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抛光垫通过客户验证,集成电路业务将获长足发展

www.eastmoney.com 2017年12月21日 00:00 太平洋 段一帆,杨伟,张波

K图 300054_1

鼎龙股份(300054)

事件: 公司发布公告,鼎汇微电子的一款抛光垫产品通过了客户验证,并进入了客户供应商体系;未来,公司将持续进行其他客户的验证、评价以及市场营销工作。

CMP 抛光垫获实质性突破,集成电路业务将成为重要利润来源。 据SEMI 估计,全球将于 2017-2020 年投产 62 座半导体晶圆厂,其中 26 座设于中国大陆,给我国半导体材料发展提供了巨大机遇。半导体制造材料中 CMP 抛光垫生产壁垒极高,之前完全被陶氏、卡博特垄断, 公司自 2013年即开始研究 CMP 抛光垫,近日终获客户的验证通过,抛光垫在国内有二十多亿市场规模,随着国内芯片厂的投建,需求将快速增长。如公司抛光垫产品顺利进入其它下游用户体系, 贡献利润将加速提升,有望再造一个鼎龙。 在集成电路领域,除了抛光垫以外, 公司通用耗材芯片逐步从喷墨芯片向激光芯片转变,也将贡献重要的利润增量。

硒鼓市占率持续提升,将带动耗材产业链利润成倍增长。 在通用硒鼓领域,公司是国内主要龙头,掌握了上游的彩粉、芯片、显影辊三大重要的核心材料。公司未来将充分利用上游核心材料的卡位优势以及规模优势,持续提升硒鼓的市占率,并从而带动整个耗材产业链利润的大幅增长。

估值与评级。 预测公司 2017-2019 年净利润分别为 3.32 亿、 3.96 亿和 5.52 亿元, 对应 PE 分别为 35 倍、 29 倍和 21 倍, 维持“买入”评级。

风险提示。 汇兑损失扩大的风险; 新产品投放不及预期的风险。

鼎龙股份重要数据一览
鼎龙股份基本面数据
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  • 总股本 9.61亿股
  • 流通股 6.65亿股
  • 每股收益 0.05元
  • 每股未分配利润 0.94元
  • 每股净资产 3.79元
  • 净资产收益率 1.35%
  • 净利润 4871.95万
  • 净利润增长率 -33.85%
鼎龙股份投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内300003
三个月内510006
半年内15700022
一年内181100029
鼎龙股份盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.25 0.35 0.44 0.58
净利润(亿元) 2.40 3.36 4.22 5.58
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
蓝晓科技 4.99% 8 4 4 0 0 0
宏大爆破 4.42% 2 1 1 0 0 0
两面针 4.04% 0 0 0 0 0 0
雅克科技 3.98% 9 5 4 0 0 0
*ST三维 3.66% 0 0 0 0 0 0
万盛股份 2.60% 1 0 1 0 0 0
高争民爆 2.46% 0 0 0 0 0 0
飞鹿股份 2.35% 0 0 0 0 0 0
亚星化学 1.79% 0 0 0 0 0 0
容大感光 1.11% 1 0 1 0 0 0
赤天化 1.10% 1 0 1 0 0 0
丹化科技 0.86% 0 0 0 0 0 0
合盛硅业 0.81% 10 6 4 0 0 0
晶瑞股份 0.79% 7 1 6 0 0 0
滨化股份 0.77% 13 8 5 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细6337.9229.6031.57
永辉超市详细6311.788.748.93
贵州茅台详细62769.86292.00678.23
安科生物详细5426.5619.2026.69
锦江股份详细5338.0028.7831.70
光线传媒详细5213.729.5210.53
银轮股份详细5110.509.008.40
完美世界详细5134.7228.7534.68
索菲亚详细5042.6436.2631.80
桐昆股份详细5027.8014.1923.03
广联达详细4925.6214.8525.26
乐普医疗详细4830.0921.0035.90
保利地产详细4818.488.5213.59
华鲁恒升详细4818.5612.6417.08
宋城演艺详细4721.0217.9119.98