东方财富网 > 数据中心 > 研报大全 > 东方财富 > 东方财富-研报正文
  • 最新价 -
  • 涨跌 -
  • 涨跌幅 -
  • 换手 -
  • 总手 -
  • 金额 -

点评报告:基本面改善迎来重大拐点,新一轮利润成长周期即将开启

www.eastmoney.com 2018年01月30日 00:00 肖明亮

东方财富(300059)

事件:

2018年1月25日,公司发布的2017年度公司业绩预告称,预计2017年度归属上市公司股东净利润为6.2亿元至7亿元,同比下降约1.93%至13.14%。

点评:

基本面改善迎来重大拐点,公司正式切入科技券商盈利模式

公司2017年前三季度归母净利润4.58亿元,我们预估2017年第四季度单季度归母净利润为1.62-2.42亿元,同比增长17%-75%,2016年以来首次实现单季度正增长。经营业绩改善验证公司基本面已经迎来了重大拐点,基金代销业务的市场冲击基本被消化,证券业务的高增长覆盖基金代销业务的下滑,公司正式由电子商务切入科技券商的盈利模式。证券业务收入实现快速发展,营收占比由2017年年初的48.85%增长2017年中期的63.30%,预计2018年年初营收占比达到75%以上。

一站式互联网金融平台新布局,新一轮利润成长周期开启

近年来,公司不断尝试外延式发展,积极筹划公募基金、保险代理、小贷、征信等业务的布局。2017年公司紧紧围绕实现一站式互联网金融服务整体战略目标,继续加大战略投入,职工薪酬、折旧及网络技术服务等成本费用同比增长幅度较大,公司营业总成本同比较大幅度增长,导致2017年净利润出现同比下降。从中长期看,随着各项业务的稳步发展,协同效应得到有效发挥,公司整体营收增速高于费用增速,公司将开启新一轮的利润成长周期。

强大用户粘性实现低成本导流,互联网证券模式得到验证

作为最具成长性的科技券商龙头,东方财富凭借强大的用户粘性实现低成本导流,充分验证了互联网证券模式的有效性。用户基数方面,东方财富网1121万的日均覆盖人数远高于其他同类财经网站,choice终端886万日均独立用户远高于传统券商APP用户规模。用户粘性方面,东财APP4.18小时的月度使用时长远高于传统券商APP。与此同时,公司证券股票交易市场份额不断创新高,从2015年初的0.2%大幅提升至2017年末月的1.73%,成为2015年以来经纪业务发展势头最迅猛的券商。

盈利预测与估值

我们预计公司2017-2019年实现归母净利润为6.83亿元、8.82亿元、10.68亿元,对应EPS分别为0.16、0.21、0.25元/股;对应当前股价估值分别为:103、79、66倍PE。给予强烈推荐评级。

风险提示:证券市场不景气,公司业务进展不及预期;

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
东方财富基本面数据
  • 总股本 51.68亿股
  • 流通股 41.53亿股
  • 每股收益 0.15元
  • 每股未分配利润 0.65元
  • 每股净资产 2.77元
  • 净资产收益率 5.31%
  • 净利润 80087.32万
  • 净利润增长率 75.02%
东方财富投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内520007
三个月内11500016
半年内18700025
一年内251200037
东方财富盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.12 0.21 0.30 0.39
净利润(亿元) 6.36 11.01 15.56 19.95
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
普路通 9.99% 3 0 2 1 0 0
朗科智能 9.99% 0 0 0 0 0 0
御银股份 9.98% 0 0 0 0 0 0
国新健康 5.15% 2 1 1 0 0 0
恒银金融 4.42% 0 0 0 0 0 0
亚联发展 4.23% 0 0 0 0 0 0
乐凯新材 4.10% 0 0 0 0 0 0
朗玛信息 4.06% 0 0 0 0 0 0
卓翼科技 3.54% 1 1 0 0 0 0
康拓红外 3.48% 2 1 1 0 0 0
金智科技 3.11% 2 0 1 1 0 0
惠威科技 2.96% 0 0 0 0 0 0
华东电脑 2.93% 1 1 0 0 0 0
深桑达A 2.53% 0 0 0 0 0 0
深科技 1.89% 1 1 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
华鲁恒升详细6424.1813.8714.07
上汽集团详细5635.8625.7625.75
烽火通信详细4137.7225.5030.39
宁德时代详细41105.2135.6479.35
中国国旅详细4086.8849.4055.42
广联达详细3930.1522.8725.81
恒瑞医药详细3987.7555.1863.31
桐昆股份详细3720.6711.9012.59
乐普医疗详细3738.9727.3030.47
万华化学详细3557.2430.2231.10
锦江股份详细3539.5521.2824.18
完美世界详细3440.6022.8825.17
保利地产详细3414.4010.6013.52
海天味业详细3469.9657.6064.70
恩华药业详细3323.0012.5812.30

数据来源:东方财富Choice数据