查看最新 收藏本页

农药行业定期报告:行业开工率大幅反弹,草甘膦步入消费淡季

www.eastmoney.com 2018年04月17日 00:00 信达证券 郭荆璞,李皓,葛韶峰

我们统计的国内草甘膦行业装置数量为19套,总产能74.5万吨。

2017年草甘膦市场回顾。根据百川资讯统计,2017年我国共生产草甘膦50.48万吨,2016年为50.51万吨,产量基本持平,以年平均有效产能78万吨计算((年初有效产能+年末有效产能)/2),行业平均开工率达到64.7%。其中,2017年大厂产量为43万吨,小厂产量为7.5万吨,2016年大厂与小厂产量分别为44.6万吨和5.9万吨,小厂的产量占比由2016年的11.7%提高到2017年的14.9%,也验证了行业景气上行周期中,小厂出货量及开工率均在上行。

草甘膦行业开工率追踪:2018年03月,草甘膦行业平均开工率74.8%(+18.9ppt.,月环比,下同),TTM开工率63.8%(+0.4ppt.)。大厂(产能在5万吨及以上的企业)开工率79.4%(+13.6ppt.),TTM开工率增加至70.1%(+0.2ppt.);小厂开工率60.0%(+36.0ppt.),TTM开工率增加至42.6%(+1.1ppt.)。

草甘膦3月均价环比降低。目前,草甘膦价格为24500元/吨(95%原粉华东地区价格),相比上月同期下降500元/吨,较前期有了一定幅度的下跌,主要原因为甘氨酸等原料价格回落同时草甘膦逐渐步入消费淡季所致。甘氨酸价格小幅上涨至11650元/吨,IDAN价格下降至11750元/吨,黄磷价格下降至16500元/吨,草甘膦企业生产成本下降。另一方面,随着草甘膦步入消费淡季,草甘膦月均价环比有所下降,2018年3月草甘膦华东市场均价为24839元/吨,相比上年同期增加10.5%,月均价环比下降1.0%。

2018年草甘膦行业将维持较高景气度。草甘膦行业洗牌进展顺利,供求关系正在发生逆转,价格反弹时产能不会大规模释放,开工率提升将是主要的供给增量,而小厂出货量及开工率的波动性,是草甘膦价格周期波动的主要驱动力。目前草甘膦开工率已处历史高位,2018年行业几乎没有新增产能,仅江西金龙预计新增3万吨,其他均不确定性较大,需求方面,受全球转基因作物耕种面积持续增长以及国际制剂厂商补库存的影响,草甘膦需求仍在增长,预计2018年草甘膦供应仍偏紧。另一方面,环保真正对草甘膦产业链产生约束在甘氨酸,环保持续高压下,甘氨酸有望从“去产量”到“去产能”,供给缩减下价格将维持高位,从而对草甘膦成本形成强有力的支撑。

风险因素:转基因作物种植面积增速不达预期;小厂开工率迅速提升;天气因素。

化工行业热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
美联新材 10.02% 0 0 0 0 0 0
宝莫股份 7.35% 0 0 0 0 0 0
嘉化能源 5.46% 5 3 2 0 0 0
湘潭电化 5.32% 0 0 0 0 0 0
亚邦股份 4.86% 0 0 0 0 0 0
强力新材 4.14% 6 2 4 0 0 0
沧州大化 3.96% 0 0 0 0 0 0
天龙集团 3.70% 0 0 0 0 0 0
集泰股份 3.63% 0 0 0 0 0 0
百合花 3.44% 3 2 1 0 0 0
鼎龙股份 3.36% 6 4 2 0 0 0
晶华新材 3.16% 0 0 0 0 0 0
亚星化学 3.12% 0 0 0 0 0 0
石大胜华 3.08% 3 2 1 0 0 0
硅宝科技 2.58% 0 0 0 0 0 0
化工行业个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
万华化学详细 股吧4.7145.4006.045
合盛硅业详细 股吧4.1485.1826.168
雷鸣科化详细 股吧3.2403.4553.486
天齐锂业详细 股吧2.4453.2344.045
金禾实业详细 股吧2.1482.5522.924
天赐材料详细 股吧2.1082.1842.866
海利尔详细 股吧2.0662.4512.797
三棵树详细 股吧1.9232.7173.740
三聚环保详细 股吧1.8692.3863.052
苏利股份详细 股吧1.6042.0812.413
龙蟒佰利详细 股吧1.4421.6722.002
石大胜华详细 股吧1.4111.7242.072
珀莱雅详细 股吧1.3201.6912.182
三孚股份详细 股吧1.3121.6682.200
亚邦股份详细 股吧1.2801.4780.000
化工行业个股财务指标排行榜