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资产重组完成,多板块布局共同发力

www.eastmoney.com 2018年07月09日 00:00 中信建投 万炜,郑小波

中金环境(300145)

资产重组顺利推进,多板块布局构建“环境医院”

公司于 2017 年进行了资产重组,出售金山环保,收购金泰莱进军危废处置。目前,公司业务包括水泵等设备制造、污水与污泥处置、环境咨询设计与工程、危废处置 4 大板块,形成了环保工程咨询、设计、设备采购、施工的全产业链,公司一站式“环境医院”的战略定位清晰。

环境咨询行业整顿、集中度提高,公司加快布局

2017 年 6-8 月, 环保部对全国 913 家环评机构进行了全面检查,最终重新核定或注销了 55 家环评机构的资质。经过整顿,环境咨询行业的集中度有所提高。公司环境咨询与设计业务在报告期内新增多地布局,已全面覆盖京津冀、广东、广西、陕西等地,实现了南北呼应、资源共享。

传统水泵业务稳步增长,金泰莱高业绩承诺保障成长,

公司水泵产品凭借高质量与性价比,市场占有率进一步提升,带动业绩增长。危废方面,金泰莱目前拥有危废处置能力 18 万吨/年,且不断有新增产能投放,在被公司收购时金泰莱作出了高业绩承诺, 2018-2020 年净利润不低于 1.7 亿、 2 亿、 2.35 亿。

拟发行可转债, 项目施工加快, 维持买入评级

2018 年 5 月,公司公告拟发行可转债不超过 16.95 亿元,募集资金主要用于在建项目的实施,清河 PPP 等项目的工程进度有望加快。工程收入的确认将拉动公司业绩高速增长, 考虑金山环保出售以及 PPP 项目进度受大环境影响,分别下调 18-20 年收入、利润。 预计 2018、 2019、 2020 年营业收入 45.42、 53.92、 61.46 亿元; 归母净利润分别为 8.28、 9.87、 11.18 亿元,对应 EPS 分别为0.69、 0.82、 0.93 元,维持买入评级。

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中金环境基本面数据
  • 总股本 19.23亿股
  • 流通股 14.79亿股
  • 每股收益 0.26元
  • 每股未分配利润 1.09元
  • 每股净资产 2.61元
  • 净资产收益率 10.37%
  • 净利润 50278.74万
  • 净利润增长率 13.14%
中金环境投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内810009
中金环境盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.31 0.38 0.44 0.54
净利润(亿元) 5.90 7.21 8.54 10.35
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
金明精机 10.10% 0 0 0 0 0 0
宁波东力 10.09% 0 0 0 0 0 0
哈工智能 10.02% 2 0 2 0 0 0
中亚股份 9.99% 1 0 1 0 0 0
金太阳 9.99% 0 0 0 0 0 0
远大智能 9.95% 0 0 0 0 0 0
宇环数控 7.85% 0 0 0 0 0 0
赛象科技 4.82% 0 0 0 0 0 0
锐奇股份 4.37% 0 0 0 0 0 0
森远股份 4.31% 0 0 0 0 0 0
科达洁能 4.03% 1 0 1 0 0 0
天业通联 3.91% 1 1 0 0 0 0
三丰智能 3.91% 0 0 0 0 0 0
科力尔 3.56% 0 0 0 0 0 0
伟隆股份 3.08% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细3732.9723.2426.23
中国国旅详细3786.8849.5659.61
宋城演艺详细2728.9219.3621.01
贵州茅台详细27720.46549.30724.78
中信证券详细2618.9515.5618.64
中炬高新详细2530.0022.0431.34
五粮液详细2464.7148.3066.40
宁德时代详细2480.9462.7882.42
北方华创详细2352.8937.6348.10
乐普医疗详细2337.7119.6822.21
先导智能详细2230.5023.9831.50
当升科技详细2228.4721.4329.70
永辉超市详细227.997.018.56
福能股份详细219.237.498.53
美年健康详细2117.5913.5016.27

数据来源:东方财富Choice数据