查看最新 收藏本页

化学制药行业周报:震荡行情下继续把握结构性机遇

www.eastmoney.com 2018年02月14日 00:00 渤海证券 任宪功,王斌

投资要点:

行业要闻

1. 石药集团的白蛋白紫杉醇首仿上市

2. 日本完成药品定价改革

3. 辉瑞第三代 ALK 抑制剂 lorlatinib 申请上市,获 FDA 优先审评

公司公告

1. 京新药业的瑞舒伐他汀钙片通过一致性评价

2. 科伦药业的草酸艾司西酞普兰片首家通过仿制药一致性评价

3. 海翔药业计划参与竞拍浙江新东港药业股份有限公司 45%股权

4. 山大华特发布 2017 年度业绩快报

市场行情回顾

近 5 个交易日沪深 300 指数下跌 5.14%,申万医药生物指数上涨 1.73%,跑赢沪深 300 指数。子行业全部以上涨报收,化学制药行业上涨 1.87%。截至2 月 13 日,申万医药生物行业市盈率(TTM 整体法,剔除负值) 为 33.40倍,化学制药行业市盈率为 34.13 倍;相对于全体 A 股(剔除银行股)市盈率的溢价率分别为 38.25%和 41.27%。个股涨跌幅方面,广济药业、海翔药业和金达威涨幅居前;华仁药业、卫信康和圣达生物领跌。

投资策略

近 5 个交易日内市场有所企稳,医药行业龙头个股纷纷展开反弹。本年至今,化学制药行业指数跌幅达到了 6.13%,整体估值已经达到了 2015 年 6 月以来的低点,具有一定的安全边际。在投资主线上我们仍建议继续关注创新药、一致性评价、新进入医保目录品种放量和基层药品市场扩容,我们认为上述方向在 2018 年仍将不断会有业绩和政策方面的催化剂出现,对于受益标的仍建议积极逢低布局。在个股选择上,我们首先建议继续关注业绩确定性强,估值处在合理区间的绩优白马股;对于股价已经回调充分,估值与成长性匹配的中小盘个股也应当给予关注。在绩优白马股方面,继续推荐华东医药(000963)(积极布局基层市场,受益于分级诊疗政策;新进入全国医保品种有望逐步放量;产品线不断丰富,引进口服 GPL-1 激动剂, DPP-4 抑制剂获批临床)、 华润双鹤(600062) (输液业务回暖,匹伐他汀和复穗悦新进入全国医保)和信立泰(002294)(氯吡格雷 75mg 规格已通过一致性评价,进口替代加速; 比伐芦定和阿利沙坦酯进入放量期;战略性布局生物药) 。中小盘个股中建议关注京新药业(002020)(核心品种稳健增长,瑞舒伐他汀顺利通过一致性评价)和恩华药业(002262)(盐酸右美托咪定注射液等被纳入新版医保目录,中标范围扩大; 阿立哌唑和盐酸度洛西汀有望放量)。在创新药领域,我们建议关注估值合理,股价具有一定安全边际的,现有产品线丰富并有望逐渐放量,在研品种进展顺利的标的,推荐亿帆医药(002019)(泛酸钙价格有望维持稳定;妇科、皮肤科和血液科等专科药品储备丰富,多个新进入医保目录品种有望放量; F-627 首个美国 III 期临床试验结果达到主要终点目标)。

风险提示: 新进入医保目录产品未能放量;药品一致性评价进度低于预期;政策落实执行进度缓慢; 创新药研发失败;原料药价格超预期下降。

医药制造热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
鲁抗医药 9.96% 1 1 0 0 0 0
葵花药业 8.27% 5 3 2 0 0 0
卫信康 7.15% 0 0 0 0 0 0
泰格医药 6.82% 14 10 4 0 0 0
冠福股份 6.30% 3 1 2 0 0 0
新和成 5.97% 10 7 3 0 0 0
海辰药业 5.76% 1 0 1 0 0 0
浙江医药 5.56% 6 5 1 0 0 0
东诚药业 5.31% 5 4 1 0 0 0
广济药业 5.20% 0 0 0 0 0 0
智飞生物 5.02% 18 10 8 0 0 0
华森制药 4.92% 0 0 0 0 0 0
海正药业 4.53% 0 0 0 0 0 0
盘龙药业 4.42% 0 0 0 0 0 0
佐力药业 4.15% 1 0 1 0 0 0
医药制造个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
丽珠集团详细 股吧5.1702.1552.602
长春高新详细 股吧3.8915.2556.805
东阿阿胶详细 股吧3.1463.6014.121
云南白药详细 股吧3.1363.6224.225
国药一致详细 股吧2.7843.2133.762
柳州医药详细 股吧2.2122.7853.415
透景生命详细 股吧2.0652.7303.666
华东医药详细 股吧1.8732.3302.881
济川药业详细 股吧1.5181.8982.350
江中药业详细 股吧1.4651.6281.803
信立泰详细 股吧1.4261.6461.927
华润三九详细 股吧1.4031.6191.857
国药股份详细 股吧1.3601.5191.691
老百姓详细 股吧1.3551.7032.139
葵花药业详细 股吧1.3081.6612.061
医药制造个股财务指标排行榜