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联讯电子行业研究:TV面板:大陆厂商实力持续增强,大尺寸、高分辨率、新技术稳步推进

www.eastmoney.com 2018年02月14日 00:00 联讯证券 王凤华,彭星煜

全球 TV 面板出货量微增, 大陆厂商跃居第一

2017 年全球 TV 面板出货量 265M 片,同比增长 1.9%。 近年来 TV 面板出货量基本保持稳定。 预计 2018 年将达到 274M 片,同比增长 3.4%。

2017 年全球 TV 面板出货面积 139 Mm2,同比增长 7.1%。近年来出货面积保持相对稳定的增长。 TV 面板平均尺寸继续增长至 42.16 寸。

大陆面板厂出货量跃居全球第一位,出货面积为第二位。

全球 TV 出货量略有下滑, 预计 2018 年小幅增长

2017 年全球 TV 出货量 220M 台,同比增长-3.3%。从 2014 年开始,全球电视出货量基本保持稳定。预计 2018 年全球 TV 出货 223M 台,同比增长 1.4%。

新产线持续开出, 大尺寸化助力产能消耗

2017 年惠科 8.6 代线、群创 8.6 代线、 LGD 8.5 代线、京东方 8.5 代线等陆续量产,基本处于爬坡状态。 2018 年基本将以满产的姿态出现。

2018 年京东方合肥 10.5 代线、 CEC 咸阳 8.6 代线和成都 8.6+代线 3座 TV 面板厂将建成投产,友达台中 8.5 代线将扩产。

未来还有数条高世代线在建设/规划之中。全球 TV 面板高世代线的开出有望带动大尺寸化推进,消费者对大尺寸产品的认可度正逐渐提高。 在出货量增长有限的情况下,面板大尺寸化有助于消化新增产能。

大尺寸、高分辨率、新技术产品不断发展

TV 市场的技术演进依旧以“画质和外观”为主轴,同时呈多元化趋势。预计 2018 年 4K 继续普及, 8K 渗透开启,量子点 TV、 OLED TV、 无边框以及大尺寸产品将会较快发展。

投资建议与推荐标的

近年来中国大陆面板厂商产能不断扩张,与国外领先厂商的技术差距也逐渐缩小, TV 面板出货量跃居全球首位,已经成为全球面板行业举足轻重的力量。借助 2016 年面板供不应求、价格上涨的契机, 2017 年大陆面板厂商盈利情况显著提升。未来产能的扩张将进一步提升大陆面板厂商的行业影响力。现阶段 TV 出货量趋于稳定,新的高世代线开出有望带动大尺寸面板出货量增长, TV 大尺寸化有助于消化新增产能。 高分辨率、 量子点 TV、OLED TV 等方面的创新也给面板厂商带来新的机会。

建议关注标的:京东方 A(中国大陆面板龙头企业)、 TCL 集团(垂直整合面板(华星光电)、代工厂(TCL)、终端品牌(TCL))。

风险提示

1、 面板价格下跌的风险; 2、 产能过剩的风险; 3、 技术变革的风险;4、 研发进度不及预期的风险。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
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