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业绩稳健增长,辐射雄安新区

www.eastmoney.com 2018年04月23日 00:00 太平洋 程志峰

唐山港(601000)

事件:

公司披露2017年报。公司实现营业收入7,612,185,741元,同比增长16.61%;实现利润总额1,833,956,36元,同比增长11.23%;归属于母公司股东的净利润1,463,340,041元,同比增长11.33%;实现每股收益0.32元。

2017年度利润分配方案,向全体股东每股派发现金股利人民币0.08元(含税);同时,每10股派送红股3股,共计派送股票股利1,367,521,988股。同时,每10股派送红股3股,共计派送股票股利1,367,521,988股。

点评:

一、传统业务保持稳健增长

依托唐港线、大秦线,对接“三西”产煤区,港口每年煤炭吞吐量在1亿吨左右。在环保趋严要求下,弃公路运输,改用海铁联运,唐山港优势明显。2017年公司煤炭运输量同比增长19.62%;交通运输部统计,2017年全国港口货物吞吐量平均增速6.4%,唐山港增速6.75%,略超平均值;集装箱全国增速8.3%,唐山港增速33%,远超平均值。

二、港口航线增开加密

在陆地上,2017年新增5个内陆港,通过海铁联运方式对接唐山港。在海上,通过开通加密日韩近洋航线,维护好环渤海内支线平台,使得海铁航线布局不断优化。目前,航线总数达到33条,水路通达70多个国家和地区、150多个港口。同时,公司除了信息化手段提高效率外,还在经营管理方面进行探索,例如把辅助作业环节外包,减少公司未来的资金成本。

三、自然资源优势强,叠加雄安概念产业转移

随着《河北雄安新区规划纲要》全文发布,京津翼的大体格局初定。雄安严格执行产业进入标准,导致部分工业需求外溢,产业转移。唐山腹地自然资源优势强,宜建港自然海岸线长达19公里,规划岸线长达45公里,后方陆域广阔,有100多平方公里开阔平坦的盐碱荒地可供开发利用,具有发展外向型临港工业的地域优势,未来拓展空间大,有望成为京津翼工业主要承载区之一。因公司港口辐射范围具有先天优势,未来将与雄安新区共同发展。

投资建议:我们看好公司未来的发展和分红政策,预计未来三年,营业收入分别为80、84和89亿,净利润16.8亿、17.7亿和19.2亿,EPS分别为0.34、0.36和0.39,PE分别为13、12和11倍。公司当前PE14倍,显著低于A股同类港口平均市盈率,安全边际较高。给于“增持”评级。

风险提示:经济下滑超出预期,工业建设不及预期,成本上升速度过快。

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唐山港基本面数据
  • 总股本 59.26亿股
  • 流通股 55.74亿股
  • 每股收益 0.07元
  • 每股未分配利润 0.88元
  • 每股净资产 2.66元
  • 净资产收益率 2.69%
  • 净利润 42961.21万
  • 净利润增长率 15.15%
唐山港投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内010001
唐山港盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.27 0.28 0.30 0.00
净利润(亿元) 16.12 16.59 17.78 0.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
招商港口 2.77% 0 0 0 0 0 0
中远海能 2.38% 5 3 2 0 0 0
XD青岛港 1.54% 2 0 2 0 0 0
中远海发 1.44% 0 0 0 0 0 0
大连港 1.44% 0 0 0 0 0 0
重庆港九 1.32% 0 0 0 0 0 0
日照港 1.29% 1 1 0 0 0 0
上港集团 1.24% 3 1 2 0 0 0
宁波港 1.18% 1 0 1 0 0 0
长航凤凰 0.85% 0 0 0 0 0 0
营口港 0.73% 0 0 0 0 0 0
连云港 0.66% 0 0 0 0 0 0
天津港 0.64% 1 0 1 0 0 0
中远海控 0.61% 5 1 4 0 0 0
海峡股份 0.55% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细661239.65686.90968.00
宁德时代详细6099.4555.2872.82
长城汽车详细5810.866.428.59
通威股份详细5117.208.3213.36
伊利股份详细4936.0024.7232.69
绝味食品详细4748.6232.7636.14
深南电路详细44121.0375.70107.75
高新兴详细4410.456.407.15
中公教育详细4413.230.6913.14
尚品宅配详细4495.7071.7477.68
三一重工详细4313.528.8013.42
中顺洁柔详细4312.327.9312.36
杰瑞股份详细4231.5016.1226.98
比亚迪详细4056.7846.5054.78
当升科技详细4035.2023.4025.34

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