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业绩略超预告上限,储能项目再获订单

www.eastmoney.com 2017年10月30日 00:00 中银国际证券 沈成

K图 300068_1

南都电源(300068)

公司发布2017 年三季报,盈利3.67 亿元,同比增长48.79%,略超预告区间上限。公司再生铅业务贡献业绩显著,储能业务推进顺利;我们看好公司未来发展,维持买入评级,目标价23.00 元。

支撑评级的要点

前三季度业绩略超预告区间上限:公司2017 年前三季度实现营业收入63.54 亿元,同比增长29.08%;归属上市公司股东净利润3.67 亿元,同比增长48.79%,每股收益0.46 元。此前公司预计前三季度业绩区间为2.83-3.57 亿元,三季报业绩略超区间上限。其中第三季度实现营业收入26.34 亿元,同比增长33.30%,环比增长43.12%,归属上市公司股东净利润2.11 亿元,同比增长127.74%,环比增长133.93%。

预告全年业绩持续高增长:公司预计全年盈利4.94-5.93 亿元,同比增长50%-80%;据此测算,第四季度单季盈利1.27-2.26 亿元,同比增长52.99%-172.29%,环比变化-39.81%至7.11%。

资源再生业务增长良好:前三季度公司再生铅产品销售同比增长3.31 亿元,对公司业绩贡献明显。目前公司已经完成对华铂科技全部股权的收购;预计公司未来可能涉足锂电池等资源回收业务,打造产业链闭环。

再签储能订单,龙头地位稳固:近日公司签署多个储能项目运营服务合同,总容量达到200MWh,总投资约2.6 亿元。目前公司储能电站签约量已超过2GWh,投运量约260MWh,龙头地位稳固。

评级面临的主要风险

铅价波动导致再生铅业务不达预期;储能领域发展不达预期。

估值

在当前股本下,预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.66、0.88、1.11 元,对应当前股价下市盈率分别为26.4、19.8、15.7 倍,维持买入评级, 目标价23.00 元。

南都电源重要数据一览
南都电源基本面数据
更多
  • 总股本 8.75亿股
  • 流通股 5.94亿股
  • 每股收益 0.15元
  • 每股未分配利润 1.50元
  • 每股净资产 7.10元
  • 净资产收益率 2.20%
  • 净利润 13495.85万
  • 净利润增长率 104.73%
南都电源投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内310004
三个月内630009
半年内9300012
一年内29600035
南都电源盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.38 0.44 0.78 1.03
净利润(亿元) 3.29 3.81 6.83 8.98
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
雷曼股份 10.06% 0 0 0 0 0 0
广东骏亚 5.33% 0 0 0 0 0 0
易德龙 3.98% 0 0 0 0 0 0
安洁科技 3.91% 7 6 1 0 0 0
精伦电子 3.88% 0 0 0 0 0 0
欧菲科技 3.69% 16 11 3 2 0 0
中光防雷 3.68% 1 0 1 0 0 0
博敏电子 3.52% 0 0 0 0 0 0
法拉电子 3.30% 5 2 3 0 0 0
融捷股份 3.07% 2 1 1 0 0 0
康强电子 2.99% 0 0 0 0 0 0
洁美科技 2.78% 6 3 3 0 0 0
洲明科技 2.68% 9 7 2 0 0 0
奥拓电子 2.54% 3 1 2 0 0 0
歌尔股份 2.26% 11 5 6 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细6337.9229.6031.93
永辉超市详细6311.788.749.06
安科生物详细5826.5619.6327.68
隆基股份详细55398.8415.3734.42
光线传媒详细5413.729.5211.58
贵州茅台详细53769.86562.52662.53
锦江股份详细5338.0028.7831.74
完美世界详细5234.7228.7535.15
桐昆股份详细5227.8014.1923.00
广联达详细4925.6214.8525.26
乐普医疗详细4830.0921.0036.90
华鲁恒升详细4818.5612.6417.09
恒瑞医药详细4884.6865.3083.48
晶盛机电详细4721.8414.6223.84
银轮股份详细4710.509.008.48