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收购Q房网进军房产经纪O2O,非公发拓展长租业务

www.eastmoney.com 2018年05月16日 00:00 国盛证券 林起贤

国创高新(002377)

拟非公开发行定增13亿,夯实房产经纪,拓展长租业务。5月2日公司公告非公开发行股票方案,拟募集资金不超过130158万元,用于长租公寓建设+营销网络建设+O2O体系建设,以进一步完善地产中介业务布局,延伸产业链,培育新的业务增长点,促进线上流量变现。

深圳云房核心优势:后端技术支撑业务发展,积极布局规范线下业务。2017公司以38亿元的交易价格收购深圳云房,深圳云房承诺2016-2019年净利润不低于24250、25750、32250、36500万元,16、17年业绩承诺均已完成。公司2017年主营收入38.86亿元,实现归母扣非净利润2.83亿。公司竞争优势:(1)具备较为齐备的线下业务体系。截止2017年底Q房网拥有1200家地铺,25000名经纪人,于深圳地区排名第一,华南、华东居于领先地位,并积极向全国扩张。(2)公司拥有强劲的后端技术,包括楼盘字典和房价评估系统,为线下业务提供强劲支持。

房产中介行业:地产市场进入存量时代,房产经纪业务有较大提升空间。我国二手房市场处于发展初期,有强大发展空间,中介行业作用将持续显现。从全国范围看,一线城市已率先进入二手房时代,二手房交易量已超新房交易,市场已经进入存量时代,目前我国二手房交易比例不足40%,与英美国家超过80%的占比还有很大空间。随着城镇化逐步推进,市中心存量房市场潜力可观,二手房将逐步成为市场交易的主导力量,具有专业管理能力和精准数据分析能力的房产经纪公司,将在激烈的房产市场中占据高地。预计公司2018-2020年归母净利润分别为3.40亿/4.06亿/4.68亿,暂不考虑非公发后摊薄股本的影响,18-20年EPS分别为0.37/0.44/0.51元,当前股价对应的18-20年PE分别为20/17/15倍。首次覆盖,给予买入评级,目标价9.8元。

风险提示:房地产政策变化风险;业务整合进展不顺利风险;非公开发行方案进展不顺利风险。

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国创高新基本面数据
  • 总股本 9.16亿股
  • 流通股 4.86亿股
  • 每股收益 0.08元
  • 每股未分配利润 0.62元
  • 每股净资产 5.65元
  • 净资产收益率 1.46%
  • 净利润 7622.32万
  • 净利润增长率 0.62%
国创高新投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内200002
半年内200002
一年内210003
国创高新盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.34 0.44 0.53 0.64
净利润(亿元) 3.12 4.04 4.87 5.86
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
海印股份 5.25% 1 0 1 0 0 0
新城控股 3.28% 25 20 5 0 0 0
迪马股份 2.39% 1 1 0 0 0 0
沙河股份 2.04% 0 0 0 0 0 0
中国国贸 1.66% 3 0 2 1 0 0
粤泰股份 1.64% 0 0 0 0 0 0
新湖中宝 1.55% 3 2 1 0 0 0
金融街 1.19% 9 3 6 0 0 0
华夏幸福 1.17% 18 15 3 0 0 0
宋都股份 1.06% 1 0 1 0 0 0
陆家嘴 0.91% 4 1 2 1 0 0
粤宏远A 0.90% 0 0 0 0 0 0
外高B股 0.89% 0 0 0 0 0 0
华丽家族 0.78% 0 0 0 0 0 0
鲁商置业 0.76% 1 0 1 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细701030.08574.54987.10
长城汽车详细5410.866.158.61
宁德时代详细5399.4566.0768.86
深南电路详细53121.0375.7088.52
绝味食品详细4948.6232.7636.73
伊利股份详细4936.0024.7232.33
中国国旅详细48100.3549.5685.51
通威股份详细4814.818.3214.69
中信证券详细4424.0915.9623.60
三一重工详细4416.358.3613.18
北方华创详细4472.2238.8866.90
中顺洁柔详细4211.587.9311.93
高新兴详细4210.456.408.03
五粮液详细41121.2451.68115.06
当升科技详细4131.5023.4024.22

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