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依托互金用户流量,未来增长势头强劲

www.eastmoney.com 2018年04月17日 00:00 山西证券 刘丽,孙田田 查看PDF原文

东方财富(300059)

事件描述

东方财富4月16日披露一季报,公司一季度实现营业收入8.23亿元,同比增长53.55%;净利润3.01亿元,同比增长199.48%;加权平均ROE为2.03%,增长1.25个百分点。

事件点评

依托互联网金融服务平台,证券业务份额大幅提升。公司依托海量的互联网金融客户基础,发挥协同作用,证券业务竞争优势明显。1)2018年一季度市场份额继续提升,经纪业务市场份额从2017年12月的1.98%提升至2.20%,排名15位,较2017年年底提升2位;融资融券市场份额从2017年年底的0.96%增长至1.03%,排名23位,与年底持平,较去年同期提升了22位。2)证券业务相关收入大幅增长,手续费及佣金净收入3.05亿元(同比增长54.48%),投资收益0.71亿元(同比增长53.90%),利息净收入1.50亿元(同比增长50.36%)。3)东财证券资本实力增强,2017年通过发行可转债以及次级债,募集资金总额(含发行费用)58.50亿元,完成了对东财证券的增资,叠加其市场份额的提升,未来增长势头强劲。

基金销售触底回升,带动整体业绩爆发。天天基金网用户数及活跃度持续提升,一季度实现基金销售额1637.64亿元,同比增长116.46%,一季度的基金销售额已达到去年全年的39.70%,非货币基金销售额也已达去年全年的36.79%;一季度活期宝销售额1012.44亿元,同比增长109.80%。互联网金融电子商务平台基金销售额同比大幅增长,金融电子商务服务业务收入同比大幅增长,带动非证券业务营业收入实现3.67亿元,同比增长54.12%。

投资建议

公司一季度证券相关收入、互联网金融基金销售额、金融电子商务服务业务收入同比大幅增长,海量用户基础及协同效应带来的证券业务提升预计将带来2018年整体收入的继续增长。预计公司2018-2020年净利润分别为12.49亿元、13.87亿元、15.44亿元,同比增长96%、11%、11%;每股净资产分别为3.36\3.61\3.90,对应公司4月16日收盘价16.37元,2018-2020PB分别为4.90\4.50\4.20,给予“买入”评级。

风险提示

证券市场景气度波动,后续整合不达预期,行业竞争加剧。

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  • 核心数据
  • 分时
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  • 周K
  • 月K
东方财富基本面数据
  • 总股本 51.68亿股
  • 流通股 41.53亿股
  • 每股收益 0.15元
  • 每股未分配利润 0.65元
  • 每股净资产 2.77元
  • 净资产收益率 5.31%
  • 净利润 80087.32万
  • 净利润增长率 75.02%
东方财富投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内10400014
三个月内13600019
半年内17600023
一年内241100035
东方财富盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.12 0.22 0.31 0.41
净利润(亿元) 6.36 11.22 16.07 20.93
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
*ST厦华 4.84% 0 0 0 0 0 0
雷科防务 4.49% 4 1 2 1 0 0
新北洋 1.82% 12 9 3 0 0 0
三盛教育 1.76% 0 0 0 0 0 0
德生科技 1.26% 1 0 1 0 0 0
新国都 1.19% 4 3 1 0 0 0
高升控股 1.18% 0 0 0 0 0 0
远望谷 1.04% 0 0 0 0 0 0
捷顺科技 0.52% 2 2 0 0 0 0
华虹计通 0.29% 0 0 0 0 0 0
深纺织A 0.18% 0 0 0 0 0 0
海得控制 0.12% 1 0 1 0 0 0
上海钢联 0.10% 7 5 2 0 0 0
御银股份 0.00% 0 0 0 0 0 0
平治信息 -0.07% 12 8 4 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
华鲁恒升详细4624.1814.8815.83
上汽集团详细4035.8628.3127.78
恩华药业详细3723.0012.5813.10
烽火通信详细3637.7225.5028.10
一心堂详细3333.6021.3421.90
乐普医疗详细3342.8828.0829.45
中国国旅详细3379.3851.5057.00
万华化学详细3357.2430.8029.28
长春高新详细31267.75153.05185.80
分众传媒详细3116.508.327.39
恒瑞医药详细3187.7555.1860.35
欧菲科技详细3022.5011.5513.71
锦江股份详细3040.2522.8623.65
中炬高新详细2932.7316.2829.18
天虹股份详细2913.149.8812.30

数据来源:东方财富Choice数据