东方财富网 > 数据中心 > 研报大全 > 东方明珠 > 东方明珠-研报正文
  • 最新价 -
  • 涨跌 -
  • 涨跌幅 -
  • 换手 -
  • 总手 -
  • 金额 -

国改春风,战略升级,东方明珠新机遇

www.eastmoney.com 2018年05月22日 00:00 天风证券 文浩 查看PDF原文

东方明珠(600637)

稳坐文化国企龙头, SMG 强大资源+国改春风下,东方明珠有新机遇

东方明珠业务涵盖媒体网络、内容、购物、文旅地产等方面,位列 2017世界媒体 500 强。东方明珠系 SMG 旗下唯一上市平台, SMG 具备丰富传媒资源, 与东方明珠形成天然协同。在当前文化监管环境下,政策利好传媒国企,东方明珠凭借其强大的产业地位有望在相关产业中持续获益。

2017 年由于东广国际的扰动,东方明珠营收、归母净利润 YoY约-16%、-24%,18Q1 公司归母净利润实现同比增长 1.7%, 正在重新回到增长轨道。

四大板块横纵联合, 与富士康(5G+8K)、 小米等顶尖企业深度合作

1) 媒体网络:公司具有稀缺牌照资源,如 IPTV 内容服务牌照(仅 2 家)、OTT 播控牌照(仅 7 家)等。公司拥有 IPTV、 OTT、有线数字电视、 APP等全方位媒体网络,合计过亿级的用户体量成为公司发展的坚定基石。 2)影视互娱:公司将投入 25 亿全方位打造经典 IP《紫川》,电视剧等方面与慈文传媒合作。公司在游戏方面,与索尼 14 年成立合资公司,负责 PS 及其游戏的在华业务,独家性资源使其确定获益于主机游戏的未来成长。 3)视频电商:东方购物为视频电商领域龙头, 17 年营收 YoY 11.29%,会员总数突破 1100 万, 一旦中美摩擦缓和,后续国内有望加大跨境采购,东方购物背靠上海自贸区区域优势,有望收益跨境业务。 4)文旅消费:公司拥有不可复制性旅游及场馆资源,如东方明珠塔。 2018 年公司将初步形成点播院线及商业院线的运营模式,并打造区域品牌优势, 力求三年内打造成为国内有影响力的线下文娱品牌。 5)创新业务: 东方明珠、上海电信、百视通、富士康,联手推进“ 5G+8K”试验网建设。 东方明还通过与小米等互联网品牌合作,共建线下文化集聚区, 此外, 公司还与腾讯、天猫、世嘉、亚马逊、微软等顶级企业在媒体网络、购物、游戏、技术等多领域合作,形成东方明珠影响力的辐射网。

战略第三次升级,“云+AI”智慧运营驱动“文娱+”

2018 年, 公司对外提出“文娱+”战略,将建成对内的 OPG 云,打通各条业务线用户、服务和渠道,全面支撑融合媒体平台的建设和运营。并以“文娱+AI”的思路,与 AI 技术领先型企业合作,增强 AI 在视频智能审核、编辑、编排、推荐等方面的应用并逐步产品化,战略再次升级助力公司腾飞。

投资观点: 我们预期通过 18 年的准备, 19、 20 年 25 亿投资的《紫川》等业务布局体现成果,预期公司 18~20 营收 17.39、 19.53、 21.76 亿, 归母净利润 24.7、 26.9、 29.0 亿,对应 PE20、 18、 17, 基于可比公司 18 年 PE均值,我们给予公司 18 年目标 PE24X,予以目标价 22.32 元,首次覆盖予以买入评级。

风险提示: 行业竞争加剧,公司项目推进不及预期。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
东方明珠基本面数据
  • 总股本 34.33亿股
  • 流通股 34.15亿股
  • 每股收益 0.16元
  • 每股未分配利润 3.68元
  • 每股净资产 8.37元
  • 净资产收益率 1.98%
  • 净利润 56222.34万
  • 净利润增长率 28.63%
东方明珠投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内010001
半年内010001
一年内010001
东方明珠盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.59 0.60 0.60 0.54
净利润(亿元) 20.15 20.42 20.49 18.67
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
金逸影视 9.99% 2 0 2 0 0 0
蓝色光标 7.36% 4 1 2 1 0 0
长城动漫 6.08% 0 0 0 0 0 0
紫天科技 5.11% 0 0 0 0 0 0
横店影视 4.60% 17 5 11 1 0 0
号百控股 4.52% 0 0 0 0 0 0
欢瑞世纪 4.38% 1 1 0 0 0 0
广电网络 4.29% 1 0 1 0 0 0
当代明诚 4.23% 6 3 3 0 0 0
中国出版 4.19% 4 2 2 0 0 0
骅威文化 4.03% 0 0 0 0 0 0
贵广网络 3.88% 4 2 2 0 0 0
长城影视 3.84% 0 0 0 0 0 0
安妮股份 3.83% 1 0 1 0 0 0
艾格拉斯 3.77% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细661030.08574.54879.00
中国国旅详细57100.3549.5675.79
伊利股份详细5436.0023.3630.01
深南电路详细54121.0374.1279.45
宁德时代详细5399.4566.0769.20
绝味食品详细4846.8832.7645.71
长城汽车详细489.906.158.18
通威股份详细4713.488.3215.46
北方华创详细4572.2238.8870.18
中顺洁柔详细4410.567.9310.20
华兰生物详细4454.0032.8542.27
中信证券详细4424.0915.9620.63
三一重工详细4416.358.3612.31
上汽集团详细4428.4323.2423.72
五粮液详细43121.2450.54102.00

数据来源:东方财富Choice数据