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“百足模式”助力公司业绩持续高增长

www.eastmoney.com 2018年05月08日 00:00 中银国际证券 刘昊涯 查看PDF原文

平治信息(300571)

公司2017年实现营业收入9.1亿元(同比+94.01%),归属于上市公司股东净利润0.97亿元(同比+100.36%),扣非后归属上市公司股东净利润0.90亿元(同比+95.32%)。公司第四季度实现营业收入2.54亿元(环比+7.0%),归属于上市公司股东净利润0.36亿元(环比+223.6%)。基本每股收益1.21元(同比+49.38%)。报告期末公司资产总额7.0亿元(同比+102.32%)。此外,公司拟以总股本8,000万股为基数,向全体股东每10股派发现金红利2.5元(含税),以资本公积金每10股转增5股。

支撑评级的要点

营收及净利润取得高增长,移动阅读平台业务持续扩大。移动阅读平台业务在2017年实现营业收入8.19亿元,同比增长113.92%;此外,其他增值电信业务(游戏、动漫等)实现营收0.39亿元,同比增长70.63%。季度营收方面,公司一至四季度营收均环比上升,由于公司在第三季度加大了销售及版权投入,因此净利润有所下降。

“百足模式”持续扩张,文学内容储备继续增长。报告期内,公司“百足模式”持续扩张,截至2017年年底,公司已先后组建了近70个原创阅读站。各个平台之间既相互竞争又相互合作,迅速占领渠道和作者资源,实现内容和渠道的双拓展。全平台累计点击量过亿IP近二十部。

持续增加流量推广,扩大综合IP开发能力。2018年,公司将加速新媒体领域的布局,通过微信、新浪微博、今日头条等等多个新媒体平台向用户精准推送小说内容,实现精准化引流;其次,进一步加强移动、联通、电信三大运营商业务平台的合作,形成快速分发渠道。

评级面临的主要风险

移动阅读市场政策发生变更,内容监管力度加强。

估值

公司运营模式已经趋于成熟,业绩有望保持稳健的增长态势。预计公司2018-2020年实现净利润1.89、2.74和3.98亿元,维持买入评级。

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  • 月K
平治信息基本面数据
  • 总股本 1.20亿股
  • 流通股 0.69亿股
  • 每股收益 0.40元
  • 每股未分配利润 1.86元
  • 每股净资产 3.12元
  • 净资产收益率 13.21%
  • 净利润 4772.21万
  • 净利润增长率 118.12%
平治信息投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内100001
三个月内610007
半年内9200011
一年内16500021
平治信息盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.81 1.64 2.25 2.99
净利润(亿元) 0.97 1.97 2.70 3.60
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
久远银海 10.00% 3 1 2 0 0 0
雷科防务 9.97% 4 1 2 1 0 0
盈方微 8.62% 0 0 0 0 0 0
优博讯 6.96% 0 0 0 0 0 0
新北洋 6.69% 14 11 3 0 0 0
捷顺科技 6.19% 4 2 2 0 0 0
康拓红外 5.83% 3 1 2 0 0 0
景嘉微 5.50% 6 3 3 0 0 0
海兰信 4.86% 5 1 4 0 0 0
浩丰科技 4.77% 0 0 0 0 0 0
紫光股份 4.53% 9 3 6 0 0 0
新大陆 4.22% 10 6 4 0 0 0
天和防务 3.56% 0 0 0 0 0 0
海得控制 2.82% 1 0 1 0 0 0
三七互娱 2.79% 21 13 8 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细7335.8631.8832.60
完美世界详细5840.6028.6029.29
银轮股份详细5612.998.469.28
安科生物详细5334.4518.6217.71
乐普医疗详细5242.8821.2935.82
智飞生物详细4850.1516.5644.10
中国国旅详细4679.3847.7370.14
贵州茅台详细46901.50662.47732.07
宋城演艺详细4624.3618.7626.32
华鲁恒升详细4524.1816.2019.09
中航沈飞详细4438.5027.9040.15
光线传媒详细4313.729.829.81
华兰生物详细4335.6726.6231.32
天士力详细4343.7923.8725.21
锦江股份详细4240.2531.7533.28

数据来源:东方财富Choice数据