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数禾科技投资收益入账,全年业绩指引上修至约60亿元

www.eastmoney.com 2018年01月12日 00:00 胡嘉铭

K图 002027_1

分众传媒(002027)

结论与建议:

公司上修全年业绩指引至 59.5 亿元-60.5 亿元,YOY 增长 33.67%-35.92%,主要是转让数禾科技部分股权及引入战略投资者实现的投资收益增厚 4Q 净利润约 5.3 亿元。 作为全国最大的城市生活圈媒体网络, 国内楼宇媒体和影院媒体广告市场景气向好, 公司业绩有望持续稳健增长。

我们适度上修盈利预测, 预计公司 2017-2019 年实现净利润 60.09 亿元、67.54 亿元和 78.05 亿元, YOY 增长 35.0%、 12.4%和 15.6%; 按最新股本计算,每股 EPS 为 0.49 元、 0.55 元和 0.64 元。 当前股价对应 18 年 P/E 为 24 倍,维持“买入”投资建议, 目标价 16.50 元( 18 年 30 倍 PE) 。

全年业绩指引上修至约 60 亿元: 公司发布 2017 年业绩预告修正公告,将 2017年业绩指引由之前的 54.8亿元-55.8亿元上修至 59.5亿元-60.5亿元, YOY 增 33.67%-35.92%。 主要是公司于 12 月转让子公司数禾科技部分股权及引入战略投资者实现的投资收益增厚净利润。

数禾科技投资收益增厚业绩: 公司 11 月公告称将以 1.2 亿元的对价转让子公司数禾科技 12.9167%的股权,同时红杉、信达和诺亚以 3.5 亿元对数禾科技进行增资。 公司持有数禾科技的股权将降至 41.99%,不再合幷报表; 而红杉、信达和诺亚则分别持有数禾科技 13.86%、 11.78%和6.93%的股权。 该交易已于 12 月完成, 实现投资收益约 7.1 亿元,增厚净利润约 5.3 亿元。

楼宇、 影院广告市场持续向好: CTR 的数据显示 4Q17 以来楼宇和影院广告增速明显提升, 10 月、 11 月电梯海报增速分别为 37.3%和 30.6%,电梯电视增速分别为 28.3%和 24.6%,影院视频增速分别为 36.2%和25.6%, 前三季电梯海报、电梯电视和影院视频广告例刊花费同比增速分别为 14.5%、 19.8%和 24.8%。 受益于“双十一” 及年末消费旺季来临,天猫、京东、以及优信二手车、瓜子二手车等电商和互联网广告主加大楼宇和影院广告投放力度。 生活圈媒体受到广告主青睐, 广告例刊花费增速持续领跑, 公司作为国内生活圈媒体龙头,受益行业高景气。

盈利预测: 我们预计公司 2017-2019 年实现净利润 60.09 亿元、 67.54亿元和 78.05 亿元, YOY 增长 35.0%、 12.4%和 15.6%; 按最新股本计算,每股 EPS 为 0.49 元、 0.55 元和 0.64 元。

分众传媒重要数据一览
分众传媒基本面数据
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  • 总股本 122.32亿股
  • 流通股 58.04亿股
  • 每股收益 0.32元
  • 每股未分配利润 0.62元
  • 每股净资产 0.68元
  • 净资产收益率 46.98%
  • 净利润 391653.76万
  • 净利润增长率 24.45%
分众传媒投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内800008
三个月内19200021
半年内31400035
一年内52400056
分众传媒盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.36 0.46 0.54 0.63
净利润(亿元) 44.52 56.51 65.81 76.94
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
优博讯 10.02% 0 0 0 0 0 0
上海钢联 10.00% 9 6 3 0 0 0
生意宝 5.53% 2 2 0 0 0 0
东方财富 3.88% 7 2 5 0 0 0
华测导航 3.85% 10 5 5 0 0 0
星网宇达 3.40% 9 2 7 0 0 0
新华网 2.78% 0 0 0 0 0 0
春秋电子 2.77% 0 0 0 0 0 0
天和防务 2.37% 3 0 3 0 0 0
三利谱 2.07% 4 3 1 0 0 0
焦点科技 2.02% 3 1 2 0 0 0
北斗星通 1.65% 2 1 1 0 0 0
安硕信息 1.19% 0 0 0 0 0 0
三七互娱 1.13% 30 23 7 0 0 0
汇冠股份 1.11% 7 2 5 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细50722.50263.79750.18
恒瑞医药详细4775.0829.9774.36
中国国旅详细4746.4127.5048.16
万华化学详细4656.1031.5337.94
伊利股份详细4534.6719.1933.61
启迪桑德详细4339.7333.3231.38
中青旅详细4227.8619.6822.04
上汽集团详细4237.9229.1632.83
清新环境详细4025.5017.4620.01
宇通客车详细4030.2620.8722.81
通威股份详细3912.615.8511.50
聚光科技详细3936.9627.9331.87
山西汾酒详细3879.5631.8265.42
精测电子详细38137.7170.84113.00
光线传媒详细3811.168.4110.32