东方财富网 > 数据中心 > 研报大全 > 京新药业 > 京新药业-研报正文
  • 最新价 -
  • 涨跌 -
  • 涨跌幅 -
  • 换手 -
  • 总手 -
  • 金额 -

跟踪分析报告:多个品种进度居前列,一致性评价最大受益者之一

www.eastmoney.com 2018年05月16日 00:00 华创证券 董广阳

京新药业(002020)

一致性评价不断落地,优质仿制药长期受益

一致性评价是近年国内药品行业最重要的政策之一, 是行业供给侧改革的重要手段, 将明显提升国内仿制药的质量水平,并通过进口替代达到医保控费的目的。目前已经公布三批通过品种,同时各地陆续推出各种鼓励政策,包括资金支持、质量分层、挂网采购、药品定价等层面,我们预计随着通过品种不断增多,将会有更大力度的支持政策落地,国内优质仿制药有望长期受益。

公司申报品种数量位居前列,且竞争格局较好

公司目前申报一致性评价品种 4 个,申请数量上位居前列。主力品种瑞舒伐他汀两个规格已经通过,其中 5mg 规格是改规格首个通过的厂家, 改规格市场规模在 10 亿左右,有望利用先发优势快速增长。 其他一致性评价品种包括精神用药舍曲林和左乙拉西坦,均是 6-10 亿的大品种, 并且在竞争格局上原研占绝对优势(舍曲林原研占比 80.84%,左乙拉西坦原研占比 99%) ,公司一致性评价进度领先, 通过后有望享受挂网、定价等政策红利快速放量。

在研品种聚焦优势领域,非制剂业务保持稳定

公司主要在研品种包括卡巴拉汀和普拉克索,申报进度均居前列,获批后将丰富在精神用药领域的产品组合。其他业务方面,原料药业务保持稳定,高毛利的特色品种占比逐渐提高;器械方面,巨烽显示结束业绩对赌,有望在 UI 业务和 ODM 业务带动下稳定增长。

盈利预测

我们预计 2018-2020 年公司归母净利润分别为 3.31、 4.23 和 5.41 亿, EPS 分别为 0.45、 0.57 和 0.73 元,对应 PE分别为 28、 22 和 17 倍。维持“ 推荐” 评级。

风险提示

政策落地不达预期,一致性评价进度不达预期,器械业务不达预期。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
京新药业基本面数据
  • 总股本 7.25亿股
  • 流通股 5.87亿股
  • 每股收益 0.29元
  • 每股未分配利润 0.98元
  • 每股净资产 4.98元
  • 净资产收益率 5.55%
  • 净利润 21307.11万
  • 净利润增长率 25.34%
京新药业投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内620008
半年内13800021
一年内322100053
京新药业盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.37 0.48 0.61 0.77
净利润(亿元) 2.65 3.47 4.42 5.55
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
复星医药 6.30% 13 10 3 0 0 0
长春高新 6.01% 24 20 4 0 0 0
通化东宝 5.93% 28 19 9 0 0 0
安图生物 5.74% 22 13 8 1 0 0
老百姓 5.40% 20 9 11 0 0 0
康泰生物 4.97% 9 5 4 0 0 0
国药一致 4.79% 16 9 7 0 0 0
精华制药 4.56% 0 0 0 0 0 0
通化金马 4.24% 1 0 1 0 0 0
白云山 4.03% 8 5 3 0 0 0
辰欣药业 3.83% 1 1 0 0 0 0
智飞生物 3.79% 16 11 5 0 0 0
国药股份 3.76% 9 5 4 0 0 0
天士力 3.74% 26 16 10 0 0 0
泰格医药 3.69% 23 16 7 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细8835.8627.9231.28
完美世界详细5840.6022.4024.97
银轮股份详细5412.997.007.64
宋城演艺详细5230.0319.8821.75
贵州茅台详细51901.50662.47700.01
三一重工详细5111.888.288.82
华鲁恒升详细5024.1815.8316.26
锦江股份详细4940.2522.8624.50
恒瑞医药详细4885.5963.6060.82
分众传媒详细4814.568.588.31
中炬高新详细4730.4016.2831.72
扬农化工详细4564.2440.0744.98
中航沈飞详细4538.9433.9437.06
金风科技详细4429.3812.2711.70
天士力详细4443.7921.2022.45

数据来源:东方财富Choice数据