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交通运输行业动态报告:需求强劲 东航客座率达84.7%

www.eastmoney.com 2018年05月17日 00:00 东北证券 瞿永忠,陈照林 查看PDF原文

事件:股上市的六家航司披露4月运营数据,六大航整体ASK增速14.6%,RPK增速16.2%,客座率84.11%、同比增加1.13pct。根据民航局披露,4月全行业共完成旅客运输量5074.2万人,同比增长15.3%。

四月航空需求强劲,行业客座率突破84%。我们预计全行业4月整体ASK增速12.9%,1-4月ASK增速13.6%。4月全国民航旅客周转量数据,4月当月RPK同比增速17.8%,1-4月同比增速14.3%,行业景气程度处于历史高位。

东航客座率继续保持强劲提升态势,大小航客座率趋势分化。4月单月客座率方面,南航/国航/东航同比分别提升1.61/0.60/3.26pct,海航/春秋/吉祥同比分别下滑了1.40/2.55/0.21pct。东航客座率提升幅度最大,大航客座率同比表现均优于小航司。

国际航线迅速回暖,三大航国际航线表现亮眼。4月南航/国航/东航/海航国际航线的RPK增速分别为20.4%/24.6%/12.60%/26.2%,客座率分别为84.6%/83.3%/86.5%/90.1%,其中东航、南航和国航的客座率分别提升了3.83pct、1.56pct和0.20pct。尤其南航/国航在18.2%/24.3%的超高运力投放增速下依然实现了客座率的提升,凸显需求之旺盛。我们预计不仅日韩航线延续了去年四季度以来的较好增长,欧美长航线的盈利水平也在边际改善。

投资建议:核心城市对飞航线票价市场化落地,五条一线对飞的航线中除京沪外均已落地,三大航预计于6月中旬完成本次全部航线的提价工作,旺季时航司盈利天花板显著抬升。我们判断二季度航司客收的增幅伴随行业供需改善持续扩大。

我们重点推介新航季提价弹性最大的东方航空、内线占比高、规模最大的南方航空,具备高品质航线的中国国航;关注春秋与吉祥。

风险提示:航空需求下降;油价大幅上涨;人民币大幅贬值

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
600115 东方航空 研报 资金流 股吧 4.76 -0.05 -1.04%
601021 春秋航空 研报 资金流 股吧 30.99 -2.31 -6.94%
601111 中国国航 研报 资金流 股吧 7.13 0.01 0.14%
交运物流热门个股评级一览
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广汇物流 2.48% 0 0 0 0 0 0
宏川智慧 1.14% 2 0 1 1 0 0
传化智联 0.69% 3 3 0 0 0 0
恒通股份 0.47% 2 0 2 0 0 0
恒基达鑫 0.37% 0 0 0 0 0 0
广深铁路 0.00% 11 9 2 0 0 0
万林股份 0.00% 0 0 0 0 0 0
大秦铁路 -0.13% 15 11 4 0 0 0
海汽集团 -0.30% 0 0 0 0 0 0
原尚股份 -0.42% 0 0 0 0 0 0
音飞储存 -1.12% 1 0 0 1 0 0
外运发展 -1.25% 4 2 2 0 0 0
顺丰控股 -1.28% 16 6 9 1 0 0
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韵达股份详细 股吧1.3961.5631.994
申通快递详细 股吧1.2811.4691.765
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