查看最新 收藏本页

石油化工行业每周动态跟踪:石化下游盈利持续扩大 同时建议配置上游油服、资源板块

www.eastmoney.com 2018年01月08日 00:00 谢建斌,董宜安,徐睿潇

原油:在美国库存下降、伊朗局势影响下,油价上涨。未来支撑油价上涨的因素有冬季取暖的天气因素、政治格局、以及中国和印度的需求等。2017年12月29日美国原油商业库存减少,但成品油以及馏分油库存大幅增加;考虑到近期美国炼厂开工率持续上升,说明下游需求并没有同步增长。1月5日美国钻机数的减少,我们认为这与季节或气候性因素有关;美国原油产量延续增长趋势。我们认为油价仍然长期缓慢上涨,但不排除伊朗因素带来大幅上涨的可能性。

乙烯:现货供应有限,2018年亚洲地区石化检修较多,中东因下游装置投产,预计现货供给量减少。据悉CFR东北亚2018年长约谈判的溢价为80美元/吨,高于2017年50-55美元/吨的溢价结算价。由于美国乙烯装置在2018年起陆续投产,将会以衍生品如聚乙烯的形式冲击东北亚市场。

丙烯:国内新增煤化工产能较多,但是美国以乙烷为原料的乙烯装置陆续投产,副产丙烯量较少。国内新增大型炼化产能主要于2019年投产,但下游聚丙烯预计需求稳定增长,加上国内出口量增加,预计供需将逐渐趋于紧张。炼厂开工率(主要是FCC路线)对于丙烯的影响较大,柴油需求减弱,截至1月4日,山东地炼常减压开工率为64.88%,较上周下降0.1个百分点。

丁二烯:预计2018年弱平衡,新增供给来自于中海壳牌的新增裂解乙烯装置。价格主要取决于下游橡胶的需求,以及液化石油气和石脑油之间价差(生产乙烯的性价比);长期来看不容乐观。

甲醇:冬季天然气紧张,以及运输物流不顺畅,价格上涨。下游MTO对于甲醇的需求持续,甲醇燃料用需求增加。预计海外美国、伊朗的新增产能投产延期,甲醇仍将长期紧缺。价格主要取决于MTO的盈利能力。

纯苯:美国市场紧缺,下游苯乙烯、苯胺、苯酚、己内酰胺等均盈利良好。未来石脑油加工乙烯增加,以及PX、炼油项目的投产,供给增加。美国受原料轻质化影响,未来有望长期紧缺。

丙烯酸及酯:2018年国内无新增产能投放,预计供需格局将逐渐好转。长期来看,海外丙烯酸装置较老,未来国内出口及竞争力有望提升。

环氧丙烷:中海壳牌装置事故影响,叠加环保对于氯醇法限产,价格上涨。2018年东北亚地区装置检修较多,下游需求稳定,预计价格及盈利能力看涨。国内占比约60%的氯醇法工艺存环保问题,开工率不足;且双氧水法的工艺不稳定。

PX:2018年上半年无新增产能,预计供应仍然紧张。但下半年以后,以及2019年将会有大型装置陆续投产,长期价格不容乐观。传统石脑油重整路线盈利受损,利润主要取决于PX与甲苯之间价差(甲苯歧化TDP/STDP),以及燃料油为路线的重整装置。

PTA:长期格局逐渐向好。主要由于1、需求良好,下游涤纶长丝需求良好,聚酯回收料的减少;2、海外美国价格坚挺,乙烯、炼油轻质化,未来原料成本较高;3、边际定价,复产产能的边际成本较高,财务+折旧费用高;4、行业格局良好,龙头企业地位突出;5、PX供应充足(甲苯歧化生产PX盈利良好),原料PX合约的国内溢价减少。

石油行业热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
龙宇燃油 3.74% 0 0 0 0 0 0
华锦股份 3.01% 9 3 6 0 0 0
美都能源 2.27% 1 1 0 0 0 0
沈阳化工 1.20% 0 0 0 0 0 0
蓝焰控股 1.12% 12 10 2 0 0 0
大庆华科 1.07% 0 0 0 0 0 0
胜利股份 0.93% 1 0 1 0 0 0
通源石油 0.89% 6 3 3 0 0 0
海油工程 0.61% 11 3 5 3 0 0
新潮能源 0.54% 6 4 2 0 0 0
贝肯能源 0.37% 1 0 1 0 0 0
陕天然气 0.37% 3 0 3 0 0 0
中海油服 0.32% 3 1 1 1 0 0
东华能源 0.25% 12 6 6 0 0 0
广聚能源 0.22% 0 0 0 0 0 0
石油行业个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
中曼石油详细 股吧1.2111.4671.794
华锦股份详细 股吧1.1491.2641.366
东华能源详细 股吧0.7230.9671.186
贝肯能源详细 股吧0.6670.8080.942
博迈科详细 股吧0.6470.8021.217
蓝焰控股详细 股吧0.5930.7470.863
上海石化详细 股吧0.5260.5800.579
中天能源详细 股吧0.4790.7351.067
中国石化详细 股吧0.4580.5600.621
恒泰艾普详细 股吧0.3900.5570.788
陕天然气详细 股吧0.3490.3810.443
大庆华科详细 股吧0.3300.3800.447
沈阳化工详细 股吧0.2770.3210.365
华信国际详细 股吧0.1950.2080.232
惠博普详细 股吧0.1860.3810.501
石油行业个股财务指标排行榜