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积极转型,聚力智能制造

www.eastmoney.com 2017年12月22日 00:00 国开证券 崔国涛 查看PDF原文

哈工智能(000584)

传统主业承压,积极转型切入智能制造领域。 公司传统主业氨纶、房地产业务近年来表现相对低迷, 2016年公司利润出现亏损。无锡哲方、无锡联创入主后, 2017年上半年以9亿现金收购白车身焊装生产线企业天津福臻,切入智能制造业务领域。

注入HRG基因, 长期获利品牌价值。 哈工大机器人集团(哈尔滨)智能投资有限公司作为LP,占无锡哲方股权比例为11.80%,因此公司现已注入HRG的基因。 2017年2月,公司与HRG签署战略合作协议,哈工大在机器人领域技术优势突出,拥有“ 机器人技术与系统”国家重点实验室,公司未来将获得顶尖技术支持。

福臻在白车身焊接领域具备竞争优势,车身轻量化有望成为重要增长极。 福臻是国内少数几家能够全部提供柔性车身总拼、柔性车身底板、柔性车身侧围制造、柔性门盖制造四大系统的智能制造解决方案供应商, 在奇瑞捷豹路虎X261门盖线项目中,公司在与蒂森克虏伯、 KUKA、 FFT、 ABB等知名外资品牌的竞争中胜出,彰显了技术实力。 福臻是国内首家掌握铝车身连接技术的公司, 已经在轻量化车身制造技术领域处于国内领先地位, 车身轻量化是汽车行业未来发展的必然趋势,该领域有望成为公司重要的收入增长点。

制定五年发展规划, 聚焦三大主业。 公司制定了2017-2021年发展规划, 确定未来主业的三大方向。 高端装备制造方面,将在巩固福臻竞争优势的基础上完成产业链纵向延伸,依托哈工大在机器人领域的技术优势,同时以内生性增长与外延式发展的方式,积极向汽车行业以外的应用场景延伸。机器人解决方案平台方面,将整合各类资源以提供一站式系统集成服务。人工智能机器人方面,公司将重点加强机器视觉及协作机器人在工业生产上的应用。 三大主业的布局契合了政策导向以及行业发展趋势, 公司有望凭借技术、 资源优势在以上领域快速成长。

盈利预测与投资评级。 我们预计公司2017-2019年归母净利润分别为9007万元、 1.03亿元、 1.29亿元, EPS分别为0.15、 0.17、 0.21元,以前一交易日14.79元的收盘价计算, 对应的动态PE分别为100.7、 87.8、 70.5X,给予“中性”的投资评级。

风险提示。 并购和业务整合不畅;机器人系统集成市场竞争加剧;国内外二级市场系统性风险。

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哈工智能基本面数据
  • 总股本 6.13亿股
  • 流通股 6.11亿股
  • 每股收益 0.11元
  • 每股未分配利润 0.45元
  • 每股净资产 2.68元
  • 净资产收益率 4.01%
  • 净利润 6518.87万
  • 净利润增长率 64.07%
哈工智能投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内010001
一年内011002
哈工智能盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.15 0.26 0.27 0.28
净利润(亿元) 0.90 1.58 1.64 1.73
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
南风股份 10.11% 0 0 0 0 0 0
五洲新春 9.98% 0 0 0 0 0 0
五洋停车 8.76% 2 1 1 0 0 0
乐金健康 6.17% 0 0 0 0 0 0
鸣志电器 5.92% 3 1 2 0 0 0
福鞍股份 4.92% 0 0 0 0 0 0
吉峰科技 4.80% 0 0 0 0 0 0
一拖股份 4.79% 0 0 0 0 0 0
三超新材 4.66% 1 0 1 0 0 0
乐歌股份 4.30% 5 2 3 0 0 0
潍柴动力 3.41% 19 8 11 0 0 0
微光股份 3.36% 1 0 1 0 0 0
江特电机 3.35% 2 2 0 0 0 0
智慧松德 3.26% 1 0 1 0 0 0
冀凯股份 3.07% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细8835.8627.9231.28
完美世界详细5840.6022.4024.97
银轮股份详细5412.997.007.64
宋城演艺详细5230.0319.8821.75
贵州茅台详细51901.50662.47700.01
三一重工详细5111.888.288.82
华鲁恒升详细5024.1815.8316.26
锦江股份详细4940.2522.8624.50
恒瑞医药详细4885.5963.6060.82
分众传媒详细4814.568.588.31
中炬高新详细4730.4016.2831.72
扬农化工详细4564.2440.0744.98
中航沈飞详细4538.9433.9437.06
金风科技详细4429.3812.2711.70
天士力详细4443.7921.2022.45

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