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化工行业周报:油价震荡加剧,推荐炼化及农化板块

www.eastmoney.com 2018年06月13日 00:00 太平洋 杨伟,柳强,张波 查看PDF原文

主要化工品涨跌幅情况

涨幅前五:B5(鑫富/新发)(8.53%),甘氨酸(6.92%),PS(6.61%),环氧丙烷(5.49%),丙烯酸(5.32%)跌幅前五:三元材料正极材料(-4.35%),苯胺(-4.12%),MTBE(-4.01%),煤焦油(-4.00%),DMF(-3.77%)

上周行情回顾

上周化工行业表现弱于大市,申万一级化工指数跌幅0.91%,上证指数和沪深300分别下跌0.26%和0.24%;6个二级子行业4个涨幅为正;31个三级子行业中,14个涨幅为正;其中,聚氨酯、磷化工及磷酸盐、无机盐、改性塑料涨幅居前。油价震荡。本周WTI和布伦特油价分别上涨0.21%和0.69%至65.95和77.32美元/桶,周内波动幅度在5%以上。美国EIA公布美国6月1号当周原油库存增加207.2万桶,预计为减少182.4万桶。但是美国非农就业数据和制造业PMI均大幅好于预期,美元较为坚挺。但是委内瑞拉和伊朗局势混乱,原油进出口均有较大影响。各方面影响错综复合,油价震荡态势明显。OPEC会议召开在即,对于后续油价走势影响较大。

甘氨酸上涨。本周甘氨酸上涨6.92%至13900元/吨,主要是由于主要原料冰醋酸、液氨价格均高于去年同期,成本推动甘氨酸价格走高。此外,河北和山东的环保行动进一步限制了所在区域产量,后续价格有望维持强势。钾肥价格上涨。本周钾肥价格上涨4.55%至2300元/吨,一方面是因为盐湖集团上调销售价格,另一方面是中国钾肥大单合同看涨预期明显。供给端港口库存稳定,各地供应商惜售待涨,需求端较为平稳。目前市场预期大合同价格较去年上涨30美元/吨至260美元/吨,后续关注大合同谈判进展。粘胶短纤稳步上涨。本周粘胶短纤上涨1.37%至14800元/吨,主要是由于棉花价格上涨和行业开工率不足八成等影响,后续重点关注行业复产和棉花价格走势。

近期推荐公司及主要观点

近期油价在多方博弈的情况下进入震荡阶段,但是中长期来看,原油价格进入“中油价”时代的格局明确,利好相关炼化油服等行业。尽管外围不稳定因素增加,波动加剧,但中国经济L型判断不变,2018年GDP增长目标6.5%,下有支撑。“供给侧收缩,龙头扩产”仍是催化化工板块龙头的核心逻辑。供给侧收缩主要来自“环保高压常态化”、落后产能淘汰、“退城入园”、从“量的减化”走向“量的优化”、全行业固定资产投资见底,龙头扩产,集中度提高。2018年化工行业首选优质龙头,业绩支撑,有增量投产,有发展空间,环保过硬。此外,受益于国家在先进显示、半导体领域的持续投入,下游突破带来相关电子化学品及新材料公司业绩持续向好,值得长期关注。

(1)万华化学:公司正推进吸收合并万华化工,进一步巩固全球MDI龙头地位,2017年备考归母净利润158.97亿元。八角工业园和新材料事业部有望引领公司二次成长,13万吨/年PC、5万吨/年MMA、8万吨/年PMMA、30万吨/年TDI预计2018-2019年陆续建成投产,推进100万吨大乙烯项目,中国化工巨头冉冉升起。

(2)原油及工程服务产业链:在原油价格震荡上涨的大背景下,上游盈利提升,经济增长信心修复,下游“化工型”炼厂持续景气;聚酯产品顺油价叠加行业集中度提高,下游复工,需求提升;油服及工程市场触底回暖。重点推荐中国石化、新奥股份、四大金刚(桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份)和通源石油、中国化学。

(3)煤化工产业链:油价提升,而原料煤价相对稳定,煤化工经济性明显提升,重点推荐鲁西化工和华鲁恒升。作为煤化工龙头,鲁西化工和华鲁恒升具有完整产业链,且构建了极高的环保及园区壁垒,叠加新增产能投放,估值低位。

