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圆通速递国际化布局再下一城

www.eastmoney.com 2018年06月08日 00:00 王立平

圆通速递(600233)

事 件。 公司公告,全资子公司香港翠柏与菜鸟网络、中国航空(集团)联合体成功中标了香港国际机场高端物流中心发展项目。

公司的战略目标是将香港打造为全球转运中心。 2017 年公司完成先达国际控股权的收购,迅速拓展公司全球网络覆盖,现已基本形成了覆盖欧洲、北美、东南亚等国家和地区的全球物流骨干网络。作为圆通国际业务总部,先达国际将助力圆通汇聚国际人才,整合全球资源。自 2017 年开始,圆通速递国际在香港进行了大规模投入与布局,建立自己的配送网络,投入多辆中港卡车运营。此外,公司发起的全球包裹联盟,旨在通过联盟共享打通国际网络资源。此次与中国航空、菜鸟联合在全球最繁忙货运空港——香港国际机场启动建设一个世界级的物流枢纽,根本目的是全面实施走出去战略。

走出去的战略目标仍然是抢抓跨境电商物流的机遇。 根据阿里研究院测算, 2020 年跨境电商零售进出口额将达到 3.6 万亿元,年均复合增幅为 35.4%。按照物流成本占货值 15%估算, 2020 年跨境电商零售物流市场规模将超过 5000 亿元,年均复合增速 35%。圆通速递通过参与联合体并中标香港国际机场高端物流中心,依托香港机场国际航运枢纽地位,将有利于公司加快推动跨境物流业务的发展。根据规划,该项目建设多层的现代化空运物流中心,菜鸟、中国航空、圆通速递三方股权比例分别为 51%、 35%、 14%,项目预计 2023 年投入使用,届时将成为全球先进的数字物流中心,每年可处理数千万件跨境电商包裹。

圆通速递战略布局方面一直擅长抢先。 2003 年,圆通速递是行业内率先提出“全年无休”服务理念的快递企业; 2005 年与淘宝展开战略合作; 2015 年引入战略投资者阿里; 2016年成为国内第一家上市的民营快递公司。在通达系快递公司里,圆通速递也是唯一一家布局航空机队的公司,也是第一家通过海外并购的方式进行海外网络的布局。我们认为,一方面随着国际化战略的持续推进, 国内国际融合发展将使圆通航空布局优势进一步发挥;另一方面,长期来看圆通速递的前瞻性战略布局有希望助其从通达系脱颖而出。

投资建议。 公司正在全力追赶“失去的一年”,无论是业务量增速还是业绩增速都得到了较好的体现。从长期来看,公司在战略设定方面一直擅长抢先,航空、国际化、产品升级均走在通达系前列。未来的业务优势,必定是从当前的战略布局优势转化而来,我们仍然看好圆通速递未来能够脱颖而出。 我们维持 2018-2020 年的盈利预测, 预计 2018-2020 年EPS 为 0.70 元、 0.93 元、 1.23 元,对应 PE 为 24 倍、 18 倍、 14 倍,维持“买入”评级。

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  • 核心数据
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  • 月K
圆通速递基本面数据
  • 总股本 28.31亿股
  • 流通股 7.83亿股
  • 每股收益 0.11元
  • 每股未分配利润 1.00元
  • 每股净资产 3.30元
  • 净资产收益率 3.37%
  • 净利润 31558.54万
  • 净利润增长率 13.00%
圆通速递投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内210003
三个月内10900019
半年内12900021
一年内181910038
圆通速递盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.51 0.65 0.79 0.96
净利润(亿元) 14.44 18.29 22.33 27.20
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
欧浦智网 -0.66% 0 0 0 0 0 0
申通快递 -1.08% 10 2 8 0 0 0
宏川智慧 -1.63% 0 0 0 0 0 0
宜昌交运 -1.63% 0 0 0 0 0 0
顺丰控股 -1.83% 16 4 11 1 0 0
大秦铁路 -2.08% 15 12 3 0 0 0
东方时尚 -2.66% 3 1 2 0 0 0
外运发展 -3.16% 5 4 1 0 0 0
德邦股份 -3.20% 8 3 5 0 0 0
韵达股份 -4.09% 11 7 4 0 0 0
中储股份 -4.30% 3 0 3 0 0 0
山航B -4.65% 0 0 0 0 0 0
申通地铁 -5.82% 0 0 0 0 0 0
广深铁路 -6.31% 12 9 3 0 0 0
锦投B股 -6.39% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细7437.9231.5636.80
安科生物详细6034.4518.6216.23
银轮股份详细5512.998.469.10
光线传媒详细5413.729.799.20
贵州茅台详细54901.50658.75738.00
恒瑞医药详细5085.5969.5374.99
完美世界详细4936.0028.7531.07
乐普医疗详细4842.8821.2933.82
锦江股份详细4740.2530.3936.06
永辉超市详细4711.788.108.04
隆基股份详细4653.7521.6815.22
宋城演艺详细4520.4417.9122.30
智飞生物详细4548.6016.5643.18
桐昆股份详细4427.8019.2515.97
索菲亚详细4338.3833.7835.00

数据来源:东方财富Choice数据