
新零售系列报告之二:腾讯领投30亿美金,拼多多或将成为电商第三极
社交电商拼多多已于近日完成 30 亿美金的新一轮融资,估值接近 150 亿美金,投资方包括腾讯、红杉,其中腾讯为领投方。
拼多多的成功离不开腾讯的鼎力支持。 2018 年春节期间,微信全球月活跃用户突破 10 亿, 截止 2018 年 2 月,微信月度总有效时长 178.57 亿小时,月度独立设备数达 9.78 亿台,遥遥领先于其他 APP。 在微信的重点扶持下,拼多多仅用两年半的时间,就取得了 3 亿用户、 400 亿 GMV 的骄人战绩,成为当之无愧的电商黑马。 腾讯此番再次下注, 毋庸置疑将会给拼多多将带来更大想象空间。
追溯历史, 我们发现, 拼多多的成功主要源于三个方面:( 1) 成功抢占中低端消费市场机遇: 由于年龄、收入、 所属阶层的不同, 消费者在消费习惯方面存在较大差异, 这是个普遍的社会规律。 近年来, 在阿里、 京东等电商巨头所倡导的消费升级革命中, 商品和服务均出现高端化的趋势, 中低端消费反而出现断层,这一特征在三四线城市表现更为明显。以拼多多为代表的社交电商正是抓住了消费分级这一机遇,在巨头高度垄断的电商市场中迅速崛起。( 2) 微信小程序“社交+分享”加速流量裂变: 拼多多的迅速崛起离不开微信流量和小程序的双重扶持。 在 2016 年 7 月获得腾讯投资之后,拼多多正式开启爆发增长的序幕:一方面, 依托微信强大的流量资源和小程序超强的社交属性加速流量裂变,用户数、 GMV、订单量连创新高; 另外一方面, 凭借低价抢占低端电商市场,带动三线以下城市消费者的关联消费。 在短短两年之内, 拼多多的月度总有效时长、新装设备数、渗透率等多项核心指标已经媲美阿里京东,小程序也长期“霸屏”网络购物小程序榜首, 创造了电商发展的新记录。( 3)拼购、低价打造平台核心优势: 不同于传统电商较为单一的价格营销,拼多多充分发挥微信平台的社交属性,主打社群的创意拼团玩法,在满足消费者利用社交分享获得优惠心理的同时, 充分挖掘消费者的潜在需求,最大程度上实现了订单规模化,进而可以缩减供应链环节、 获取更大的议价权、 更好的让利消费者,从而带动供应链进入正向循环。
展望未来, 如果拼多多能突破巨头拦截和商品服务升级两大瓶颈,则有望成就三足鼎立的电商新格局。 短期来看, 阿里等电商巨头的拦截成为拼多多面临的最大难题。“特价版”淘宝、 京东拼购的上线,都将矛头直指拼多多,无论是在主打低价的商品层面,还是针对三、四线城市人群以及老年人的营销层面,拼多多并不占优势, 这场大战已不可避免。 因此,腾讯的此次注资意义非凡。 长期来看,拼多多必须要完成从低价战略向品质战略的优化升级、 满足不同层次消费者的需求,才能实现持续良性发展。从这个层面来看,商品和服务的升级就成为拼多多必须要突破的第二大难题,而与同为腾讯系的盟友京东联手则成为最佳之选。在突破以上两大瓶颈之后,拼多多或将成功晋级行业前三, 开创三足鼎立的电商新格局。
投资建议
重点关注社交电商的受益者: 腾讯、京东。
风险提示
消费需求不及预期; 市场恶性竞争的风险

- 标题
- 评级类别
- 评级变动
- 报告日期
- 机构名称
- 商业贸易行业日报
- 无
- 2018-04-25
- 商业贸易行业日报
- 无
- 2018-04-25
- 商业贸易:社区生鲜:风口上正在起飞的生鲜渠道第三极
- 持有
- 维持
- 2018-04-25
- 零售行业周报:3月份零售业消费结构持续升级‚可选消费品增速继续加快‚必选消费增速有所放缓
- 无
- 2018-04-24
- 消费分级系列报告二:拼多多:靠什么挑战阿里‚京东的主导地位
- 持有
- 调高
- 2018-04-24
名称 | 涨跌幅 | 研报数 | 机构投资评级(近六个月) | ||||
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买入 | 增持 | 中性 | 减持 | 卖出 | |||
宁波中百 | 10.03% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
天虹股份 | 8.12% | 15 | 11 | 4 | 0 | 0 | 0 |
新华都 | 7.08% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
国际医学 | 5.25% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
