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抛光垫通过客户验证,集成电路业务将获长足发展

www.eastmoney.com 2017年12月21日 00:00 太平洋 段一帆,杨伟,张波

鼎龙股份(300054)

事件: 公司发布公告,鼎汇微电子的一款抛光垫产品通过了客户验证,并进入了客户供应商体系;未来,公司将持续进行其他客户的验证、评价以及市场营销工作。

CMP 抛光垫获实质性突破,集成电路业务将成为重要利润来源。 据SEMI 估计,全球将于 2017-2020 年投产 62 座半导体晶圆厂,其中 26 座设于中国大陆,给我国半导体材料发展提供了巨大机遇。半导体制造材料中 CMP 抛光垫生产壁垒极高,之前完全被陶氏、卡博特垄断, 公司自 2013年即开始研究 CMP 抛光垫,近日终获客户的验证通过,抛光垫在国内有二十多亿市场规模,随着国内芯片厂的投建,需求将快速增长。如公司抛光垫产品顺利进入其它下游用户体系, 贡献利润将加速提升,有望再造一个鼎龙。 在集成电路领域,除了抛光垫以外, 公司通用耗材芯片逐步从喷墨芯片向激光芯片转变,也将贡献重要的利润增量。

硒鼓市占率持续提升,将带动耗材产业链利润成倍增长。 在通用硒鼓领域,公司是国内主要龙头,掌握了上游的彩粉、芯片、显影辊三大重要的核心材料。公司未来将充分利用上游核心材料的卡位优势以及规模优势,持续提升硒鼓的市占率,并从而带动整个耗材产业链利润的大幅增长。

估值与评级。 预测公司 2017-2019 年净利润分别为 3.32 亿、 3.96 亿和 5.52 亿元, 对应 PE 分别为 35 倍、 29 倍和 21 倍, 维持“买入”评级。

风险提示。 汇兑损失扩大的风险; 新产品投放不及预期的风险。

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鼎龙股份基本面数据
  • 总股本 9.61亿股
  • 流通股 6.68亿股
  • 每股收益 0.05元
  • 每股未分配利润 0.93元
  • 每股净资产 3.78元
  • 净资产收益率 1.35%
  • 净利润 4871.95万
  • 净利润增长率 -33.85%
鼎龙股份投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内100001
三个月内400004
半年内610007
一年内18900027
鼎龙股份盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.35 0.43 0.56 0.69
净利润(亿元) 3.36 4.13 5.36 6.61
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
美联新材 10.02% 0 0 0 0 0 0
宝莫股份 7.35% 0 0 0 0 0 0
嘉化能源 5.46% 5 3 2 0 0 0
湘潭电化 5.32% 0 0 0 0 0 0
亚邦股份 4.86% 0 0 0 0 0 0
强力新材 4.14% 6 2 4 0 0 0
沧州大化 3.96% 0 0 0 0 0 0
天龙集团 3.70% 0 0 0 0 0 0
集泰股份 3.63% 0 0 0 0 0 0
百合花 3.44% 3 2 1 0 0 0
鼎龙股份 3.36% 6 4 2 0 0 0
晶华新材 3.16% 0 0 0 0 0 0
亚星化学 3.12% 0 0 0 0 0 0
石大胜华 3.08% 3 2 1 0 0 0
硅宝科技 2.58% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细7435.8631.8832.40
银轮股份详细5712.998.469.26
完美世界详细5640.6028.6028.89
安科生物详细5234.4518.6219.08
乐普医疗详细5142.8821.2937.08
智飞生物详细5050.1516.5649.00
贵州茅台详细46901.50662.47741.13
宋城演艺详细4624.3618.7626.61
华鲁恒升详细4524.1816.2018.48
中航沈飞详细4438.5027.9038.21
锦江股份详细4340.2531.7534.32
光线传媒详细4313.729.829.61
华兰生物详细4335.6726.6234.77
天士力详细4343.7923.8726.19
恒瑞医药详细4285.5972.3873.76

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