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银行行业周报:板块录得相对收益,定向降准正式实施

www.eastmoney.com 2018年07月09日 00:00 平安证券 刘志平 查看PDF原文

板块上周走势回顾

银行:过去一周A股银行板块下跌1 .8%,同期沪深300指数下跌4 2%,A股银行板块涨幅跑赢沪深300指数2 4个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名2/29。不考虑次新股,1 6家A股上市银行股价表现较好的是宁波银行(+0 9%)、交通银行(+0 3%)和中国银行(-0 .3%),表现稍逊的是平安银行(-4 7%)、中信银行(-3 .5%)和南京银行(-3 2%)。次新股里表现较好的是江苏银行(-1 .g%)、常熟银行(-2 1%)和贵阳银行(-2 2%)。14家H股上市银行表现较好的是徽商银行(+2 6%)、中国银行(-0 2%)、工商银行(-0 .8%)。信托:过去一周平安信托指数下跌4 3%,跑输沪深300指数0 2个百分点。除停牌的经纬纺机外,表现依次为安信信托(-2 62%)、爱建集团(-4 47%)、陕国投A(一5 59%)、中航资本(-5 78%)。

上周行业重要事件和上市公司重要公告

行业:(1)7月2日,央行公布6月对金融机构开展SLF操作共610 3亿,6月末余额570 3亿。(2)中国6月财新制造业PMI 51,前值51 1;官方制造业PMI从5月的51 9回落至51 5。(3)7月5日.央行正式实施定向降准支持债转股与小微企业,降准0 5个百分点释放流动性约7000亿。(4)7月6日,商务部回应美国加征关税称,中方承诺不打第一枪,但不得不被迫作出必要反击。(5)7月8日据新浪财经,银保监会正着手起草三套独立的资管新规配套细则,分别针对商业银行理财、银行资管子公司和结构性存款。公司:(1)杭州银行:上半年实现营收83 23亿,同比增26 3g%;净利润30 15亿元,同比增19 1 2%。不良率1.56%,较上年末下降0.03pct。拨备覆盖率228 78%,较上年末提高17.75pct。总资产较上年末增2 98%;存款较上年末增10 1 g%:贷款增10.38%。(2)招商银行:安邦财险将其持有的公司12 59亿股转让给和谐健康,转让后安邦、和谐分别持股6 64%、4 gg%。(3)农业银行:非公开发行完成后,“农行优1”、“农行优2”强制转股价格由2 43元朋殳调整为2 46元朋殳。(4)民生银行:和谐健康将其持有公司4 17亿股转让给安邦人寿。转让后安邦人寿持股7 64%,和谐健康不再持股。

流动性管理及市场数据跟踪

美元兑人民币汇率较上周上升3BP至6 65,离岸人民币升水由上周的110IBP下降至742BP,过去一周央行进行100亿逆回购操作,净回笼5000亿。银行间拆借利率走势趋降,隔夜/7天期门4天期利率分别下降76BP/102BP/98BP至2 03%/2 88%/3 1 4%。1年期国债收益率下降14BP至3 02%,10年期国债收益率上升5BP至3 53%。

理财市场——据WlND不完全统计,上周共计发行理财产品2327款,到期3079款,净发行-752款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占25. 1 8%。互联网理财产品7日年化收益为4 1 2%,较上周下降0 09个百分点。

板块投资建议:

本周市场明显下跌但板块获得2 4个百分点的相对收益。本周央行正式实施定向降准支持债转股与小微企业,降准0 5个百分点释放流动性约7000亿元;6月PMI数据延续疲弱;贸易战再度升温。杭州银行披露上市银行第一家中期业绩快报,中期业绩增速达1 9.2%,较一季度提升3百分点,不良和拨备覆盖率延续改善。目前板块PB持续回调对应18年0 8倍左右,估值处于历史底部,具备很高的配置价值,建议重点关注宁波、农行、中行、招行、常熟、贵阳银行。

风险提示

1 )资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露

银行业与国家经济发展息息相关,其资产质量更是受到整体宏观经济发展增速和质量的影响。若宏观经济出现超预期下滑,势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度,从而影响行业利润增速。

2)行业监管趋严超预期

18年在去杠杆、防风险的背景下,行业监管的广度和深度将进一步加强,同时金融协调和监管强化将会进一步加强,对于监管的细则将会陆续出台。如果整体监管趋势或者在某领域监管趋严超预期,可能对行业规模及收入造成不利影响。

3 )市场下跌出现系统性风险

银行股是重要的大盘股组成部分,其整体涨跌幅与市场投资风格密切相关。若市场行情出现系统性风险,市场整体估值向下,有可能带动行业股价下跌。

4)部分公司出现经营风险

银行经营较易受到经济环境、监管环境和资金市场形势的影响。假设在经济下滑、监管趋严和资金趋紧等外部不利因素的催化下,部分经营不善的公司容易暴露信用风险和流动性风险,从而对股价造成不利影响。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002142 宁波银行 研报 资金流 股吧 16.64 0.58 3.61%
601997 贵阳银行 研报 资金流 股吧 12.38 0.62 5.27%
银行热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
江阴银行 10.06% 1 1 0 0 0 0
成都银行 10.06% 1 0 0 1 0 0
吴江银行 10.03% 1 1 0 0 0 0
张家港行 9.96% 1 1 0 0 0 0
无锡银行 8.05% 2 1 0 1 0 0
常熟银行 7.03% 6 5 1 0 0 0
招商银行 6.87% 18 10 8 0 0 0
建设银行 6.77% 14 8 6 0 0 0
工商银行 5.80% 19 10 9 0 0 0
南京银行 5.28% 15 7 8 0 0 0
贵阳银行 5.27% 8 2 6 0 0 0
农业银行 5.04% 18 11 6 1 0 0
平安银行 4.35% 16 9 6 1 0 0
杭州银行 4.03% 3 1 1 1 0 0
中信银行 3.76% 10 4 6 0 0 0
银行个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
招商银行详细 股吧3.2083.7274.355
兴业银行详细 股吧2.9093.1713.678
贵阳银行详细 股吧2.3692.8613.381
宁波银行详细 股吧2.2062.6663.259
浦发银行详细 股吧1.8981.9892.151
上海银行详细 股吧1.7881.9382.375
华夏银行详细 股吧1.5971.6931.810
平安银行详细 股吧1.4241.5631.754
南京银行详细 股吧1.3151.5661.866
民生银行详细 股吧1.2981.4031.498
杭州银行详细 股吧1.2881.3131.275
成都银行详细 股吧1.1381.3000.000
江苏银行详细 股吧1.1311.2671.469
建设银行详细 股吧1.0381.1291.233
交通银行详细 股吧1.0001.0791.177
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