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2017年三季报点评:业绩稳定增长,毛利率持续改善

www.eastmoney.com 2017年10月30日 00:00 上海证券 邵锐,黄涵虚

K图 002590_1

万安科技(002590)

公司动态事项

公司发布2017年三季报,前三季度实现营业收入16.54亿元,同比增长9.27%;归母净利润0.94亿元,同比增长21.51%。公司预计,2017年度归母净利润变动区间为1.27亿元至1.65亿元,变动幅度为0%至30%。

事项点评

营收增速环比改善,毛利率水平持续上升

公司第三季度分别实现营业收入和归母净利润5.28亿元、0.23亿元,同比上升14.70%、17.69%,营收增速环比出现改善。同时由于产品结构改善,公司毛利率持续上升,前三季度销售毛利率达到27.70%,较去年同期上升3.50pp;销售净利率为6.01%,上升0.26pp。期间费用方面,前三季度期间费用率达到17.77%,较去年同期上升1.20pp,其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为7.76%、9.25%、0.75%,上升0.55pp、0.14pp、0.50pp。

积极布局轮毂电机、无线充电技术

公司积极布局新能源汽车前瞻性技术轮毂电机和无线充电系统。轮毂电机方面,公司合作方Protean是轮毂电机龙头,合资企业万安智驱已投入PD16研发;无线充电方面,公司与为特斯拉提供无线充电产品的Evatran展开合作,预计产品明年年底将投入量产。拟收购万安机械,有利于公司提升产能

公司拟收购万安机械100%股权,万安机械毗邻公司全资子公司浙江万宝,本次收购将有助于公司将万安机械纳入该区域整体规划,提升产能并完善汽车试验、测试设施投入,提高公司竞争力。

投资建议

基于公司业绩情况,调整盈利预测。预计公司2017年至2019年营业收入为25.80亿元、30.67亿元、36.29亿元,同比增长15.62%、18.89%、18.28%;归属于母公司股东的净利润1.63亿元、2.14亿元、2.84亿元,同比增长28.77%、30.93%、32.71%;对应EPS为0.34元、0.45元、0.59元,PE为46.81倍、35.75倍、26.94倍,维持“谨慎增持”评级。

风险提示

汽车销量不及预期的风险;技术研发进展不及预期的风险;行业竞争加剧的风险等。

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万安科技重要数据一览
万安科技基本面数据
更多
  • 总股本 4.80亿股
  • 流通股 4.35亿股
  • 每股收益 0.20元
  • 每股未分配利润 0.98元
  • 每股净资产 3.75元
  • 净资产收益率 5.36%
  • 净利润 9430.24万
  • 净利润增长率 21.51%
万安科技投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内010001
三个月内120003
半年内120003
一年内430007
万安科技盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.31 0.36 0.45 0.56
净利润(亿元) 1.47 1.75 2.18 2.71
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
新元科技 5.31% 0 0 0 0 0 0
中国中车 2.90% 0 0 0 0 0 0
钱江摩托 2.06% 0 0 0 0 0 0
晋西车轴 -1.31% 0 0 0 0 0 0
万安科技 -1.31% 0 0 0 0 0 0
神州高铁 -1.45% 0 0 0 0 0 0
众合科技 -2.17% 0 0 0 0 0 0
天雁B股 -4.53% 0 0 0 0 0 0
永贵电器 -4.93% 0 0 0 0 0 0
新日股份 -5.11% 0 0 0 0 0 0
鼎汉技术 -5.63% 1 1 0 0 0 0
康尼机电 -5.72% 8 7 1 0 0 0
永安行 -6.99% 0 0 0 0 0 0
湖南天雁 -7.89% 0 0 0 0 0 0
林海股份 -9.04% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
万华化学详细5656.1023.2039.32
中国国旅详细5540.4027.5042.41
启迪桑德详细5139.7332.2035.11
伊利股份详细5130.7419.1931.51
贵州茅台详细47688.64263.79690.25
中兴通讯详细4630.7421.9436.05
恒瑞医药详细4668.9929.9767.72
宋城演艺详细4626.5018.9020.55
聚光科技详细4536.9627.9330.55
杉杉股份详细4325.6013.4619.68
碧水源详细4221.3217.0117.76
山西汾酒详细4179.5631.7456.55
先导智能详细4190.8837.9067.20
精测电子详细41137.7170.84121.00
通威股份详细4110.215.8513.03