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汽车行业:补贴新政如期所致,乘用车领衔行业阔步前行

www.eastmoney.com 2018年02月14日 00:00 国联证券 马松,徐慧雄

主要内容与此前网传的补贴版本略有差异,但变化不大。对此, 我们总体认为由于此前对补贴调整的预期已经充分消化, 本次补贴方案略超预期,落地对新能源汽车板块是利好的积极因素, 有助于稳定市场预期, 看好新能源汽车板块近期反弹,建议积极关注。

从总的方案来看,有以下几点值得关注, 我们点评如下:

( 1) 补贴下滑,设定更高技术标准,导向高能量密度电池整体看, 国家财政补贴额较 17 年有较大幅度下滑, 总体思路是鼓励提升能量密度和续航里程,同时降低单位电耗, 这有利于市场优胜劣汰,利好高能量密度动力电池, 特别是高镍三元电池,对产业链上龙头企业更为有利。

( 2) 地方政府补贴逐步取消本次调整方案中提出, 从 2018 年起将新能源汽车地方购置补贴资金逐渐转为支持充电基础设施建设和运营、新能源汽车使用和运营等环节。 我们认为地方补贴取消是个逐步的过程,至少 2018 年还不会完全取消。

( 3) 分类调整运营里程要求,更科学合理其他类型新能源汽车申请财政补贴的运营里程要求调整为 2 万公里。 这将缓解整个产业链的资金压力, 对整个产业链利好。

( 4) 补贴设 4 个月过渡期及补贴系数, Q1 新能源汽车产销同比将大增相比于正式补贴期而言,过渡期A00级车型补贴更高, 近期车企仍会继续抢装, 看好上半年新能源汽车产销表现, Q1新能源汽车反弹机会来临。

主要结论:

新能源汽车产销 18 年增长 20%以上。 本次补贴方案落地利好行业发展,在双积分政策促进下,全年新能源汽车销售仍看好,预计增长 20%以上。推荐动力电池产业链龙头。 从投资角度来看, 预计本次反弹仍是板块行情居多,综合考虑估值和确定性,看好产业链龙头。上游关注锂和钴,钴确定性更强,标的上关注赣锋锂业( 002460) 、天齐锂业、华友钴业、格林美。正极材料推荐杉杉股份、格林美。隔膜推荐星源材质,电解液推荐新宙邦 ( 300037)。动力电池,推荐国轩高科 ( 002074)和亿纬锂能 ( 300014)。

风险提示: 电池价格大幅下滑;政策风险

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002074 国轩高科 研报 资金流 股吧 20.13 0.26 1.31%
300014 亿纬锂能 研报 资金流 股吧 16.91 -0.05 -0.29%
300037 新宙邦 研报 资金流 股吧 20.36 -0.14 -0.68%
汽车行业热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
成飞集成 10.01% 0 0 0 0 0 0
威唐工业 10.00% 0 0 0 0 0 0
钧达股份 5.50% 0 0 0 0 0 0
海马汽车 3.99% 0 0 0 0 0 0
S佳通 3.05% 0 0 0 0 0 0
众泰汽车 3.02% 6 4 2 0 0 0
一汽富维 2.95% 6 3 3 0 0 0
迪生力 2.52% 0 0 0 0 0 0
广汇汽车 2.49% 16 9 7 0 0 0
鸿特精密 2.43% 0 0 0 0 0 0
东风科技 2.37% 2 0 1 1 0 0
海伦哲 2.29% 5 1 4 0 0 0
小康股份 2.09% 2 0 2 0 0 0
天汽模 2.04% 1 1 0 0 0 0
一汽轿车 1.97% 4 2 1 1 0 0
汽车行业个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
兆丰股份详细 股吧3.4794.1694.964
上汽集团详细 股吧2.9953.2633.575
威孚高科详细 股吧2.2412.4032.571
华域汽车详细 股吧2.0962.3072.509
华达科技详细 股吧1.8642.3882.864
长安汽车详细 股吧1.8322.0492.368
星宇股份详细 股吧1.6642.1792.817
保隆科技详细 股吧1.6242.1392.676
宇通客车详细 股吧1.6201.9752.212
比亚迪详细 股吧1.6092.3322.844
新泉股份详细 股吧1.5541.9872.461
广汽集团详细 股吧1.5041.8392.164
宁波华翔详细 股吧1.4411.7782.072
岱美股份详细 股吧1.4371.8282.282
宁波高发详细 股吧1.4181.8582.348
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