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抛光垫通过客户验证,集成电路业务将获长足发展

www.eastmoney.com 2017年12月21日 00:00 太平洋 段一帆,杨伟,张波

K图 300054_1

鼎龙股份(300054)

事件: 公司发布公告,鼎汇微电子的一款抛光垫产品通过了客户验证,并进入了客户供应商体系;未来,公司将持续进行其他客户的验证、评价以及市场营销工作。

CMP 抛光垫获实质性突破,集成电路业务将成为重要利润来源。 据SEMI 估计,全球将于 2017-2020 年投产 62 座半导体晶圆厂,其中 26 座设于中国大陆,给我国半导体材料发展提供了巨大机遇。半导体制造材料中 CMP 抛光垫生产壁垒极高,之前完全被陶氏、卡博特垄断, 公司自 2013年即开始研究 CMP 抛光垫,近日终获客户的验证通过,抛光垫在国内有二十多亿市场规模,随着国内芯片厂的投建,需求将快速增长。如公司抛光垫产品顺利进入其它下游用户体系, 贡献利润将加速提升,有望再造一个鼎龙。 在集成电路领域,除了抛光垫以外, 公司通用耗材芯片逐步从喷墨芯片向激光芯片转变,也将贡献重要的利润增量。

硒鼓市占率持续提升,将带动耗材产业链利润成倍增长。 在通用硒鼓领域,公司是国内主要龙头,掌握了上游的彩粉、芯片、显影辊三大重要的核心材料。公司未来将充分利用上游核心材料的卡位优势以及规模优势,持续提升硒鼓的市占率,并从而带动整个耗材产业链利润的大幅增长。

估值与评级。 预测公司 2017-2019 年净利润分别为 3.32 亿、 3.96 亿和 5.52 亿元, 对应 PE 分别为 35 倍、 29 倍和 21 倍, 维持“买入”评级。

风险提示。 汇兑损失扩大的风险; 新产品投放不及预期的风险。

鼎龙股份重要数据一览
鼎龙股份基本面数据
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  • 总股本 9.61亿股
  • 流通股 6.65亿股
  • 每股收益 0.24元
  • 每股未分配利润 0.80元
  • 每股净资产 3.61元
  • 净资产收益率 6.95%
  • 净利润 22722.09万
  • 净利润增长率 30.84%
鼎龙股份投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内120003
三个月内6400010
半年内6600012
一年内121100023
鼎龙股份盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.25 0.35 0.45 0.59
净利润(亿元) 2.40 3.34 4.32 5.65
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
金奥博 10.01% 0 0 0 0 0 0
蓝晓科技 10.00% 6 3 3 0 0 0
中欣氟材 8.47% 0 0 0 0 0 0
宝硕股份 7.20% 3 1 2 0 0 0
晶华新材 4.96% 0 0 0 0 0 0
建新股份 4.79% 0 0 0 0 0 0
华谊集团 3.99% 1 0 1 0 0 0
阳谷华泰 3.62% 17 8 9 0 0 0
润禾材料 3.29% 0 0 0 0 0 0
飞凯材料 3.24% 14 7 7 0 0 0
雅本化学 3.19% 2 1 1 0 0 0
凯龙股份 2.58% 1 0 1 0 0 0
三聚环保 1.93% 7 4 3 0 0 0
富邦股份 1.73% 0 0 0 0 0 0
珀莱雅 1.73% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细50722.50263.79750.18
恒瑞医药详细4775.0829.9774.36
中国国旅详细4746.4127.5048.16
万华化学详细4656.1031.5337.94
伊利股份详细4534.6719.1933.61
启迪桑德详细4339.7333.3231.38
中青旅详细4227.8619.6822.04
上汽集团详细4237.9229.1632.83
清新环境详细4025.5017.4620.01
宇通客车详细4030.2620.8722.81
通威股份详细3912.615.8511.50
聚光科技详细3936.9627.9331.87
山西汾酒详细3879.5631.8265.42
精测电子详细38137.7170.84113.00
光线传媒详细3811.168.4110.32