农林牧渔2018年中期投资策略:猪价反弹空间有限,白羽鸡基本面迎来改善

www.eastmoney.com 2018年06月11日 00:00 东北证券 李强,李瑶,李峻峰 查看PDF原文

报告摘要:

饲料成本小幅上涨,7JC产料、禽料需求好转。原料成本(玉米、豆粕)不具备大涨基础,对饲料企业成本影响有限。2018年水产价格景气度依然较好与禽类养殖利润改善将带动水产饲料与禽饲料销量增长,其中,消费升级已经为特种水产饲料的发展打开高增长空间,推荐重点关注水产饲料龙头海大集团、特种水产饲料龙头天马科技;猪饲料受猪价低迷的拖累难有起色,但前端料占比高和直销比例高的企业仍有机会逆势增长,推荐关注大北农。

反弹空间有限,低成本才是王道。上半年猪价大幅下跌可以通过行业盈利和产能的推理得到解释,18年是本轮猪周期开启以来养猪行业去产能的第一年,受17年产能高位的压制,预计今年下半年猪价反弹空间有限。行业亏损的情况下,低成本才是王道,首选成本控制能力优异的牧原股份和温氏股份,并且,龙头企业在猪周期下行途中股价更加稳健、反弹(反转)启动更早、涨幅更大。

2017年底-2018年鸡苗价格淡季不淡预示行业基本面变化。目前在产祖代、父母打存栏量处于历史低位。父母代种母鸡:种公鸡=100:8(正常100:13),种公鸡不足限制父母代种鸡产能利用。随着6-8月鸡苗销售旺季的到来,预计未来鸡苗价格有望继续上涨。我们认为,目前国内白羽肉鸡养殖各环节逐步趋于健康水平,各方面风险处于近6年来最低水平,今年鸡价温和上涨可能性较大。随着6-8月份消费旺季的到来,毛鸡及鸡苗价格有望继续上涨。预计年内商品代鸡苗、父母代鸡苗均价有望达到3-4元/羽、35元/套。

动保行业直接受益于养殖规模化提速。受新环保法影响,2016年起我国生猪养殖规模化程度快速提升。2016年年出栏50000头以上规模养殖户数量同比增长20%。预计2020年,5家上市公司生猪出栏总量将达到7400万头,占全国出栏总量的10.6%,与2016年相比增长4700万头,增幅176%。养殖规模化程度提升一方面有利于带动市场苗替代招采苗,另一方面提高了非强制面疫苗的市场渗透率。养殖规模化程度提升将直接利好疫苗生产企业。

风险提示:食品安全事件风险、环保拆除养殖场风险、自然灾害

查看PDF原文
文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002311 海大集团 研报 资金流 股吧 30.83 -0.53 -1.69%
002458 益生股份 研报 资金流 股吧 26.78 -0.33 -1.22%
300498 温氏股份 研报 资金流 股吧 38.53 0.08 0.21%
农药兽药热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
利民股份 4.45% 12 10 2 0 0 0
钱江生化 1.76% 0 0 0 0 0 0
瀚叶股份 1.62% 0 0 0 0 0 0
海利生物 1.49% 2 1 0 1 0 0
普莱柯 1.26% 8 5 3 0 0 0
辉丰股份 1.06% 0 0 0 0 0 0
华邦健康 1.05% 0 0 0 0 0 0
诺普信 0.97% 2 2 0 0 0 0
长青股份 0.96% 10 3 7 0 0 0
江山股份 0.87% 2 2 0 0 0 0
安道麦A 0.66% 8 5 3 0 0 0
先达股份 0.63% 6 5 1 0 0 0
新农股份 0.49% 1 1 0 0 0 0
新安股份 0.21% 1 1 0 0 0 0
广信股份 0.14% 6 5 1 0 0 0
农药兽药个股未来3年盈利预测
名称 相关 2019
预测收益
2020
预测收益
2021
预测收益
扬农化工详细 股吧3.4453.9874.687
先达股份详细 股吧2.6603.4654.195
新农股份详细 股吧1.8562.2362.633
中旗股份详细 股吧1.8322.6663.303
江山股份详细 股吧1.4431.6011.998
利民股份详细 股吧1.3381.6902.003
红太阳详细 股吧1.2091.5081.865
广信股份详细 股吧1.1891.4531.695
新安股份详细 股吧0.8090.9811.135
利尔化学详细 股吧0.7981.1251.429
长青股份详细 股吧0.7240.8640.996
国光股份详细 股吧0.6600.8030.998
安道麦A详细 股吧0.6130.7260.850
中牧股份详细 股吧0.4770.5610.652
普莱柯详细 股吧0.4320.5060.633
农药兽药个股财务指标排行榜