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动态研究:实际控制人增资,电商业务发展突破瓶颈

www.eastmoney.com 2018年01月18日 00:00 国海证券 宝幼琛,刘浩

K图 300226_1

上海钢联(300226)

交易业务有望迎来质变。钢银电子商务股份有限公司前三季度实现营收515.16%,同比增长92.54%;实现净利润0.27亿元,同比增长112.30%,交易业务实现了高速增长。公司供应链金融服务(控交易、控货权,提供金融服务和仓储物流等增值服务)形成成熟的落地盈利模式,随着实际控制人(郭广昌)10亿元资金的投入支持,公司交易业务将突破瓶颈。

资金规模增大、风控(线上+线下)水平提升,推动公司供应链金融服务发展,2018年发展呈现加速趋势。资金来看,公司通过股东权益资金投入、银行借款和票据等方式增大资金规模;风控来看,线上交易业务流程中的风控点迭代优化,线下物流完善,合力提升风控水平。预计在“资金规模增大”和“风控水平提升”两大驱动下,公司供应链金融在B2B平台交易中渗透率将大幅提升,供应链金融收入将显著增长。

盈利预测和投资评级:维持买入评级。预计公司2017-2019年EPS分别为0.63、1.88、3.14元,当前股价对应市盈率估值分别为67、22、13倍,公司成长方向确定,维持买入评级。

风险提示:1)互联网业务进展不达预期;2)同行竞争加剧带来的投入不确定性风险;3)钢价上涨呈现趋势性预期带来的用户‘囤货待涨’导致交易量停滞风险;4)公司期现套利业务的不确定性风险。

上海钢联重要数据一览
上海钢联基本面数据
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  • 总股本 1.59亿股
  • 流通股 1.51亿股
  • 每股收益 0.21元
  • 每股未分配利润 -0.57元
  • 每股净资产 3.40元
  • 净资产收益率 6.52%
  • 净利润 3391.68万
  • 净利润增长率 111.75%
上海钢联投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内200002
三个月内500005
半年内810009
一年内11300014
上海钢联盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.14 0.39 1.01 1.59
净利润(亿元) 0.22 0.62 1.60 2.53
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
星网宇达 4.60% 9 2 7 0 0 0
捷顺科技 4.55% 11 5 6 0 0 0
久远银海 2.51% 6 2 4 0 0 0
中科曙光 2.39% 13 5 8 0 0 0
神州信息 2.15% 5 2 3 0 0 0
熙菱信息 1.97% 8 6 2 0 0 0
上海钢联 1.82% 8 5 3 0 0 0
德生科技 1.55% 0 0 0 0 0 0
汇冠股份 1.49% 4 0 4 0 0 0
中信国安 1.39% 0 0 0 0 0 0
分众传媒 1.22% 24 18 6 0 0 0
漫步者 1.20% 0 0 0 0 0 0
普路通 1.20% 6 4 2 0 0 0
北斗星通 1.18% 2 1 1 0 0 0
天津磁卡 1.07% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
中国国旅详细5150.3127.8051.80
山西汾酒详细4679.5631.8258.47
安科生物详细4426.5217.1621.72
光线传媒详细4413.728.4112.07
伊利股份详细4334.6719.1932.25
中青旅详细4327.8619.6822.32
恒瑞医药详细4375.0829.9771.93
上汽集团详细4237.9229.2333.21
精测电子详细40137.7183.77111.67
中集集团详细4024.9415.0418.06
启迪桑德详细4039.7333.3227.58
贵州茅台详细40769.86498.07718.45
完美世界详细3935.4029.1529.25
宇通客车详细3930.2620.8723.95
清新环境详细3825.5014.9613.81