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交通运输行业研究周报:票价上限打开锦上添花,港股航空股空间更大

www.eastmoney.com 2018年01月08日 00:00 国金证券 苏宝亮

市场回顾

上个交易周,上证综指上涨 2.56%,申万交运板块上涨 1.81%,创业板指数上涨 2.78%。交运子板块,航运( 4.36%)领涨,其他子版块涨幅分别为港口( 3.96%)、铁路运输( 3.57%)、物流( 2.43%)、公交( 1.98%)高速公路( 0.66%)、航空运输( -0.76%)、机场( -1.28%)。 本周交运涨幅靠前的有:华贸物流( 11.8%)、 北部湾港( 7.8%)和上港集团( 7.7%); 跌幅靠前的有: 南方航空( -6.3%)、 音飞储存( -3%)和华鹏飞( -2%)。

投资要点

民航放开航线品质超预期, 集运进入春节前补库存阶段: 2018 年 1 月,国家发改委、民航局发布了最新关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格改革有关问题的通知。 按《通知》规定, 新增市场调节航线 306 条,总计达到1030 条, 新增市场调节航线品质超预期; 每条航线每航季上调幅度累计不得超过 10%,即每年不超过 20%。我们测算仅一线城市互飞航线提价,全年将为国航、南航、东航新增 16.2 亿、 15.3 亿、 14.6 亿净利润。 亚洲春节集运需求启动,各线运价近期环比上升明显,预计到达春节前运价将进入上涨通道。 行业中长期供需差缩窄,大船化趋势加速中小型船拆解, 16-17 年出现新增订单缺口,同时造船业受限于钢价上涨,新增订单下降或将持续低迷,将为集运的继续复苏奠定基础。

改革或是铁路板块 2018 年全年投资主线,关注上海自由港及海南建省 30 周年主题投资机会: 铁路局改革正在加速推进,铁路局更名于 2017 年 11 月完成, 2018 年起铁路局将全面按照新机制运行。近期铁改事件密集出台, 12月底深化铁路货运价格市场化改革通知进一步扩大铁路货运价格市场化开放的规模与幅度,并且从制度建立到实施监管上保障改革有效落地,加强铁路货运行业市场活力; 12 月 27 日广深铁路发布公告,拟将广州东石牌旧货场约 3.7 万平方米的土地使用权有偿交储开发; 客运调价、土地综合开发是铁改最需关注的方向。 1 月 4 日上海市政府发布《上海城市总体规划( 2017-2035)》,《规划》提出深入推进中国(上海)自由贸易试验区改革创新,探索建设自由贸易港;《海南省总体规划》编制完成,距审批渐行渐近,并且今年是海南建省 30 周年,新规划有望拉动主题性投资机会,海南交运标的将迎来催化。 近期关注上海自由港及海南建省 30 周年主题投资机会。

投资建议

航空票价放开超预期,业绩增厚可期; 改革将是铁路板块 2018 年投资主线,将进入实质阶段;集运春节前补库存启动,行业依旧处于整合兼并期;上海 2035 年城市总体规划发布,关注上海自由港及海南建省 30 周年主题投资机会。 重点推荐: 中国国航、南方航空、东方航空、上海机场、广深铁路、大秦铁路。

风险提示

宏观经济下滑。 将对于航空、航运、铁路客运和货运需求带来明显削弱,并且抑制各版块运价提升,对公司业绩将产生利空影响。

民航局新政以及铁改等政策实施不达预期。 相关标的推荐逻辑或将被打破。

极端事件发生。 快递出现连锁反应,负面事件持续发酵;油价持续攀升,拖累业绩增长;集运进入大船交付高峰,拆船速度不及预期等。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
600009 上海机场 研报 资金流 股吧 61.50 -1.03 -1.65%
600029 南方航空 研报 资金流 股吧 7.31 -0.05 -0.68%
601111 中国国航 研报 资金流 股吧 7.91 -0.04 -0.50%
交运设备热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
今创集团 1.25% 0 0 0 0 0 0
康尼机电 0.75% 16 13 2 1 0 0
ST嘉陵 0.47% 0 0 0 0 0 0
美力科技 0.40% 0 0 0 0 0 0
林海股份 0.00% 0 0 0 0 0 0
新日股份 0.00% 0 0 0 0 0 0
万安科技 -0.24% 1 0 1 0 0 0
晋西车轴 -0.25% 0 0 0 0 0 0
宗申动力 -0.43% 0 0 0 0 0 0
众合科技 -0.48% 4 0 3 1 0 0
中国中车 -0.54% 17 5 12 0 0 0
永贵电器 -0.91% 5 1 3 1 0 0
天雁B股 -0.99% 0 0 0 0 0 0
新元科技 -1.24% 2 1 1 0 0 0
祥和实业 -1.46% 0 0 0 0 0 0
交运设备个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
永安行详细 股吧1.4731.9270.000
华铭智能详细 股吧1.1961.6132.358
春风动力详细 股吧0.9661.2261.501
新元科技详细 股吧0.7050.9491.292
永贵电器详细 股吧0.6580.8361.020
康尼机电详细 股吧0.6110.7640.965
鼎汉技术详细 股吧0.4760.5100.000
中国中车详细 股吧0.4260.4860.533
万安科技详细 股吧0.3280.4170.547
众合科技详细 股吧0.2840.4890.745
神州高铁详细 股吧0.2800.3390.410
今创集团详细 股吧0.0000.0000.000
美力科技详细 股吧0.0000.0000.000
新日股份详细 股吧0.0000.0000.000
祥和实业详细 股吧0.0000.0000.000
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