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数禾科技投资收益入账,全年业绩指引上修至约60亿元

www.eastmoney.com 2018年01月12日 00:00 胡嘉铭

分众传媒(002027)

结论与建议:

公司上修全年业绩指引至 59.5 亿元-60.5 亿元,YOY 增长 33.67%-35.92%,主要是转让数禾科技部分股权及引入战略投资者实现的投资收益增厚 4Q 净利润约 5.3 亿元。 作为全国最大的城市生活圈媒体网络, 国内楼宇媒体和影院媒体广告市场景气向好, 公司业绩有望持续稳健增长。

我们适度上修盈利预测, 预计公司 2017-2019 年实现净利润 60.09 亿元、67.54 亿元和 78.05 亿元, YOY 增长 35.0%、 12.4%和 15.6%; 按最新股本计算,每股 EPS 为 0.49 元、 0.55 元和 0.64 元。 当前股价对应 18 年 P/E 为 24 倍,维持“买入”投资建议, 目标价 16.50 元( 18 年 30 倍 PE) 。

全年业绩指引上修至约 60 亿元: 公司发布 2017 年业绩预告修正公告,将 2017年业绩指引由之前的 54.8亿元-55.8亿元上修至 59.5亿元-60.5亿元, YOY 增 33.67%-35.92%。 主要是公司于 12 月转让子公司数禾科技部分股权及引入战略投资者实现的投资收益增厚净利润。

数禾科技投资收益增厚业绩: 公司 11 月公告称将以 1.2 亿元的对价转让子公司数禾科技 12.9167%的股权,同时红杉、信达和诺亚以 3.5 亿元对数禾科技进行增资。 公司持有数禾科技的股权将降至 41.99%,不再合幷报表; 而红杉、信达和诺亚则分别持有数禾科技 13.86%、 11.78%和6.93%的股权。 该交易已于 12 月完成, 实现投资收益约 7.1 亿元,增厚净利润约 5.3 亿元。

楼宇、 影院广告市场持续向好: CTR 的数据显示 4Q17 以来楼宇和影院广告增速明显提升, 10 月、 11 月电梯海报增速分别为 37.3%和 30.6%,电梯电视增速分别为 28.3%和 24.6%,影院视频增速分别为 36.2%和25.6%, 前三季电梯海报、电梯电视和影院视频广告例刊花费同比增速分别为 14.5%、 19.8%和 24.8%。 受益于“双十一” 及年末消费旺季来临,天猫、京东、以及优信二手车、瓜子二手车等电商和互联网广告主加大楼宇和影院广告投放力度。 生活圈媒体受到广告主青睐, 广告例刊花费增速持续领跑, 公司作为国内生活圈媒体龙头,受益行业高景气。

盈利预测: 我们预计公司 2017-2019 年实现净利润 60.09 亿元、 67.54亿元和 78.05 亿元, YOY 增长 35.0%、 12.4%和 15.6%; 按最新股本计算,每股 EPS 为 0.49 元、 0.55 元和 0.64 元。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
分众传媒基本面数据
  • 总股本 146.78亿股
  • 流通股 69.65亿股
  • 每股收益 0.08元
  • 每股未分配利润 0.66元
  • 每股净资产 0.71元
  • 净资产收益率 11.00%
  • 净利润 120746.02万
  • 净利润增长率 9.10%
分众传媒投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内10400014
三个月内201000030
半年内331200045
一年内712300094
分众传媒盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.41 0.48 0.56 0.65
净利润(亿元) 60.03 69.87 81.90 95.41
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
久远银海 10.00% 3 1 2 0 0 0
雷科防务 9.97% 4 1 2 1 0 0
盈方微 8.62% 0 0 0 0 0 0
优博讯 6.96% 0 0 0 0 0 0
新北洋 6.69% 14 11 3 0 0 0
捷顺科技 6.19% 4 2 2 0 0 0
康拓红外 5.83% 3 1 2 0 0 0
景嘉微 5.50% 7 3 4 0 0 0
海兰信 4.86% 5 1 4 0 0 0
浩丰科技 4.77% 0 0 0 0 0 0
紫光股份 4.53% 9 3 6 0 0 0
新大陆 4.22% 10 6 4 0 0 0
天和防务 3.56% 0 0 0 0 0 0
海得控制 2.82% 1 0 1 0 0 0
三七互娱 2.79% 21 13 8 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细7335.8631.8832.60
完美世界详细5840.6028.6029.29
银轮股份详细5612.998.469.28
安科生物详细5334.4518.6217.71
乐普医疗详细5242.8821.2935.82
智飞生物详细4850.1516.5644.10
中国国旅详细4679.3847.7370.14
贵州茅台详细46901.50662.47732.07
宋城演艺详细4624.3618.7626.32
华鲁恒升详细4524.1816.2019.09
中航沈飞详细4438.5027.9040.15
光线传媒详细4313.729.829.81
华兰生物详细4335.6726.6231.32
天士力详细4343.7923.8725.21
锦江股份详细4240.2531.7533.28

数据来源:东方财富Choice数据