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轨交装备:2018-2020景气向上 “复兴号”标准动车组再招75列,预计年内仍有招标

www.eastmoney.com 2017年11月06日 00:00 中泰证券 王华君

中铁总再招标准动车组 75 列,预计近期仍有后续招标。 11 月 3 日,中铁投网站公布 75 列标准动车组及 146 套 CTCS-3 级列控系统等车载设备。 10 月 17 日中铁投网站公布 104 套中国标准动车组车载列控设备等项目招标,我们判断对应的 104 列( 52 列长编组) 标准动车组年内招标概率较大。

自 2016 年 12 月 13 日至今,动车组正式招标合计达 329 标准列。 显着好于 2016 年动车组招标合计 132 标准列。年内交付将有望达 300-350 列。之前中车集团与中铁总签战略合作, 500 组标准动车组采购意向提振景气。

高铁装备是我国“制造强国”、“一带一路” 一张靓丽名片。 中国将“加快建设制造强国,加快发展先进制造业”。高铁、移动支付、共享单车、网购,被称为中国“新四大发明”。高铁是建设“交通强国”重要组成部分。高铁装备为《中国制造 2025》的重点发展领域、“一带一路” 走出去的代表。

轨交装备: 2018-2020 年景气向上! 铁路投产新线有望集中释放。 铁路投产新线在度过 2016-2017 年低点后,有望在 2018-2020 年集中释放,实现8000 公里/年投产水平,较 2016-2017 两年年均水平提高 196%。“十三五”铁路固定资产投资完成额有望维持 8000 亿元/年高位, 城轨固定资产投资完成额有望超过 4000 亿元/年。中国高速铁网在原规划“四纵四横”的主骨架基础上,增加高速铁路,形成“八纵八横”的主通道骨架;既有线路提速 (京沪线时速提为 350 公里),有望进一步拉动车辆加密需求。城市轨交开启高增长, PPP 有助于解决城轨资金筹措。

国家铁路装备: 高铁动车组交付量将恢复至高位。 我们预计 2018-2020 年高铁动车组交付将明显好于 2016-2017 年。动车组: 2017 年有望交付 300-350 列,市场规模 470-550 亿元。 2018-2020 年有望交付 350-400 列/年,市场规模 550-620 亿元/年。

城轨地铁装备:景气度更高;城际铁路+多制式城轨编织国内轨交网络。 城轨地铁:到 2020 年,城轨地铁车辆保有量预计将达到 6600 列,复合增速将超过 24%,市场空间达 1500 亿元,年均 390 亿元左右。先行指标:中国通号 2016 年城轨市场实现收入 59.2 亿元,同比大幅增长 50.7%;中国中铁、中国铁建 2016 年城轨工程新签订单 4236 亿元,同比大幅增长 78.5%。我们详细对比日本京都圈,认为中国城轨地铁发展空间较大。

一带一路促进中国轨交装备世界。 中国高铁领先世界,具明显成本优势。全球超过 3 万公里高铁在建及规划里程,为中国高铁提供广阔市场空间

动车核心零部件:进口替代、后市场提供增长空间。 随着标动逐步推广,动车核心零部件国产化率有望提速; 保有量持续增长看好轨交装备后市场。

投资建议: 重点推荐华铁股份、 中国中车、 中铁工业、康尼机电、神州高铁,看好新筑股份、鼎汉技术、众合科技、永贵电器,关注新宏泰、华铭智能。

风险提示: 动车组招标低于预期; “一带一路”和高铁出海落地低于预期。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000976 华铁股份 研报 资金流 股吧 8.62 -0.53 -5.79%
600528 中铁工业 研报 资金流 股吧 12.71 -0.25 -1.93%
603111 康尼机电 研报 资金流 股吧 14.34 -0.87 -5.72%
交运设备热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
新元科技 5.31% 0 0 0 0 0 0
中国中车 2.90% 0 0 0 0 0 0
钱江摩托 2.06% 0 0 0 0 0 0
晋西车轴 -1.31% 0 0 0 0 0 0
万安科技 -1.31% 0 0 0 0 0 0
神州高铁 -1.45% 0 0 0 0 0 0
众合科技 -2.17% 0 0 0 0 0 0
天雁B股 -4.53% 0 0 0 0 0 0
永贵电器 -4.93% 0 0 0 0 0 0
新日股份 -5.11% 0 0 0 0 0 0
鼎汉技术 -5.63% 1 1 0 0 0 0
康尼机电 -5.72% 8 7 1 0 0 0
永安行 -6.99% 0 0 0 0 0 0
湖南天雁 -7.89% 0 0 0 0 0 0
林海股份 -9.04% 0 0 0 0 0 0
交运设备个股未来3年盈利预测
名称 相关 2017
预测收益
2018
预测收益
2019
预测收益
永贵电器详细 股吧0.5510.7180.913
中国中车详细 股吧0.4040.4720.536
康尼机电详细 股吧0.4040.5240.655
万安科技详细 股吧0.3640.4540.564
鼎汉技术详细 股吧0.2940.5020.619
众合科技详细 股吧0.2800.5800.890
神州高铁详细 股吧0.2100.2840.369
晋西车轴详细 股吧0.0300.0300.040
美力科技详细 股吧0.0000.6300.690
天雁B股详细 股吧0.0000.0000.000
今创集团详细 股吧0.0000.0000.000
春风动力详细 股吧0.0000.0000.000
永安行详细 股吧0.0000.0000.000
新日股份详细 股吧0.0000.0000.000
祥和实业详细 股吧0.0000.6600.785
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