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汽车行业动态跟踪报告:行业迎开门红,新能源车增速高

www.eastmoney.com 2018年02月14日 00:00 平安证券 王德安,余兵,杨献宇,曹群海

二级市场表现:近一个月以来汽车板块下跌11 .2%,跑输沪深300指数4.3个百分点(沪深300下跌6.g%),其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别下跌8.5 %11 0.6%/1 2_7%11 0.9%。

suv依然为增长主力,重卡景气度延续,客车行业集中度提升。汽车销售280.9万辆(+11.6%),乘用车销售245.6万辆(+10.7%),其中SUV销售108.3万辆(+22.9%),是增长的主力车型。日系销量增速最快,自主市占率比17年同期下降0.5个百分点,吉利、上汽乘用车、广汽乘用车增速较快,自主企业分化将进一步加快。重卡仍然保持高景气度,预计全年销量超过90万台。客车1月份增速高,预计龙头企业市占率继续提升。

新能源车迎高增长,政策落地利好产业链:据中汽协统计,2018年1月新能源汽车销售3.8万辆,同比增加430.g%,这主要是受益于推荐目录的延续性。其中新能源乘用车销售3.4万台,是新能源车增长的主力。未来乘用车在新能源车中将扮演越来越重要的角色。新能源客车领域,龙头企业市占率将继续提升。新能源汽车政策落地,将确保产业链生产的连续性,提高产品技术标准,将有利于龙头企业扩大竞争忧势,破除地方保护,有利于优化行业竞争环境,3万公里政策调整,有利于改善企业现金流。

行业收入与利润增幅逐渐收窄。据国家统计局数据,2017年汽车全行业收入8.5万亿(同比增10.8%),利润总额6833亿(同比增5.8%)。2017年汽车全行业主营业务成本同比增幅11 .4%,高于收入增幅,销售利润率8%(同比减少0.32个百分点)。展望2018年,在车企有意控制库存水平,行业销量增幅波动减少情况下,我们认为收入以及利润总额增幅有望维稳。

盈利预测与投资建议:建议择优布局处于新品周期的乘用车企,强烈推荐上汽集团、广汽集团;新能源汽车强烈推荐宇通客车(客车龙头企业市占率提升);零部件看好外资客户占比较高,处于新一轮成长周期的企业:强烈推荐星字股份(车灯产品升级+核心客户新品周期)、中鼎股份(国内非轮胎橡胶件龙头+单品到总成升级+进口替代)、宁波华翔(受益大众新周期+内生增速改善明显),推荐福耀玻璃(汽车玻璃龙头+进军海外市场)、宁波高发(受益自动变速箱升级+吉利产业链),银轮股份(热管理领导者+产品布局优异)。

风险提示:汽车行业销量不及预期;上游成本上涨快。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
600066 宇通客车 研报 资金流 股吧 11.45 -0.40 -3.38%
600104 上汽集团 研报 资金流 股吧 25.68 -0.07 -0.27%
601238 广汽集团 研报 资金流 股吧 10.39 -0.36 -3.35%
汽车行业热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
光洋股份 9.96% 0 0 0 0 0 0
秦安股份 7.61% 0 0 0 0 0 0
岱美股份 4.96% 6 4 2 0 0 0
一汽轿车 3.81% 0 0 0 0 0 0
联诚精密 2.68% 0 0 0 0 0 0
万里扬 2.64% 9 1 7 1 0 0
一汽富维 2.18% 3 3 0 0 0 0
德联集团 2.08% 2 0 2 0 0 0
贵航股份 1.33% 0 0 0 0 0 0
比亚迪 1.28% 17 7 10 0 0 0
越博动力 0.75% 0 0 0 0 0 0
今飞凯达 0.55% 0 0 0 0 0 0
八菱科技 0.41% 0 0 0 0 0 0
斯太尔 0.25% 0 0 0 0 0 0
襄阳轴承 0.19% 0 0 0 0 0 0
汽车行业个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
上汽集团详细 股吧3.2063.3783.737
威孚高科详细 股吧2.6842.8323.127
华域汽车详细 股吧2.5362.5122.742
星宇股份详细 股吧2.2312.8873.639
德尔股份详细 股吧2.1962.9933.764
岱美股份详细 股吧1.6181.9662.383
宁德时代详细 股吧1.5701.9742.486
湘油泵详细 股吧1.4781.7841.992
新泉股份详细 股吧1.4701.9102.412
中国重汽详细 股吧1.3871.5171.764
凯众股份详细 股吧1.3861.7182.148
常熟汽饰详细 股吧1.3101.3651.543
宇通客车详细 股吧1.3041.4751.643
均胜电子详细 股吧1.2821.4481.841
宁波高发详细 股吧1.2741.5731.905
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