(4)农化板块:作为油价后周期品种,2017年以来全球粮食价格逐步出现回暖迹象,有望带动化肥和农药价格上涨。国内环保高压常态化下,行业集中度不断提升,重点推荐农药原药生产企业龙头扬农化工,菊酯、麦草畏双龙头,优嘉三期项目续航公司未来成长。以及草铵膦龙头利尔化学,四川广安项目助力公司未来成长。化肥板块在新农业服务模式下公司业绩有望持续增长,重点推荐金正大、新洋丰。钾肥价格上涨态势明显,有望迎来量价齐升,重点推荐盐湖股份。

(5)染料板块:行业经过三年的供给侧洗牌以后小产能陆续出清,环保高压下进一步收缩行业供给,需求端稳中有升,重点推荐环保过硬的龙头浙江龙盛。

(6)齐翔腾达和利安隆:齐翔腾达为C4产业链龙头,以山东新旧动能转换为契机,内生外延齐发展,提出再造个齐翔,未来成长空间大。利安隆为高分子材料抗老化助剂龙头,量价齐升助力公司业绩增长。

(7)半导体材料板块:经历中兴事件,中国半导体行业发展迫在眉睫,国家发布一系列政策支持半导体行业的发展,相关掌握核心技术和客户的材料公司有望率先受益。看好电子特气、湿化学品、CMP材料、大硅片等领域陆续放量。推荐具备核心材料技术、切入核心客户、大基金助推导入加成的相关标的,重点推荐雅克科技、飞凯材料。?本周金股组合万华化学(20%),金正大(20%),桐昆股份(20%),盐湖股份(20%),雅克科技(20%)

重点推荐公司:炼油聚酯产业链(中国石化、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份)、染料(浙江龙盛、闰土股份)、农药(扬农化工、利尔化学)、煤化工(鲁西化工、华鲁恒升)、化肥(金正大、新洋丰、盐湖股份)、电子化学品及新材料(国瓷材料、飞凯材料、雅克科技、天赐材料、江化微)、环氧丙烷(滨化股份)、C3/C4龙头(卫星石化、齐翔腾达)、工程服务(通源石油、中国化学)、天然气(新奥股份)、聚氨酯(万华化学)、助剂(利安隆)

风险提示:大宗商品价格持续下跌的风险。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000902 新洋丰 研报 资金流 股吧 8.41 -0.12 -1.41%
002409 雅克科技 研报 资金流 股吧 17.68 -0.54 -2.96%
300398 飞凯材料 研报 资金流 股吧 19.89 -0.45 -2.21%
化工行业热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
集泰股份 9.98% 0 0 0 0 0 0
英力特 9.97% 0 0 0 0 0 0
万盛股份 4.80% 1 0 1 0 0 0
中欣氟材 3.92% 0 0 0 0 0 0
两面针 3.78% 0 0 0 0 0 0
宏昌电子 3.37% 2 0 2 0 0 0
卫星石化 1.95% 23 11 12 0 0 0
阿科力 1.58% 0 0 0 0 0 0
名臣健康 1.48% 0 0 0 0 0 0
赞宇科技 1.47% 0 0 0 0 0 0
联化科技 1.27% 3 0 3 0 0 0
三棵树 1.23% 14 9 5 0 0 0
科斯伍德 1.02% 8 7 1 0 0 0
合盛硅业 0.59% 10 9 1 0 0 0
嘉化能源 0.56% 8 4 4 0 0 0
化工行业个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
万华化学详细 股吧4.9435.6626.368
合盛硅业详细 股吧4.2215.2226.168
沧州大化详细 股吧3.9194.3534.475
雷鸣科化详细 股吧2.4872.7002.760
天齐锂业详细 股吧2.4563.2494.049
金禾实业详细 股吧2.1252.5202.897
天赐材料详细 股吧2.0822.1282.785
海利尔详细 股吧2.0662.4512.797
三棵树详细 股吧1.9152.7193.692
三聚环保详细 股吧1.8692.3863.052
苏利股份详细 股吧1.6042.0812.413
龙蟒佰利详细 股吧1.4411.6712.010
石大胜华详细 股吧1.3761.6571.916
珀莱雅详细 股吧1.3201.6912.182
三孚股份详细 股吧1.3191.6562.200
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