查看最新 收藏本页

轨道交通产业系列调研笔记:中车时代电气调研笔记

www.eastmoney.com 2018年01月11日 00:00 华泰证券 章诚,肖群稀 查看PDF原文

坚持“同心多元化”发展战略,打造中国核心高端装备企业

中车时代电气是中国中车旗下股份制企业, 2006 年于香港上市, 2016 年营业收入达 145 亿元。中车时代电气秉承“双高双效”高速牵引管理模式,坚持“同心多元化”发展战略,围绕技术与市场,形成了“基础器件+装置与系统+整机与工程”的完整产业链结构,产业涉及高铁、机车、城轨、轨道工程机械、通信信号、大功率半导体、传感器、海工装备、新能源汽车、环保、通用变频器等多个领域,业务遍及全球 20 多个国家和地区。通过对中国中车旗下核心公司的调研,我们验证了中国中车有望从轨交设备集团蜕变为中国高端装备集团中标杆企业的大趋势,建议关注中国中车。

受益动车招标采购回暖, 牵引系统业务订单充沛

中车时代电气核心主业致力于推动被誉为列车“心脏”和“大脑”的牵引传动和控制系统的自主研发及产业化,持续领跑国内轨道交通电气系统市场。 2017 年 11 月铁总招标采购“复兴号” 175 标准列,公司 2018 年上半年订单得到了保障。 铁总 2018 年工作会议指出 2020 年动车组保有量目标达 3800 标准组左右,其中“复兴号”动车 900 组以上。我们认为受益“复兴号”招标采购, 2018-2020 年公司订单将保持充沛。

打破国外高端技术垄断, IGBT 国产化进程稳步推进

IGBT 即绝缘栅双极晶体管,是能源变换与传输的核心器件,俗称电力电子装置的“ CPU”,在轨道交通、智能电网、航空航天、电动汽车与新能源装备等领域应用很广。 2008 年公司成功收购英国丹尼克斯半导体公司,在英国成立海外研发中心, 2014 年国内首条 8 英寸 IGBT 专业芯片生产线在株洲投产,设计最大产能为年产 100 万块 IGBT 模组。公司已成为中国第一家全面掌握 IGBT 芯片技术研发、模块封装测试和系统应用的企业。目前公司自产 IGBT 已用于部分牵引系统产品,同时在电网、新能源车等领域不断开拓下游客户,国产化进程正处于稳步推进阶段。

新产业布局成果显现, 信号、 海工、新能源车业务发展成形

1)信号业务:相比海外,信号系统是中国中车“走出去”的短板,公司近年聚焦发展城轨信号, 16 年成功研制出整套 CBTC 信号系统, 17 年获得首单突破,长沙轨道交通 4 号线将率先采用自主 CBTC 系统; 2)海工业务: 15 年公司收购全球第二大深海机器人供应商和海底工程机械制造商SMD 公司,公司将船舶电力驱动技术和电气控制技术与 SMD 进行深度融合, 优势互补,短期内弥补了国内高端海工装备的不足; 3)新能源车业务:基于轨交、 IGBT 等领域研发优势, 公司新能源车电控产品也已发展成熟。经过长期积淀与发展,公司正向多元化的核心高端装备企业加速发展。

风险提示: 宏观经济超预期下行, 铁路固定资产投资不及预期。

查看PDF原文
文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
601766 中国中车 研报 资金流 股吧 9.59 0.14 1.48%
机械行业热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
蓝英装备 10.03% 0 0 0 0 0 0
合锻智能 10.03% 0 0 0 0 0 0
双一科技 10.01% 1 0 1 0 0 0
迪贝电气 10.01% 0 0 0 0 0 0
长盛轴承 10.00% 2 1 1 0 0 0
宇环数控 9.99% 0 0 0 0 0 0
中际旭创 9.95% 15 8 7 0 0 0
新美星 9.15% 0 0 0 0 0 0
晶盛机电 7.56% 23 14 9 0 0 0
三垒股份 7.02% 0 0 0 0 0 0
深冷股份 6.16% 0 0 0 0 0 0
京城股份 6.09% 0 0 0 0 0 0
泰禾光电 5.86% 0 0 0 0 0 0
三丰智能 5.84% 0 0 0 0 0 0
沪宁股份 5.75% 0 0 0 0 0 0
机械行业个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
凌霄泵业详细 股吧2.4310.0000.000
大元泵业详细 股吧2.1412.8583.732
江苏雷利详细 股吧2.1400.0000.000
三超新材详细 股吧1.6562.6153.702
浙江鼎力详细 股吧1.6002.2193.060
大族激光详细 股吧1.5602.1082.747
机电B股详细 股吧1.3590.0000.000
上海机电详细 股吧1.3591.5071.626
长盛轴承详细 股吧1.2151.6462.133
台海核电详细 股吧1.1531.4341.776
国机通用详细 股吧1.1420.0000.000
日机密封详细 股吧1.1251.6682.217
英搏尔详细 股吧1.1151.5282.043
拓斯达详细 股吧1.0601.5662.165
双一科技详细 股吧0.9961.4151.631
机械行业个股财务指标排行榜