王府井 | 4.38% | 16 | 12 | 4 | 0 | 0 | 0 |
三江购物 | 3.66% | 2 | 1 | 0 | 1 | 0 | 0 |
兰州民百 | 3.41% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
通程控股 | 3.28% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
昆百大A | 3.28% | 2 | 1 | 1 | 0 | 0 | 0 |
爱婴室 | 2.80% | 2 | 2 | 0 | 0 | 0 | 0 |
博士眼镜 | 2.73% | 1 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 |
文峰股份 | 2.45% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
大商股份 | 2.00% | 1 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 |
安德利 | 1.84% | 1 | 0 | 0 | 1 | 0 | 0 |
厦门信达 | 1.73% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
名称 | 相关 |
2018 预测收益 |
2019 预测收益 |
2020 预测收益 |
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大商股份 | 详细 股吧 | 2.984 | 3.020 | 3.091 |
欧亚集团 | 详细 股吧 | 1.918 | 2.124 | 2.214 |
鄂武商A | 详细 股吧 | 1.523 | 1.670 | 1.808 |
重庆百货 | 详细 股吧 | 1.489 | 1.823 | 2.235 |
富森美 | 详细 股吧 | 1.480 | 1.698 | 1.855 |
武汉中商 | 详细 股吧 | 1.423 | 0.329 | 0.169 |
王府井 | 详细 股吧 | 1.172 | 1.364 | 1.586 |
美凯龙 | 详细 股吧 | 1.035 | 1.153 | 1.300 |
辽宁成大 | 详细 股吧 | 0.945 | 0.876 | 1.005 |
爱婴室 | 详细 股吧 | 0.936 | 1.138 | 1.339 |
赫美集团 | 详细 股吧 | 0.721 | 0.798 | 1.032 |
新世界 | 详细 股吧 | 0.693 | 0.420 | 0.434 |
家家悦 | 详细 股吧 | 0.664 | 0.786 | 0.949 |
南京新百 | 详细 股吧 | 0.662 | 1.264 | 1.567 |
博士眼镜 | 详细 股吧 | 0.608 | 0.676 | 0.804 |
名称 | 涨跌幅 | 相关 | 领涨股票 | 相关 |
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工艺商品 | 3.83% | 研报 资金流 | 德艺文创 | 研报 资金流 |
医疗行业 | 3.12% | 研报 资金流 | 乐普医疗 | 研报 资金流 |
通讯行业 | 2.66% | 研报 资金流 | 创维数字 | 研报 资金流 |
医药制造 | 2.03% | 研报 资金流 | 博济医药 | 研报 资金流 |
软件服务 | 1.67% | 研报 资金流 | 联络互动 | 研报 资金流 |
专用设备 | 1.43% | 研报 资金流 | 苏美达 | 研报 资金流 |
安防设备 | 1.38% | 研报 资金流 | 鑫茂科技 | 研报 资金流 |
电子信息 | 1.28% | 研报 资金流 | 方正科技 | 研报 资金流 |
民航机场 | 1.19% | 研报 资金流 | 中国国航 | 研报 资金流 |
商业百货 | 0.97% | 研报 资金流 | 宁波中百 | 研报 资金流 |
仪器仪表 | 0.96% | 研报 资金流 | 集智股份 | 研报 资金流 |
环保工程 | 0.93% | 研报 资金流 | 中环环保 | 研报 资金流 |
电信运营 | 0.66% | 研报 资金流 | 光环新网 | 研报 资金流 |
电子元件 | 0.63% | 研报 资金流 | 神宇股份 | 研报 资金流 |
多元金融 | 0.61% | 研报 资金流 | 深南股份 | 研报 资金流 |