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资产重组完成,多板块布局共同发力

www.eastmoney.com 2018年07月09日 00:00 中信建投 万炜,郑小波

中金环境(300145)

资产重组顺利推进,多板块布局构建“环境医院”

公司于 2017 年进行了资产重组,出售金山环保,收购金泰莱进军危废处置。目前,公司业务包括水泵等设备制造、污水与污泥处置、环境咨询设计与工程、危废处置 4 大板块,形成了环保工程咨询、设计、设备采购、施工的全产业链,公司一站式“环境医院”的战略定位清晰。

环境咨询行业整顿、集中度提高,公司加快布局

2017 年 6-8 月, 环保部对全国 913 家环评机构进行了全面检查,最终重新核定或注销了 55 家环评机构的资质。经过整顿,环境咨询行业的集中度有所提高。公司环境咨询与设计业务在报告期内新增多地布局,已全面覆盖京津冀、广东、广西、陕西等地,实现了南北呼应、资源共享。

传统水泵业务稳步增长,金泰莱高业绩承诺保障成长,

公司水泵产品凭借高质量与性价比,市场占有率进一步提升,带动业绩增长。危废方面,金泰莱目前拥有危废处置能力 18 万吨/年,且不断有新增产能投放,在被公司收购时金泰莱作出了高业绩承诺, 2018-2020 年净利润不低于 1.7 亿、 2 亿、 2.35 亿。

拟发行可转债, 项目施工加快, 维持买入评级

2018 年 5 月,公司公告拟发行可转债不超过 16.95 亿元,募集资金主要用于在建项目的实施,清河 PPP 等项目的工程进度有望加快。工程收入的确认将拉动公司业绩高速增长, 考虑金山环保出售以及 PPP 项目进度受大环境影响,分别下调 18-20 年收入、利润。 预计 2018、 2019、 2020 年营业收入 45.42、 53.92、 61.46 亿元; 归母净利润分别为 8.28、 9.87、 11.18 亿元,对应 EPS 分别为0.69、 0.82、 0.93 元,维持买入评级。

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中金环境基本面数据
  • 总股本 19.23亿股
  • 流通股 14.10亿股
  • 每股收益 0.13元
  • 每股未分配利润 1.17元
  • 每股净资产 2.62元
  • 净资产收益率 4.90%
  • 净利润 24093.04万
  • 净利润增长率 -25.07%
中金环境投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内320005
一年内330006
中金环境盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.22 0.26 0.30 0.33
净利润(亿元) 4.31 5.06 5.75 6.42
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
聚龙股份 10.03% 0 0 0 0 0 0
永和智控 9.97% 0 0 0 0 0 0
东音股份 5.80% 0 0 0 0 0 0
宏盛股份 5.56% 0 0 0 0 0 0
石化机械 5.12% 4 2 2 0 0 0
梅轮电梯 5.10% 0 0 0 0 0 0
*ST沈机 5.07% 0 0 0 0 0 0
*ST厦工 5.02% 0 0 0 0 0 0
*ST天马 4.98% 0 0 0 0 0 0
哈空调 4.95% 0 0 0 0 0 0
南兴股份 4.65% 0 0 0 0 0 0
*ST仰帆 4.50% 0 0 0 0 0 0
金明精机 4.07% 0 0 0 0 0 0
森远股份 3.93% 0 0 0 0 0 0
展鹏科技 3.86% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细681239.65806.841174.60
长城汽车详细5710.867.517.77
宁德时代详细5399.4555.2871.46
隆基股份详细5335.3321.6826.52
通威股份详细4617.2012.4812.65
尚品宅配详细4593.0071.7477.05
三一重工详细4417.0310.8914.75
中顺洁柔详细4413.729.8412.79
绝味食品详细4348.6228.1242.90
比亚迪详细4256.1748.5648.43
当升科技详细4135.2022.3624.39
中国国旅详细41100.3575.2094.81
五粮液详细41166.0891.35131.25
保利地产详细4018.6312.1815.71
迈瑞医疗详细39183.26131.60182.36

数据来源:东方财富Choice数据