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商业贸易行业月度报告:市场调整迎来布局良机

www.eastmoney.com 2017年12月05日 00:00 财富证券 许正

11 月份沪深 300 下跌了 0.02%,商业贸易下跌了 9.08%,跑输大盘 9.06个 pct.,在申万 28 个一级子行业中排名最后一位。 三级子行业中,所有版块均有不同程度的下跌,其中专业连锁跌幅最大,为-14.43%,超市、百货、一般物业经营以及专业市场版块的收益率-8%以上, 跌幅最少的为贸易板块, 收益率为-6.78%。

随着本月市场的调整, 目前商业贸易行业 PE(历史 TTM_整体法)为29.73 倍,为全部 A 股的 1.49 倍,为沪深 300 的 2.10 倍,低于历史均值水平,历史均值为 35.70 倍,沪深 300 和万得全 A 的 PE 历史均值分别为 17.31 倍和 22.56 倍。

我们对整个行业继续维持“领先大市” 评级, 主要原因有三个: 我们对整个行业继续保持“领先大市” 评级, 主要原因有三:: 1.三季报数据继续保持增长,好于过去三年,此外,大部分公司在费用端的控制良好, 盈利能力也得到了很大的提高,净利润增速也是同比增长。 2.从行业数据来看,行业复苏态势明显,社会消费品总额同比增长保持在 10%以上,环比略有下降,百家企业零售额增速为 4.1%,环比增加了 3.9 个 pct., 50 家企业零售额增速为 4.5%,环比增加了 3.3 个 pct.。3.市场的调整使得板块整体估值水平位于更合理的水平,其中,百货、贸易以及专业市场板块的估值水平均处于历史的后 30%。

从整体的历史估值水平来看,零售贸易行业的估值水平位于历史的后40%分位水平,龙头企业的盈利能力强于行业内绝大部分公司, 50 家重点零售企业的销售增速( 4.5%)也是超过百家企业的销售增速( 3.2%),龙头公司的表现会继续好于一般企业。我们继续重点关注业绩确定性高且是细分行业的龙头公司,建议关注百货龙头:王府井( 600859.SH);超市龙头:永辉超市( 601933.SH);低估值龙头:鄂武商 A( 000501.SZ);线上线下融合, O2O 龙头:苏宁云商( 002024.SZ)以及自有物业提供较高安全边际同时也是区域性龙头的友阿股份( 002277.SZ)。

风险提示: 零售行业复苏不及下滑;宏观经济增速不达预期

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000501 鄂武商A 研报 资金流 股吧 16.27 0.27 1.69%
002024 苏宁云商 研报 资金流 股吧 12.61 0.25 2.02%
600859 王府井 研报 资金流 股吧 19.32 0.32 1.68%
601933 永辉超市 研报 资金流 股吧 - - -
商业百货热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
新华都 10.00% 0 0 0 0 0 0
三江购物 9.98% 0 0 0 0 0 0
中百集团 9.98% 0 0 0 0 0 0
步步高 7.92% 0 0 0 0 0 0
国芳集团 7.02% 0 0 0 0 0 0
杭州解百 4.89% 0 0 0 0 0 0
人人乐 4.36% 0 0 0 0 0 0
昆百大A 4.14% 0 0 0 0 0 0
家家悦 3.44% 0 0 0 0 0 0
红旗连锁 3.44% 0 0 0 0 0 0
百联股份 3.35% 0 0 0 0 0 0
三夫户外 2.72% 0 0 0 0 0 0
重庆百货 2.24% 1 0 0 1 0 0
华联综超 2.24% 0 0 0 0 0 0
汇嘉时代 2.18% 0 0 0 0 0 0
商业百货个股未来3年盈利预测
名称 相关 2017
预测收益
2018
预测收益
2019
预测收益
大商股份详细 股吧2.5702.8500.000
欧亚集团详细 股吧2.1422.2682.432
鄂武商A详细 股吧1.5491.7051.858
重庆百货详细 股吧1.3571.6502.044
王府井详细 股吧1.1231.3111.495
天虹股份详细 股吧0.8380.9871.117
辽宁成大详细 股吧0.7600.8801.000
新世界详细 股吧0.5900.4500.465
新华百货详细 股吧0.5900.6700.740
宏图高科详细 股吧0.5550.6250.770
南京新百详细 股吧0.5150.6500.805
百联股份详细 股吧0.5150.5930.711
赫美集团详细 股吧0.5130.8331.113
首商股份详细 股吧0.5100.5500.580
豫园股份详细 股吧0.4980.6000.699
商业百货个股财务指标排行榜