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与联通达成战略合作,“内容+渠道”深度融合

www.eastmoney.com 2018年01月04日 00:00 财通证券 陶冶 查看PDF原文

东方明珠(600637)

事件描述:

公司于 2018 年 1 月 3 日与联通公司签订《 战略合作协议》, 双方将在IPTV、手机电视、 互联网电视、终端硬件、电视购物、游戏娱乐、海外业务等业务领域开展全面深入的业务合作。

投资要点:

牵手联通开发家庭娱乐,完善“娱乐+”生态布局

公司和中国联通将合作共同开发和实践家庭娱乐业务,将在电视购物和游戏娱乐两大业务领域展开深入合作。在电视购物领域上, 公司的电视购物平台将引入中国联通的产品和服务,拓展渠道资源并且开展线下推广活动;而在游戏娱乐领域上,公司将为中国联通手机平台提供手机游戏产品, 并且双方将合作孵化爆款级游戏产品。公司已经拥有了腾讯、 微软和中国电信等战略伙伴, 此次跟中国联通合作将加强公司在娱乐内容的竞争力,进一步完善“娱乐+”的生态布局。

整合内容和渠道资源,传统广电和电信业融合加速推进

公司拥有 IPTV 全国内容服务牌照, 而中国联通作为国内拥有 ITPV 传输牌照的两家运营商之一, 公司与联通的合作将进一步巩固公司在IPTV 业务方面的竞争优势,有助于公司实现全国化的 IPTV 智能电视一体机的布局。 此外,公司将和联通进行联合运营全国家庭互联网业务运营中心, 进一步拓宽其渠道资源。未来公司跟中国联通可能展开资本与股权方面的合作, 以互相持有股权或共同投资新业务的方式,公司与中国联通的合作也标志着传统广电业和电信业的加速融合。

盈利预测

公司作为国内领先的国有文化企业,先后跟中国电信和中国联通签订战略合作,进一步进行广电业和电信业的资源整合,有望产生协同效应。我们预计公司 2017~2019 年 EPS 分别为 1.03 元、1.25 元与 1.57元,对应当前股价 PE 为 16.3 倍、 13.6 倍、 10.8 倍。 首次推荐,给予“增持”评级

风险提示:

产业扩张及战略布局低于预期,政策方向不利于公司业务拓展

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
东方明珠基本面数据
  • 总股本 34.33亿股
  • 流通股 34.15亿股
  • 每股收益 0.44元
  • 每股未分配利润 3.48元
  • 每股净资产 8.14元
  • 净资产收益率 5.42%
  • 净利润 151096.24万
  • 净利润增长率 49.22%
东方明珠投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内010001
半年内010001
一年内120003
东方明珠盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.65 0.64 0.67 0.62
净利润(亿元) 22.38 21.97 22.90 21.32
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
N新媒 43.99% 1 1 0 0 0 0
当代明诚 10.00% 7 3 4 0 0 0
深大通 9.97% 0 0 0 0 0 0
幸福蓝海 9.96% 6 4 2 0 0 0
万达电影 8.38% 24 15 9 0 0 0
上海电影 7.43% 1 1 0 0 0 0
视觉中国 7.27% 19 11 8 0 0 0
号百控股 5.56% 0 0 0 0 0 0
唐德影视 4.39% 0 0 0 0 0 0
中国电影 4.14% 17 9 8 0 0 0
新经典 3.67% 11 4 6 1 0 0
横店影视 3.56% 20 4 16 0 0 0
中文在线 3.05% 0 0 0 0 0 0
新文化 3.04% 0 0 0 0 0 0
分众传媒 2.66% 28 15 11 2 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细65777.13523.95952.56
深南电路详细63121.0363.51125.68
中国国旅详细5886.8849.4078.64
伊利股份详细5726.0421.0031.14
上汽集团详细5632.9723.2429.63
通威股份详细5413.485.7214.60
华鲁恒升详细5125.3212.1516.26
中顺洁柔详细509.187.0010.80
华兰生物详细5043.7132.8543.48
绝味食品详细5042.9232.7646.30
三一重工详细4911.127.6013.13
中信证券详细4524.0915.9624.50
比亚迪详细4457.3846.4960.13
宋城演艺详细4429.6319.3623.02
宁德时代详细4391.4662.7883.20

数据来源:东方财富Choice数据