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证券业务发展迅速,迎来业务拐点

www.eastmoney.com 2018年03月19日 00:00 山西证券 刘丽,孙田田 查看PDF原文

东方财富(300059)

事件描述

东方财富发布2017年年报及2018年一季度业绩快报,2017年公司实现营收25.47亿元,同比增长8.29%;净利润6.37亿元,同比减少-10.77%;加权平均ROE4.86%;2018年一季度预计归母净利润2.7亿-3亿,同比增长170%-200%。

事件点评

一站式互联网金融服务平台,提升用户数量及黏性。公司2017年积极推进一站式互联网金融服务大平台的战略,加强和完善互联网金融电子商务平台的服务能力和水平,利用公司在客户数量和粘性上的优势,整体协同效应提升,进一步巩固和提高了公司的核心竞争力。

证券业务发展迅速,行业份额提升。全面推进证券业务的发展,证券业务相关收入实现大幅增长,2017年实现营收14.34亿元,同比增长24.87%,收入占比提高至56.32%,净利润增长78%。发挥海量用户优势及整体协同效应,实现证券业务跨越式发展,用户规模、交易金额及市场份额同比实现大幅提升,股票经纪业务市场份额1.98%,增长了0.76%,两融市场份额从0.45%增长至0.96%。同时通过发行可转债和次级债完成了对东方财富证券的增资,补充营运资金,叠加其市场份额的提高预计将带来利润的继续增长。

收入结构调整,迎来业务拐点。2017年互联网金融电子商务平台基金销售额同比增长34.74%,天天基金网用户数量及销售数据实现增长,但由于收购费率变化等影响,金融电子商务服务实现收入8.44亿元,同比下降3.04%。金融数据服务实现收入1.69亿元,同比减少23.03%,互联网广告服务实现收入7899万元,减少19.06%。公司收入结构调整,电子商务服务、数据服务及互联网广告服务收入占比减少,同时证券收入占比提升,已成为新的收入增长点,公司迎来业务拐点。

投资建议

公司一季度业绩超预期,证券相关收入、互联网金融基金销售额、金融电子商务服务业务收入同比大幅增长,协同效应带来的证券业务提升预计将带来2018年整体收入的继续增长。预计公司2018-2020年净利润分别为11.73亿元、12.23亿元、13.20亿元,同比增长84%、4%、8%;每股净资产分别为3.37\3.62\3.90,对应公司3月16日收盘价15.56元,2018-2020PB分别为4.62\4.30\3.99,给予“买入”评级。

风险提示

证券市场景气度波动,后续整合不达预期,行业竞争加剧风险。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
东方财富基本面数据
  • 总股本 51.68亿股
  • 流通股 41.54亿股
  • 每股收益 0.15元
  • 每股未分配利润 0.65元
  • 每股净资产 2.77元
  • 净资产收益率 5.31%
  • 净利润 80087.32万
  • 净利润增长率 75.02%
东方财富投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内220004
半年内250007
一年内10900019
东方财富盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.12 0.21 0.30 0.38
净利润(亿元) 6.36 11.01 15.40 19.85
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
神州信息 10.03% 2 1 1 0 0 0
普路通 9.96% 3 0 2 1 0 0
京天利 7.46% 0 0 0 0 0 0
熙菱信息 6.23% 0 0 0 0 0 0
浪潮信息 5.02% 18 11 7 0 0 0
恒银金融 4.86% 0 0 0 0 0 0
上海钢联 4.72% 8 7 1 0 0 0
中科曙光 4.55% 14 7 7 0 0 0
三七互娱 3.94% 16 8 8 0 0 0
安硕信息 3.80% 0 0 0 0 0 0
中国长城 3.19% 3 3 0 0 0 0
久远银海 2.52% 4 2 2 0 0 0
新国都 2.49% 5 4 1 0 0 0
捷顺科技 2.33% 2 2 0 0 0 0
华东电脑 1.94% 1 1 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细42861.00549.30656.00
中国国旅详细3686.8849.5660.96
分众传媒详细2814.565.585.56
北方华创详细2852.8937.6342.69
乐普医疗详细2740.2027.3018.47
中炬高新详细2530.4022.0429.67
华鲁恒升详细2524.7212.1512.63
上汽集团详细2432.9723.2425.21
新宙邦详细2431.8521.5824.20
当升科技详细2330.4221.4327.21
广联达详细2230.1521.4024.04
宋城演艺详细2225.3719.3619.17
三一重工详细2210.087.628.46
中信证券详细2217.3515.5617.59
福能股份详细219.237.498.39

数据来源:东方财富Choice数据