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轨道交通设备行业:铁总启动75列“复兴号”招标

www.eastmoney.com 2017年11月07日 00:00 广发证券 刘芷君,罗立波

事件:中国铁投:时速 350 公里“复兴号”动车组(8 辆编组)采购项目招标公告

11 月 3 日晚,中国铁路建设投资公司官网公告,受中国铁路总公司委托,就时速 350 公里“复兴号”动车组(8 辆编组)采购项目进行公开招标,招标数量 75 列,且采购资金已经落实。

铁总 2017 年第二次招标启动,招标节奏回归正常化

本次 75 列动车组招标是铁总在今年 1 月 18 日 50 列动车组招标(其中有 20 列时速 250 公里动车组和 15 列时速 350 公里长编动车组)后的第二次规模招标,今年以来铁总两次动车组共计招标动车组 125 列。 2013 年~2017 年 11 月铁路总公司每年规模招标动车组列数分别为 473 列/377 列/467 列/105 列/125 列,其中 2016 年和 2017 年一方面由于 2011~2012 年铁路新开工项目较少(分别为 15 个和 22 个),另一方面也有“复兴号”动车组因素影响。 2013~2014 年铁路新开工项目数量明显回升,达到 49 个和66 个,同时已交付的“复兴号”动车组运行良好;预计未来铁总动车组招标节奏有望回归正常化。 8 月 21 日,中国中车公告与中国铁路总公司签署战略合作协议, 双方计划采购和供应时速 350 公里中国标准动车组 500 组。

客流持续增长,明年交付量有望回升

根据中国铁路总公司披露,自 2008 年京津城际开通运营以来,截至今年 9 月 30 日,中国高铁动车组累计发送旅客突破 70 亿人次,旅客发送量年均增长 35%以上。 2017 年 1 月至 9 月,国家铁路累计发送旅客 231439万人次,同比增长 9.1%。动车组发送旅客 128507 万人次,同比增长 18.7%。客流的持续增长有望促进动车组从 350 列的交付量低谷回升。行业边际改善,明年预期回暖。

行业观点

标准动车组招标节奏回归正常化,客流持续上涨促使动车组从 350 列的交付量低谷回升;城轨地铁依然处在建设密集期,需求保持增长;同时,顺经济周期的铁路机车、货车的发货,改善轨交设备公司效益。此外,随着存量发展,动车组高级修列数逐年增加,后市场规模依然稳步增长。 重点推荐产业链地位突出,受益行业边际回暖的中国中车; 车配企业中,城轨相关业务发展良好和有望在标准动车组上获得更多市占份额的康尼机电,以及具有易耗特征的零部件制造企业也值得重点关注。

风险提示:

宏观经济形势变动,相应政策受到影响,投资力度不及预期风险; 轨交市场实际需求低于预期风险;成本上升导致企业盈利能力下滑风险。

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新元科技 5.31% 0 0 0 0 0 0
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钱江摩托 2.06% 0 0 0 0 0 0
晋西车轴 -1.31% 0 0 0 0 0 0
万安科技 -1.31% 0 0 0 0 0 0
神州高铁 -1.45% 0 0 0 0 0 0
众合科技 -2.17% 0 0 0 0 0 0
天雁B股 -4.53% 0 0 0 0 0 0
永贵电器 -4.93% 0 0 0 0 0 0
新日股份 -5.11% 0 0 0 0 0 0
鼎汉技术 -5.63% 1 1 0 0 0 0
康尼机电 -5.72% 8 7 1 0 0 0
永安行 -6.99% 0 0 0 0 0 0
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康尼机电详细 股吧0.4040.5240.655
万安科技详细 股吧0.3640.4540.564
鼎汉技术详细 股吧0.2940.5020.619
众合科技详细 股吧0.2800.5800.890
神州高铁详细 股吧0.2100.2840.369
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