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业绩略超预告上限,储能项目再获订单

www.eastmoney.com 2017年10月30日 00:00 中银国际证券 沈成

K图 300068_1

南都电源(300068)

公司发布2017 年三季报,盈利3.67 亿元,同比增长48.79%,略超预告区间上限。公司再生铅业务贡献业绩显着,储能业务推进顺利;我们看好公司未来发展,维持买入评级,目标价23.00 元。

支撑评级的要点

前三季度业绩略超预告区间上限:公司2017 年前三季度实现营业收入63.54 亿元,同比增长29.08%;归属上市公司股东净利润3.67 亿元,同比增长48.79%,每股收益0.46 元。此前公司预计前三季度业绩区间为2.83-3.57 亿元,三季报业绩略超区间上限。其中第三季度实现营业收入26.34 亿元,同比增长33.30%,环比增长43.12%,归属上市公司股东净利润2.11 亿元,同比增长127.74%,环比增长133.93%。

预告全年业绩持续高增长:公司预计全年盈利4.94-5.93 亿元,同比增长50%-80%;据此测算,第四季度单季盈利1.27-2.26 亿元,同比增长52.99%-172.29%,环比变化-39.81%至7.11%。

资源再生业务增长良好:前三季度公司再生铅产品销售同比增长3.31 亿元,对公司业绩贡献明显。目前公司已经完成对华铂科技全部股权的收购;预计公司未来可能涉足锂电池等资源回收业务,打造产业链闭环。

再签储能订单,龙头地位稳固:近日公司签署多个储能项目运营服务合同,总容量达到200MWh,总投资约2.6 亿元。目前公司储能电站签约量已超过2GWh,投运量约260MWh,龙头地位稳固。

评级面临的主要风险

铅价波动导致再生铅业务不达预期;储能领域发展不达预期。

估值

在当前股本下,预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.66、0.88、1.11 元,对应当前股价下市盈率分别为26.4、19.8、15.7 倍,维持买入评级, 目标价23.00 元。

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南都电源重要数据一览
南都电源基本面数据
更多
  • 总股本 8.74亿股
  • 流通股 5.93亿股
  • 每股收益 0.42元
  • 每股未分配利润 1.34元
  • 每股净资产 6.90元
  • 净资产收益率 6.11%
  • 净利润 36652.36万
  • 净利润增长率 48.79%
南都电源投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内200002
三个月内810009
半年内12200014
一年内401300053
南都电源盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.54 0.67 0.93 1.20
净利润(亿元) 4.75 5.85 8.15 10.50
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
聚灿光电 10.01% 0 0 0 0 0 0
金运激光 7.08% 0 0 0 0 0 0
珈伟股份 4.28% 0 0 0 0 0 0
得润电子 1.87% 2 2 0 0 0 0
达华智能 0.40% 0 0 0 0 0 0
南都电源 0.36% 1 1 0 0 0 0
长方集团 0.16% 0 0 0 0 0 0
巴士在线 0.08% 0 0 0 0 0 0
金龙机电 0.00% 0 0 0 0 0 0
锦富技术 -0.09% 0 0 0 0 0 0
好利来 -0.11% 0 0 0 0 0 0
飞荣达 -0.15% 2 1 1 0 0 0
中新科技 -0.32% 0 0 0 0 0 0
木林森 -0.52% 2 2 0 0 0 0
精伦电子 -0.79% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
万华化学详细5656.1023.2039.32
中国国旅详细5540.4027.5042.41
启迪桑德详细5139.7332.2035.11
伊利股份详细5130.7419.1931.51
贵州茅台详细47688.64263.79690.25
中兴通讯详细4630.7421.9436.05
恒瑞医药详细4668.9929.9767.72
宋城演艺详细4626.5018.9020.55
聚光科技详细4536.9627.9330.55
杉杉股份详细4325.6013.4619.68
碧水源详细4221.3217.0117.76
山西汾酒详细4179.5631.7456.55
先导智能详细4190.8837.9067.20
精测电子详细41137.7170.84121.00
通威股份详细4110.215.8513.03