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零售元年,乘风破浪

www.eastmoney.com 2018年05月17日 00:00 东方财富证券 卢嘉鹏 查看PDF原文

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新北洋(002376)

【投资要点】

零售设备: 今年是公司新零售设备销售元年, 公司新零售设备主要有零售自提柜与智能微超,零售自提柜直击线上电商“最后一公里”配送瓶颈,同时赋能快消品下沉社区零售直销渠道。

物流设备: 有别于大众的观点: 我们通过对快递新规的解读,发现规定并未强制制定终端配送模式, 配送压力仍然倒逼快递巨头投放快递柜,新规实施不改快递柜增长逻辑。 同时公司推出的针对中转场的自动设备有望在今年实现规模销售。

金融设备:去年“金标”实施影响了现金类机具的销售,随着政策的落地,清分机市场面临重新洗牌,公司手握 CIS 核心技术,预计 2018年金融行业设备收入将重拾增长之势。

公司于 5 月 15 日晚披露了部分高管减持计划,预计减持份额不超过公司总股本 0.79%。公司公告说明高管本次的减持的原因是自有资金需求。此次减持属于股东个人行为,不影响我们现阶段对公司经营情况的判断。

【投资建议】

预计 2018/2019/2020 年营业收入分别为 28.10/35.44/44.11 亿元,归母净利润分别为 4.38/5.64/6.79 亿元。EPS 分别为 0.66/0.85/1.02元,对应的 PE 分别为 26/20/17 倍。 我们认为公司切入新零售设备行业,先发优势明显,业绩具备一定成长性。 给予 18 年 35 倍 PE 的适当溢价,上调六个月目标价至 23.1 元,维持“买入”评级。

【风险提示】

自动化分拣设备推广不及预期;

新零售设备客户接受度不及预期。

新北洋重要数据一览
新北洋基本面数据
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  • 总股本 6.66亿股
  • 流通股 5.74亿股
  • 每股收益 0.12元
  • 每股未分配利润 1.50元
  • 每股净资产 4.39元
  • 净资产收益率 2.97%
  • 净利润 7762.49万
  • 净利润增长率 22.76%
新北洋投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内600006
三个月内20300023
半年内28300031
一年内361100047
新北洋盈利预测
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2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.43 0.65 0.87 1.08
净利润(亿元) 2.86 4.33 5.81 7.18
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
远望谷 9.96% 0 0 0 0 0 0
雷柏科技 2.19% 0 0 0 0 0 0
春秋电子 1.92% 0 0 0 0 0 0
海得控制 1.53% 1 0 1 0 0 0
分众传媒 1.49% 34 24 10 0 0 0
上海钢联 1.23% 8 5 3 0 0 0
三利谱 1.08% 5 3 2 0 0 0
方直科技 0.97% 0 0 0 0 0 0
多伦科技 0.74% 2 1 1 0 0 0
恒银金融 0.69% 0 0 0 0 0 0
广电运通 0.66% 4 3 1 0 0 0
捷顺科技 0.14% 5 2 3 0 0 0
天和防务 0.06% 0 0 0 0 0 0
恒信东方 0.00% 3 3 0 0 0 0
金智科技 -0.05% 8 4 4 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细6837.9231.1134.62
安科生物详细6134.4520.0020.20
永辉超市详细5611.788.749.45
银轮股份详细5512.998.469.86
贵州茅台详细55901.50624.35716.86
恒瑞医药详细5285.5965.3097.37
光线传媒详细5213.729.7910.73
锦江股份详细5140.2530.3937.19
智飞生物详细4948.6016.5650.00
乐普医疗详细4842.8821.2939.41
隆基股份详细4753.7521.6835.23
宋城演艺详细4620.4417.9120.49
新纶科技详细4527.0212.9614.88
桐昆股份详细4527.8019.2517.94
爱尔眼科详细4443.7328.8633.50