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新零售系列报告之二:腾讯领投30亿美金,拼多多或将成为电商第三极

www.eastmoney.com 2018年04月16日 00:00 国金证券 唐川

社交电商拼多多已于近日完成 30 亿美金的新一轮融资,估值接近 150 亿美金,投资方包括腾讯、红杉,其中腾讯为领投方。

拼多多的成功离不开腾讯的鼎力支持。 2018 年春节期间,微信全球月活跃用户突破 10 亿, 截止 2018 年 2 月,微信月度总有效时长 178.57 亿小时,月度独立设备数达 9.78 亿台,遥遥领先于其他 APP。 在微信的重点扶持下,拼多多仅用两年半的时间,就取得了 3 亿用户、 400 亿 GMV 的骄人战绩,成为当之无愧的电商黑马。 腾讯此番再次下注, 毋庸置疑将会给拼多多将带来更大想象空间。

追溯历史, 我们发现, 拼多多的成功主要源于三个方面:( 1) 成功抢占中低端消费市场机遇: 由于年龄、收入、 所属阶层的不同, 消费者在消费习惯方面存在较大差异, 这是个普遍的社会规律。 近年来, 在阿里、 京东等电商巨头所倡导的消费升级革命中, 商品和服务均出现高端化的趋势, 中低端消费反而出现断层,这一特征在三四线城市表现更为明显。以拼多多为代表的社交电商正是抓住了消费分级这一机遇,在巨头高度垄断的电商市场中迅速崛起。( 2) 微信小程序“社交+分享”加速流量裂变: 拼多多的迅速崛起离不开微信流量和小程序的双重扶持。 在 2016 年 7 月获得腾讯投资之后,拼多多正式开启爆发增长的序幕:一方面, 依托微信强大的流量资源和小程序超强的社交属性加速流量裂变,用户数、 GMV、订单量连创新高; 另外一方面, 凭借低价抢占低端电商市场,带动三线以下城市消费者的关联消费。 在短短两年之内, 拼多多的月度总有效时长、新装设备数、渗透率等多项核心指标已经媲美阿里京东,小程序也长期“霸屏”网络购物小程序榜首, 创造了电商发展的新记录。( 3)拼购、低价打造平台核心优势: 不同于传统电商较为单一的价格营销,拼多多充分发挥微信平台的社交属性,主打社群的创意拼团玩法,在满足消费者利用社交分享获得优惠心理的同时, 充分挖掘消费者的潜在需求,最大程度上实现了订单规模化,进而可以缩减供应链环节、 获取更大的议价权、 更好的让利消费者,从而带动供应链进入正向循环。

展望未来, 如果拼多多能突破巨头拦截和商品服务升级两大瓶颈,则有望成就三足鼎立的电商新格局。 短期来看, 阿里等电商巨头的拦截成为拼多多面临的最大难题。“特价版”淘宝、 京东拼购的上线,都将矛头直指拼多多,无论是在主打低价的商品层面,还是针对三、四线城市人群以及老年人的营销层面,拼多多并不占优势, 这场大战已不可避免。 因此,腾讯的此次注资意义非凡。 长期来看,拼多多必须要完成从低价战略向品质战略的优化升级、 满足不同层次消费者的需求,才能实现持续良性发展。从这个层面来看,商品和服务的升级就成为拼多多必须要突破的第二大难题,而与同为腾讯系的盟友京东联手则成为最佳之选。在突破以上两大瓶颈之后,拼多多或将成功晋级行业前三, 开创三足鼎立的电商新格局。

投资建议

重点关注社交电商的受益者: 腾讯、京东。

风险提示

消费需求不及预期; 市场恶性竞争的风险

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汇通能源 2.00% 0 0 0 0 0 0
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欧亚集团 1.87% 1 0 1 0 0 0
通程控股 1.84% 0 0 0 0 0 0
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