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机械行业月报:行业业绩保持回暖,关注细分行业龙头

www.eastmoney.com 2018年05月17日 00:00 财富证券 何晨,罗琨

2018年4-5月申万机械设备指数下跌2.59%,沪深300指数下跌0.66%,上证综指下跌0.18%,同期机械设备指数涨幅位居28行业第17位。子行业中,专用设备、汽车设备、工程机械涨幅居前。机械指数仍然处于同步市场的波动之中,随着业绩报告逐步公布,2017年、2018Q1业绩增长可观,市盈率水平进一步下调,机械行业的行情即将冬去春来,我们建议挑选行业内基本面扎实、稳定增长、低市盈率的公司。

上月年报、一季报陆续公布,市场估值水平向下切换。从历史数据来看,机械板块整体法估值(TTM,剔除负值)为36.36倍(上月39.06倍),滚动历史中位数为31.08倍;从中位数来看,机械板块中位数估值(TTM,剔除负值)为49.68倍(上月54.16倍),估值水平处于历史前43.42%历史分位,历史中位数为46.62倍。近期市场风险有所调整,机械行业估值水平随着年报、一季报的公布,向下进行了切换,逐步往合理区间回归。建议关注业绩增长稳定,需求景气的行业。

2017年行业整体实现营收9991.4亿,同比增长21.88%,行业整体实现归母净利润560亿,同比增速139.3%;2018Q1行业整体营收1860亿,同比增速15.8%,实现净利润90.3亿,同比增速65.7%。2017年工程机械、能源装备、交通装备业绩大幅度回暖,行业净利润实现大幅度提升。2018第一季度,机械行业20个子行业有14个行业整体业绩实现正增长,其中工程机械行业净利润继续保持同比增速108.5%。从中位数来看,2017年机械行业营收、净利润增速中位数分别为25.5%、18.5%,2018Q1行业营收、净利润增速中位数分别为20.2%、14.3%。

4月挖掘机销量数据继续超预期,同比增速84.5%。4月挖掘机销量数据超预期,同比增速84.5%。根据CCMA挖掘机分会数据显示,2018年4月挖掘机销量为2.65万台,同比增速84.5%。国内销量2.5万台,同比增速83.2%,出口1518台,同比增速109.7%。受益于矿产开采、大型基建工程的开工旺盛,4月份大中型挖掘机销量继续保持高速增长,分别达到91.7%和102%,小挖增速74.3%增速环比提升。4月份,国产品牌三一、徐工、临工的销量增速超过市场整体增速,市占率较1-3月都有不同程度的提高。韩国品牌经历过市场经销商整顿后,销量增速有较大幅度的回升。市场格局向国产品牌逐渐集中,龙头公司的市占率提升成为了公司成长的逻辑。我们判断2018年全年挖掘机行业销量增速稳定在在20-25%区间。建议重点关注受益于行业集中度提高的行业龙头三一重工、徐工机械,以及成长性较高的恒力液压、浙江鼎力。

风险提示:宏观经济下行,下游需求不振,外部市场波动传导

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002690 美亚光电 研报 资金流 股吧 19.00 1.00 5.56%
300450 先导智能 研报 资金流 股吧 23.33 0.38 1.66%
603338 浙江鼎力 研报 资金流 股吧 46.52 -0.24 -0.51%
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名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
长鹰信质 10.05% 4 1 2 1 0 0
永和智控 10.03% 0 0 0 0 0 0
金通灵 9.86% 4 3 1 0 0 0
建车B 8.55% 0 0 0 0 0 0
乐歌股份 7.10% 5 2 3 0 0 0
昊志机电 6.48% 2 0 2 0 0 0
京城股份 6.28% 0 0 0 0 0 0
京运通 6.27% 3 0 3 0 0 0
华东数控 5.72% 0 0 0 0 0 0
北方股份 5.32% 0 0 0 0 0 0
上工申贝 5.26% 0 0 0 0 0 0
郑煤机 5.13% 11 7 3 1 0 0
杰瑞股份 4.85% 25 16 8 1 0 0
天地科技 4.77% 7 4 3 0 0 0
精功科技 4.76% 0 0 0 0 0 0
机械行业个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
大元泵业详细 股吧2.2662.9393.766
大族激光详细 股吧2.0102.6163.371
浙江鼎力详细 股吧1.6462.2283.000
中际旭创详细 股吧1.6032.4113.282
上海机电详细 股吧1.4611.5891.746
拓斯达详细 股吧1.4592.0382.783
南兴装备详细 股吧1.3921.7652.077
台海核电详细 股吧1.3141.6311.923
三超新材详细 股吧1.2611.5281.806
英搏尔详细 股吧1.2301.5481.865
双一科技详细 股吧1.1961.5241.923
微光股份详细 股吧1.1011.3731.633
中大力德详细 股吧1.1001.4732.042
龙马环卫详细 股吧1.0751.3801.729
四方科技详细 股吧1.0441.3121.552
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