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建筑建材行业月报:水泥淡季供需双缩 关注动力煤原料冲击

www.eastmoney.com 2018年06月11日 00:00 川财证券 杨欧雯 查看PDF原文

川财月观点: 水泥淡季供需双缩 关注动力煤原料冲击

5 月份后,水泥、钢铁等周期类建材需求季节性转弱。环保限产叠加各地协同力度增大,水泥行业呈现供需双缩。水泥现货 5 月季节性小幅拉涨,涨幅与往年相似。 原料方面, 今年动力煤供需偏紧,警惕 7-8 月份旺季电力需求带来的动力煤原料上涨。

玻璃方面, 玻璃需求长期依然取决于房屋销售数据。 1-4 月房屋销售增速同比增长 1.3%,增速较 1-3 月下滑 2.3%。房屋销售下滑趋势下,我们对玻璃现货价格维持谨慎。原料方面, 5 月纯碱、重油等上游原料持续上涨, 河北主产区玻璃厂商利润已经压缩至 100 元/吨附近。 政策层面,前期暂告一段落的玻璃排污许可证核查近期或再度启动。关注玻璃行业排污标准核发以及新一轮环保限产动作。水泥、玻璃等周期类建材行业近期维持观望态度。建议关注标的:海螺水泥( 600585)、万年青( 000789)和鲁阳节能( 002088)。

市场表现

周期类行业 5 月表现偏弱, 沪深 300 指数 5 月上涨 1.2%,建材行业指数下跌4.2%。 分子板块看, 消费类建材最为抗跌,水泥、管材、玻纤板块跌幅靠前。个股方面, 月涨幅前五的个股为永和智控、海南泽瑞、鲁阳节能、狮头股份和伟星新材, 涨幅分别为 60.82%、 16.29%、 14.95%、 12.2%和 11.52%。跌幅前五的个股为中航三鑫、顾地科技、南山控股、冀东水泥、正源股份,跌幅分别为28.76%、 26.13%、 19.48%、 17.4%和 17.09%。

水泥行业月度运行情况

5 月份水泥成交和价格表现基本符合预期,全国水泥平均价累计上涨 7 元,涨幅与去年同期相近。 分地区看,华南需求启动最强、华东尚可,华北和东北地区偏弱。 1-5 月份高频数据显示,今年需求整体略有增量,但淡旺季波动明显放大。 5 月水泥熟料库存快速堆积,月末已回到季节性正常水平。另一方面,警惕动力煤原料上涨对水泥利润的冲击。今年动力煤行业整体供需偏紧,警惕7-8 月电力旺季的潜在动力煤缺口。

玻璃及玻纤月度运行情况

5 月玻璃现货价格结束连续 2 个月的跌势开始小幅回升。全国玻璃平均价较上月环比下降 21 元,降幅略有收窄。 库存方面, 企业月末库存为 14.4 天, 略低于往年同期;成本方面,纯碱价格 5 月继续上涨 100 元/吨,重油价格受到原油成本带动略有上涨。主产区沙河地区玻璃生产利润已经缩窄至 100 元/吨左右。玻璃需求仍然看房屋销售情况,考虑 1-4 月份以来房屋销售增速继续下滑,我们对玻璃长期需求维持谨慎观点。

风险提示: 需求复苏不及预期, 环保政策变化。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000789 万年青 研报 资金流 股吧 10.84 -1.20 -9.97%
002088 鲁阳节能 研报 资金流 股吧 15.05 -1.01 -6.29%
600585 海螺水泥 研报 资金流 股吧 35.73 -1.35 -3.64%
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买入 增持 中性 减持 卖出
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中国核建 1.53% 0 0 0 0 0 0
中国化学 1.50% 17 11 6 0 0 0
中国交建 1.35% 10 6 3 1 0 0
中国建筑 0.97% 16 13 3 0 0 0
正平股份 0.09% 2 1 1 0 0 0
雅百特 0.00% 0 0 0 0 0 0
中国电建 -0.54% 6 3 2 1 0 0
博信股份 -0.58% 0 0 0 0 0 0
葛洲坝 -0.83% 17 13 4 0 0 0
海波重科 -1.16% 0 0 0 0 0 0
中铁工业 -2.47% 11 7 4 0 0 0
中设集团 -3.35% 12 9 3 0 0 0
苏交科 -4.13% 16 10 6 0 0 0
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