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纺织服装:板块推荐逻辑得到业绩快报持续验证,年报及一季报将成重要催化

www.eastmoney.com 2018年03月12日 00:00 东吴证券 马莉,陈腾曦,林骥川 查看PDF原文

马莉看行业: 业绩快报验证四季度龙头优秀表现,年报及一季报有望成为催化。 本周中国利郎、维格娜丝公布年报,海澜之家公布业绩快报,结合上周多家港股年报及 A 股业绩快报,龙头四季度表现优秀。具体来看,中国利郎 17H2 主品牌收入增速达到 23%,可比同店增长从 17H1 的高单位数逐渐上升到 17Q4 的接近 10%;维格娜丝主品牌在 2017 年则取得 29%的直营可比同店增速;海澜之家主品牌 17Q4取得 15%的销售增长,都体现出 17 年下半年、尤其是 Q4 的行业龙头景气情况。 景气度基本延续至一季报: 我们在上周周报中提示了 18年 1-2 月龙头品牌线上线下零售表现优秀,预计一季报表现较好。 行业的推荐逻辑在于,在需求回暖、行业竞争格局有利大品牌的背景下,调整到位、效率提升的品牌龙头有望进入新的成长周期, 叠加估值较低,投资机会凸显。 以中国利郎为例,年报中公司提到 18 春夏订货会同增 21%、 18 秋季订货会(3/3 举行)预计取得不低于双位数的增幅、 18 全年同店增幅不低于高单位数,体现出龙头对于 18 年业务景气度的信心。 综上,继续强调行业投资机会, 我们认为年报及一季报将成为重要的行情催化剂。

? 外棉价格持续上行、 USDA 农业展望论坛预计 18/19 年度全球棉花库降至 11/12 年度以来最低水平,内棉或将迎来行情,对龙头纺企形成利好: 17Q4 以来外棉价(尤其美棉)上行较明显, 与印度受 Q4 虫害影响棉产量低于预期后来自土耳其、孟加拉、中国、越南的进口需求增长有关;且根据 3/9 USDA 农业展望论坛估计, 18/19 年度全球棉花库存下降 600 万包至 8270 万包(约合 1901 万吨),为 11/12 年度以来最低水平,长期来看外棉价格处于上行阶段。 内棉方面, 长期供需缺口仍在, 2018 年抛储后国储棉库存接近均衡值,外棉价格上行背景下预计内棉将迎来上涨行情, 重点关注纱线类龙头企业如华孚时尚、百隆东方、天虹纺织、新野纺织。

? 继续强调三条配置主线。 自 12 月以来我们已经多周重点推荐森马服饰、海澜之家、富安娜、太平鸟、歌力思等品牌服饰龙头, 继续推荐三条主线配置:

1)品牌服装投资主线: 四重利好叠加腾讯入股海澜催化,未来有望迎来估值与业绩齐增长周期, 继续推荐森马服饰、海澜之家、富安娜、罗莱生活、 太平鸟、歌力思、 中国利郎、 九牧王、七匹狼、天创时尚为代表的品牌龙头。

2) 高增长新模式龙头市场情绪风险消化完毕,具备投资价值: 推荐优质制造对接新零售、旨在打造世界级消费品牌的开润股份,另外以南极电商、跨境通目前价位对应 18 年估值具备配置价值。

3) 优质制造:强者恒强下龙头业绩持续增长,估值具备吸引力。 推荐(1) 子行业优质龙头制造商,首推色纺纱龙头华孚时尚,江苏国泰、鲁泰 A 同样建议关注。(2)行业面临供给侧改革压力较大、受益环保投入到位需求走俏的行业龙头,典型如航民股份。

风险提示: 宏观经济增速放缓导致终端消费疲软;原材料价格波动

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002042 华孚时尚 研报 资金流 股吧 7.19 -0.05 -0.69%
002091 江苏国泰 研报 资金流 股吧 6.19 0.02 0.32%
600987 航民股份 研报 资金流 股吧 9.62 0.17 1.80%
纺织服装热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
华斯股份 9.95% 0 0 0 0 0 0
罗莱生活 6.03% 16 13 2 1 0 0
鲁泰A 5.73% 5 2 3 0 0 0
振静股份 5.73% 0 0 0 0 0 0
南纺股份 5.43% 0 0 0 0 0 0
水星家纺 4.22% 14 11 3 0 0 0
安正时尚 4.10% 16 12 4 0 0 0
浙江富润 4.07% 0 0 0 0 0 0
富安娜 3.53% 15 11 3 1 0 0
常山北明 3.48% 3 3 0 0 0 0
柏堡龙 3.38% 2 1 1 0 0 0
诺邦股份 2.97% 0 0 0 0 0 0
美邦服饰 2.96% 1 0 0 1 0 0
万里马 2.95% 0 0 0 0 0 0
海澜之家 2.78% 21 18 2 1 0 0
纺织服装个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
维格娜丝详细 股吧1.5631.9432.278
太平鸟详细 股吧1.3721.7842.184
比音勒芬详细 股吧1.3641.8312.398
水星家纺详细 股吧1.2311.5391.863
联发股份详细 股吧1.1281.1991.260
歌力思详细 股吧1.1201.3811.683
九牧王详细 股吧1.0111.1691.340
鲁泰A详细 股吧1.0051.1031.212
航民股份详细 股吧0.9771.0511.139
安正时尚详细 股吧0.9171.1281.341
开润股份详细 股吧0.9081.2941.919
商赢环球详细 股吧0.8501.1001.350
拉夏贝尔详细 股吧0.8370.9070.938
台华新材详细 股吧0.8291.0151.203
海澜之家详细 股吧0.8260.9171.008
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