查看最新 收藏本页

电池回收表现亮眼,看好公司长期发展

www.eastmoney.com 2018年03月27日 00:00 东北证券 顾一弘,胡双 查看PDF原文

K图 300068_1

南都电源(300068)

公司 2017 年实现营业收入 86.37 亿元,同比增长 20.94%; 归属于上市公司股东的净利润 3.81 亿元,同比增长 15.65%;经营活动产生的现金流量净额 3.04 亿元,同比大增 57.66 倍。同时公司预计 2018 年一季度的归母净利润在 1.19 亿元-1.38 亿元之间,同比增长 80%-100%。

铅电回收成公司业绩主要支撑, 锂电回收提供新增长极:报告期内公司收购华铂科技剩余股权,华铂科技 2017 年实现营业收入 41.89 亿元,扣非后净利润 4.08 亿元, 对公司业绩贡献显著。华铂科技现有废旧铅蓄电池年处理约 40 万吨的能力,新增年处理废旧铅蓄电池 60 万吨的产能预计将在今年上半年建成投产, 届时公司铅蓄电池回收能力将再上新台阶。此外,公司新设子公司安徽南都华铂,积极拓展锂电回收及新材料业务。 《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》出台,政策层面鼓励、支持废旧动力电池的梯次利用,在新能源汽车蓬勃发展的大背景下,公司布局锂电回收领域,市场前景广阔。

后备电源行业龙头,通信业务稳定发展:公司在后备电源市场龙头地位稳固,市场占有率稳步提升。报告期公司通信铅酸电池实现营收25.12 亿元,同比增长 3.26%;通信锂电实现营收 4.44 亿元,同比大增 80.86%。但由于原材料铅价上涨以及锂电产品价格下跌, 导致公司通信业务毛利率同比减少 6.51 个百分点

储能业务发展前景看好:公司投资+运营的储能发展模式初见成效,已建储能规模达到 700MWh,处于全球领先地位。 储能业务实现营收1.86 亿元,同比增长 9.59%。 报告期,公司武汉南都年产 1000 万 KVAh募投项目,一期工程已经投产。在下游需求驱动和国家政策层面的支持下,储能市场化将快速推进,公司领先布局将充分受益。

盈利预测:预计公司 2018-2020 年的 EPS 分别为 0.67、 0.80 和 0.99 元,对应 PE 分别为 24.04、 19.92 和 16.18 倍, 维持“增持”评级。

风险提示: 原材料价格波动风险;业务拓展不及预期风险

南都电源重要数据一览
南都电源基本面数据
更多
  • 总股本 8.75亿股
  • 流通股 5.94亿股
  • 每股收益 0.44元
  • 每股未分配利润 1.35元
  • 每股净资产 6.95元
  • 净资产收益率 6.38%
  • 净利润 38088.66万
  • 净利润增长率 15.65%
南都电源投资评级
更多
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内320005
三个月内430007
半年内7300010
一年内29700036
南都电源盈利预测
更多
2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.38 0.44 0.78 1.03
净利润(亿元) 3.29 3.81 6.83 8.98
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
意华股份 10.00% 1 0 1 0 0 0
神宇股份 10.00% 0 0 0 0 0 0
沃格光电 10.00% 0 0 0 0 0 0
明阳电路 10.00% 0 0 0 0 0 0
东方电子 9.98% 0 0 0 0 0 0
晓程科技 9.96% 0 0 0 0 0 0
天津普林 9.95% 0 0 0 0 0 0
台基股份 7.77% 0 0 0 0 0 0
立讯精密 6.68% 11 9 2 0 0 0
铜峰电子 5.87% 0 0 0 0 0 0
麦达数字 5.62% 1 0 0 1 0 0
安洁科技 5.47% 10 9 1 0 0 0
中光防雷 5.06% 1 0 1 0 0 0
太辰光 4.55% 2 0 2 0 0 0
同兴达 3.85% 1 1 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细68769.86292.00690.97
上汽集团详细6337.9229.6031.91
永辉超市详细6311.788.749.15
安科生物详细5826.5619.1127.56
光线传媒详细5313.729.5210.90
锦江股份详细5338.0028.7832.30
索菲亚详细5242.6436.2633.20
银轮股份详细5110.509.008.63
完美世界详细5134.7228.7534.96
宋城演艺详细5021.0217.9119.81
桐昆股份详细5027.8014.1923.83
广联达详细4925.6214.8524.98
乐普医疗详细4830.0921.0036.81
华鲁恒升详细4818.5612.6417.53
保利地产详细4718.488.5213.85