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动态研究:实际控制人增资,电商业务发展突破瓶颈

www.eastmoney.com 2018年01月18日 00:00 国海证券 宝幼琛,刘浩 查看PDF原文

上海钢联(300226)

交易业务有望迎来质变。钢银电子商务股份有限公司前三季度实现营收515.16%,同比增长92.54%;实现净利润0.27亿元,同比增长112.30%,交易业务实现了高速增长。公司供应链金融服务(控交易、控货权,提供金融服务和仓储物流等增值服务)形成成熟的落地盈利模式,随着实际控制人(郭广昌)10亿元资金的投入支持,公司交易业务将突破瓶颈。

资金规模增大、风控(线上+线下)水平提升,推动公司供应链金融服务发展,2018年发展呈现加速趋势。资金来看,公司通过股东权益资金投入、银行借款和票据等方式增大资金规模;风控来看,线上交易业务流程中的风控点迭代优化,线下物流完善,合力提升风控水平。预计在“资金规模增大”和“风控水平提升”两大驱动下,公司供应链金融在B2B平台交易中渗透率将大幅提升,供应链金融收入将显著增长。

盈利预测和投资评级:维持买入评级。预计公司2017-2019年EPS分别为0.63、1.88、3.14元,当前股价对应市盈率估值分别为67、22、13倍,公司成长方向确定,维持买入评级。

风险提示:1)互联网业务进展不达预期;2)同行竞争加剧带来的投入不确定性风险;3)钢价上涨呈现趋势性预期带来的用户‘囤货待涨’导致交易量停滞风险;4)公司期现套利业务的不确定性风险。

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上海钢联基本面数据
  • 总股本 1.59亿股
  • 流通股 1.52亿股
  • 每股收益 0.61元
  • 每股未分配利润 0.11元
  • 每股净资产 5.90元
  • 净资产收益率 10.93%
  • 净利润 9674.83万
  • 净利润增长率 185.25%
上海钢联投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内100001
三个月内210003
半年内420006
一年内11200013
上海钢联盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.30 0.89 1.52 2.26
净利润(亿元) 0.48 1.42 2.42 3.60
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
神思电子 9.99% 0 0 0 0 0 0
朗科智能 9.98% 0 0 0 0 0 0
御银股份 9.89% 0 0 0 0 0 0
浙大网新 7.98% 3 2 1 0 0 0
同方股份 7.12% 0 0 0 0 0 0
漫步者 5.22% 0 0 0 0 0 0
民德电子 5.20% 0 0 0 0 0 0
平治信息 5.07% 15 10 5 0 0 0
*ST厦华 4.61% 0 0 0 0 0 0
同为股份 4.51% 0 0 0 0 0 0
华东电脑 4.38% 1 1 0 0 0 0
方正科技 4.18% 0 0 0 0 0 0
深科技 3.88% 1 1 0 0 0 0
深桑达A 3.86% 0 0 0 0 0 0
卓翼科技 3.49% 1 1 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
华鲁恒升详细6524.1813.8714.25
上汽集团详细5635.8625.7626.42
宁德时代详细41105.2135.6479.99
烽火通信详细4037.7225.5030.24
中国国旅详细4086.8849.4055.34
广联达详细3930.1522.8727.42
恒瑞医药详细3987.7555.1862.78
桐昆股份详细3720.6711.9012.64
乐普医疗详细3738.9727.3029.57
锦江股份详细3539.5521.2825.25
完美世界详细3440.6022.8825.61
保利地产详细3414.4010.6012.85
万华化学详细3457.2430.8030.24
海天味业详细3469.9657.6064.37
中炬高新详细3332.7322.0428.63

数据来源:东方财富Choice数据