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4月快递数据点评:量增速略有回落,单价同比转正,CR8创新高

www.eastmoney.com 2018年05月16日 00:00 安信证券 明兴 查看PDF原文

事件: 国家邮政局公布 2018 年 4 月快递行业运行情况, 4 月份,全国快递服务企业业务量完成 37.5 亿件,同比增长 25.8%;业务收入完成467.2 亿元,同比增长 26.5%; 1-4 月,全国快递服务企业业务量累计完成 136.7 亿件,同比增长 29.3%;业务收入累计完成 1738.6 亿元,同比增长 28.4%。

点评:

量:业务量增速环比略有回落, 中部增速保持高增长。 4 月份快递业务量 37.5 亿件,增速 25.8%,增速环比 3 月和 18Q1 下降 4.1/4.9pts, 分区域看, 东/中/西部业务量增速分别为 24.2%/31.5%/36.8%,增速环比18Q1 分别-5.8/+0.8/-0.9pts, 4 月增速的回落主要由东部快递业务量增速放缓导致, 而中部件量增速环比回升我们认为可能与拼多多的崛起有关( 其主要消费群体集中在中西部三四线城市)。

价: 单价同比转正。 4 月份快递行业整体单价水平为 12.46 元,同比+0.61%,环比+1.32%,主要由于同城( +10.73%) 与异地单价( +0.17%)的提升带动整体单价的回升。 我们预计, 未来随着行业集中度的进一步提高以及人工、租金等刚性成本的上升,未来快递单价的下行空间有限。

竞争格局: 行业集中度持续提升,创近年新高。 4 月份,快递品牌集中度指数 CR8 为 81.1,环比+0.4pts,同比+3.7pts。行业集中度的提升表明二三线快递企业份额正逐步转向一线龙头快递企业,利好快递龙头企业, 而一线快递企业中由于各家在成本管控与服务质量的差异,龙头快递企业将进一步出现分化。

投资建议: 尽管快递行业增速进入换挡期, 但受益于网购的持续高速增长,我们预计未来五年快递行业仍将保持较快增长, 18 年重点关注需求端的变化, 如拼多多的崛起一方面带来新的增量需求,另一方面有利于减少通达快递公司对于淘系的过度依赖; 标的上我们重点推荐韵达股份, 长期看好顺丰控股,关注圆通速递与申通快递。

风险提示: 快递业务量增长不及预期;行业大规模价格战。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002352 顺丰控股 研报 资金流 股吧 47.20 -0.33 -0.69%
002468 申通快递 研报 资金流 股吧 23.09 -0.25 -1.07%
600233 圆通速递 研报 资金流 股吧 15.14 -0.14 -0.92%
交运物流热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
音飞储存 10.03% 1 0 0 1 0 0
原尚股份 10.00% 0 0 0 0 0 0
海汽集团 9.98% 0 0 0 0 0 0
天顺股份 2.52% 0 0 0 0 0 0
畅联股份 1.74% 1 0 0 1 0 0
华贸物流 1.73% 4 3 1 0 0 0
嘉诚国际 1.50% 0 0 0 0 0 0
建发股份 1.43% 11 8 3 0 0 0
上海雅仕 1.41% 0 0 0 0 0 0
安通控股 0.93% 1 1 0 0 0 0
长久物流 0.58% 4 2 2 0 0 0
新宁物流 0.42% 1 0 1 0 0 0
锦投B股 0.26% 0 0 0 0 0 0
嘉友国际 0.08% 0 0 0 0 0 0
瑞茂通 -0.09% 5 4 1 0 0 0
交运物流个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
嘉友国际详细 股吧2.8133.1880.000
韵达股份详细 股吧1.6322.0412.725
外运发展详细 股吧1.4661.5441.646
建发股份详细 股吧1.3941.6171.857
长久物流详细 股吧1.3171.5571.664
申通快递详细 股吧1.2151.4881.767
顺丰控股详细 股吧1.1901.4351.723
大秦铁路详细 股吧0.9790.9991.049
瑞茂通详细 股吧0.8471.0041.204
安通控股详细 股吧0.8010.9581.140
新宁物流详细 股吧0.7661.3840.000
恒通股份详细 股吧0.7221.0071.146
德邦股份详细 股吧0.7210.9141.189
龙洲股份详细 股吧0.6880.8591.019
厦门象屿详细 股吧0.6790.8711.130
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