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AMD 7nm GPU面世抢占生态,曙光GPU服务器享先发优势

www.eastmoney.com 2018年06月11日 00:00 刘洋

中科曙光(603019)

事件:AMD在台北消费展上推出全球首个7nmGPU芯片,共有两款产品分别面向企业和消费者,企业级图形处理单元被业界誉为业内首款采用7纳米晶体管架构的企业级图形处理单元,这是对AMD之前的14纳米GPU的重大改进。

投资要点:

竞争对手短期难以赶超,7nmGPU抢占下一代生态。AMD采用的7nm制程,可以将Vega架构的晶体管密度提高到原来的2倍,性能提高到原来的2.35倍。7nm消费级CPU也将在明年面世。同时,Intel的10nm芯片进展缓慢,良率问题无法在短期内解决。而NVIDIA的Volta架构GPU仍基于12nm制程工艺,我们预计AMD有望利用先发优势建设AIGPU生态。

AMD与曙光长期合作,产品适配享先发优势。2016年AMD公告将X86生态授权给曙光子公司海光,AMD与曙光成为长期合作伙伴。同时,曙光的GPU服务器适配于AMD7nmGPU,一旦流片,我们预计曙光大概率能在第一时间完成调试推向市场。

AI算力需求的增加加速GPU服务器的爆发。随着算力的需求进一步提升,将增加对算力基础设施的投入,而目前大多数神经网络计算仍然用于推理(部署),而不是训练,这意味着公司需要重新调整用途或购买更多的芯片进行训练。传统的CPU服务器已经不能满足深度学习大量并行算法的需求,我们预计AIGPU服务器将迎来爆发式增长。

X86芯片进展顺利,长期逻辑逐步兑现。X86芯片国产化、人工智能算力需求、存储低端转向中高端、云服务将在18年持续驱动公司业绩爆发。原预计归属上市公司股东的净利润分别为5.35/10.08/16.46/22.12亿元,考虑芯片出货量短期不会爆发,下调盈利预测,预计2018-2021年公司营业收入分别为77.1/104.2/151.9/182.3亿元,预计归属上市公司股东的净利润分别为5.16/8.55/12.2/18.8亿元,维持“买入”评级标准

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中科曙光基本面数据
  • 总股本 6.43亿股
  • 流通股 6.43亿股
  • 每股收益 0.27元
  • 每股未分配利润 1.51元
  • 每股净资产 5.22元
  • 净资产收益率 5.28%
  • 净利润 17383.67万
  • 净利润增长率 129.63%
中科曙光投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内320005
三个月内9500014
半年内17600023
一年内351400049
中科曙光盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.48 0.72 1.08 1.58
净利润(亿元) 3.09 4.60 6.95 10.14
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
京天利 2.93% 0 0 0 0 0 0
*ST厦华 0.00% 0 0 0 0 0 0
金智科技 -0.66% 2 0 1 1 0 0
云赛B股 -1.27% 0 0 0 0 0 0
云赛智联 -1.32% 2 1 1 0 0 0
德生科技 -1.41% 1 0 1 0 0 0
雷科防务 -1.45% 5 1 3 1 0 0
三七互娱 -1.48% 16 8 8 0 0 0
中科曙光 -1.49% 14 7 7 0 0 0
仁东控股 -1.55% 0 0 0 0 0 0
和晶科技 -1.57% 0 0 0 0 0 0
三盛教育 -1.60% 0 0 0 0 0 0
亚联发展 -1.74% 0 0 0 0 0 0
深纺织B -1.77% 0 0 0 0 0 0
新大陆 -1.78% 11 10 1 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
乐普医疗详细6840.2024.0022.68
上汽集团详细6735.8624.6424.73
华鲁恒升详细6424.7213.5312.84
中国国旅详细6086.8849.4060.68
贵州茅台详细52861.00523.95592.96
宁德时代详细51105.2147.5279.34
分众传媒详细4914.565.676.24
永辉超市详细478.106.847.60
锦江股份详细4639.5521.4222.76
保利地产详细4518.4410.6713.00
亿纬锂能详细4420.1611.5716.44
宋城演艺详细4231.6219.9520.00
中炬高新详细4232.7321.8429.82
恒瑞医药详细4287.7555.1858.90
广联达详细4130.1522.8523.65

数据来源:东方财富Choice数据