈稳步增长态势。

携互联网强大基因领航科技券商,增值服务全面开启。公司明星产品“股吧”互联网基因优势凸显,在经纪业务圈存海量用户后,或可构建角色打造“人人投顾”众包化平台,以满足中国投资者对投顾服务的庞大需求。随着中国金融市场向海外成熟市场变,券商向综合财富管理平台演进已成趋势。公司相关布局业已展开,如:两融、股权质押、被动指数基金、小额信贷等。以基金代销为起点,后续泛财富管理增值服务空间巨大。

投资建议:公司是国内领先的互联网金融企业,证券业务边际、深度不断拓展,拥有突出的数据优势、技术优势以及客户优势。依靠更低廉成本及更优质服务,科技券商龙头态势已现。我们预计2017、2018 年EPS 为0.16、0.31 元,维持“买入-A”评级,6 个月目标价16 元。

风险提示:证券市场景气度未及预期,互联网券商市场竞争加剧。

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东方财富重要数据一览
东方财富基本面数据
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  • 总股本 42.89亿股
  • 流通股 34.44亿股
  • 每股收益 0.11元
  • 每股未分配利润 0.58元
  • 每股净资产 3.09元
  • 净资产收益率 3.51%
  • 净利润 45758.62万
  • 净利润增长率 -20.42%
东方财富投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内41000014
半年内61300019
一年内71500022
东方财富盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.17 0.16 0.24 0.34
净利润(亿元) 7.12 6.86 10.08 14.62
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
分众传媒 6.92% 29 20 9 0 0 0
上海钢联 6.89% 9 6 3 0 0 0
三利谱 5.94% 4 3 1 0 0 0
平治信息 4.46% 12 6 6 0 0 0
恒银金融 3.00% 0 0 0 0 0 0
新国都 2.58% 7 5 2 0 0 0
同为股份 2.30% 0 0 0 0 0 0
东方财富 2.09% 7 2 5 0 0 0
深桑达A 1.48% 0 0 0 0 0 0
海虹控股 1.39% 3 1 2 0 0 0
多伦科技 1.26% 6 2 4 0 0 0
中科曙光 1.24% 16 7 9 0 0 0
掌趣科技 1.15% 1 0 1 0 0 0
中信国安 1.14% 0 0 0 0 0 0
移为通信 1.10% 5 0 5 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细50722.50263.79773.78
中国国旅详细4846.4127.5048.97
恒瑞医药详细4775.0829.9776.69
万华化学详细4756.1031.5337.94
伊利股份详细4534.6719.1935.46
启迪桑德详细4339.7333.3232.00
中青旅详细4327.8619.6823.62
上汽集团详细4337.9229.1633.97
清新环境详细4025.5017.4620.68
宇通客车详细4030.2620.8723.32
通威股份详细3912.615.8512.43
聚光科技详细3936.9627.9329.57
山西汾酒详细3879.5631.8265.42
精测电子详细38137.7170.84112.50
智飞生物详细3834.0316.5633.63