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继续看好中科曙光,预计长期逻辑持续兑现

www.eastmoney.com 2018年01月25日 00:00 刘洋,刘高畅,黄忠煌

K图 603019_1

中科曙光(603019)

投资要点:

X86 芯片进展顺利, 2 年研发周期即将结束。 AMD 在 2016 年 Q1 的业绩报告中宣布向 AMD 与曙光合资公司提供 X86 芯片技术许可,合资公司将利用该技术开发 X86 芯片。 2017 年初公司获批筹建先进微处理器技术国家工程实验室,成为事实上举国之力突破 X86 芯片独家领军。按照 CPU 芯片 2 年研发周期的规律,预计曙光将在今年上半年完成量产。

AMD 将受益于 Intel 芯片安全门。 由于产能、渠道、上下游产业链的优势, Intel 的龙头优势暂时仍不能撼动。但这次重大设计缺陷将让云计算厂商受到较大影响,云计算厂商将不得不进行维护和更新,亚马逊、微软和谷歌是三个受影响最深的云计算厂商。 Intel 安全门后, AMD 股价已上升 30%。 AMD 的最新 Zen 芯片性能已与 Intel 相当,逼迫 Intel 降价,未来出于安全和运营的考量,预计云计算厂商会逐步采购 AMD 架构芯片。

先进计算推进顺利,财报验证销售渠道改善。 公司在 15 年提出“数据中国”战略后, 17年 6 月中国科学院正式批准“中科院智慧城市产业联盟”成立。作为理事长单位,公司负责智慧城市产业联盟整体运作,形成智慧城市领域的“国家队”,先后在贵阳、兰州、福建、太原等城市落地我国首批“先进计算中心”。公司 17 年下半年业绩同比大幅增长 49.4%,同时公司运营类高管负责人发生变化,显示公司薄弱渠道已改善。

开源深度学习平台布局 AI 生态,力争成为中国“ Tensorflow”。 曙光与京东成为仅有的入选国家发改委《 2018 年“互联网+”、人工智能创新发展》深度学习开源平台的公司。入选要求具备支持 100PB 以上级别的数据规模和数据处理能力,支持 Tensorflow、 Spark等主流算法平台,开展至少 10 以上 AI 应用验证,包括图像识别、语音识别、自然语言处理等。开源平台地位是全球 AI 时代竞争核心,入选除了体现曙光的深度学习技术积累,更是标志着曙光成为深度学习开源平台的国家队,在未来的 AI 生态中占有一席之地。

业绩略超预期,长期逻辑逐步兑现。 公司业绩快报显示, 17 年营业收入 62.94 亿元,超出预期 7.94 亿元,净利润 3.05 亿元,超出预期 1200 万元。 X86 芯片国产化、人工智能算力需求、存储低端转向中高端、云服务将在 18 年持续驱动公司业绩爆发, 维持盈利预测不变,预计 2017-2021 年公司营业收入分别为 62.94/77.1/104.2/151.9/185.5 亿元,预计归属上市公司股东的净利润分别为 3.05/5.35/10.08/16.46/22.12 亿元,维持“买入”评级标准。

中科曙光重要数据一览
中科曙光基本面数据
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  • 总股本 6.43亿股
  • 流通股 6.43亿股
  • 每股收益 0.12元
  • 每股未分配利润 1.01元
  • 每股净资产 4.54元
  • 净资产收益率 2.60%
  • 净利润 7570.24万
  • 净利润增长率 1.53%
中科曙光投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内100001
三个月内420006
半年内9700016
一年内131400027
中科曙光盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.35 0.47 0.66 0.94
净利润(亿元) 2.24 3.02 4.22 6.04
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
星网宇达 4.60% 9 2 7 0 0 0
捷顺科技 4.55% 11 5 6 0 0 0
久远银海 2.51% 6 2 4 0 0 0
中科曙光 2.39% 13 5 8 0 0 0
神州信息 2.15% 5 2 3 0 0 0
熙菱信息 1.97% 8 6 2 0 0 0
上海钢联 1.82% 8 5 3 0 0 0
德生科技 1.55% 0 0 0 0 0 0
汇冠股份 1.49% 4 0 4 0 0 0
中信国安 1.39% 0 0 0 0 0 0
分众传媒 1.22% 24 18 6 0 0 0
漫步者 1.20% 0 0 0 0 0 0
普路通 1.20% 6 4 2 0 0 0
北斗星通 1.18% 2 1 1 0 0 0
天津磁卡 1.07% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
中国国旅详细5150.3127.8051.80
山西汾酒详细4679.5631.8258.47
安科生物详细4426.5217.1621.72
光线传媒详细4413.728.4112.07
伊利股份详细4334.6719.1932.25
中青旅详细4327.8619.6822.32
恒瑞医药详细4375.0829.9771.93
上汽集团详细4237.9229.2333.21
精测电子详细40137.7183.77111.67
中集集团详细4024.9415.0418.06
启迪桑德详细4039.7333.3227.58
贵州茅台详细40769.86498.07718.45
完美世界详细3935.4029.1529.25
宇通客车详细3930.2620.8723.95
清新环境详细3825.5014.9613.81