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石油化工行业月度报告:需求步入淡季,价格高位震荡

www.eastmoney.com 2018年07月10日 00:00 财富证券 龙靓,周策 查看PDF原文

投资要点:

6月A股大幅下跌,中美贸易问题持续发酵,双方均以强硬态度回应,贸易争端一触即发。金融去杠杆还在进行中,地方融资平台清理、棚改一刀切等政策让市场的流动性更为紧张。在整体利空的背景下,A股大面积下挫,上证综指下跌8.01%,深成指数下跌8.90%,创业板指数下跌7.86%.行业方面差别不明显,除了钢铁、采掘少数有业绩支撑,估值较低的板块跌幅较小外,其他行业均出现大幅下跌,申万化工指数下跌8%,跌幅与市场主要指数持平。

原油供给偏紧张,价格持续上行。供给端,委内瑞拉受国内罢工影响,产量下滑明显,较年初下滑20万桶/日。美国方面产量增速放缓,6月日均单产量约在1090万桶左右,增速的放缓主要是受到中部运力有限的影响。6月美国商业原油库存下降1900万桶至4.17亿桶,原因在于一方面美国原油出口快速增长,达到300万桶/日的水平;另一方面美国的油气消费旺季临近,下游炼厂的开工率达到97%。长期来看,预计原油价格中枢维持在60-70美元/桶。

6月石化子行业基本进入淡季,化纤行业下游的需求开始减弱,江浙织机的开工率逐步下降,涤纶库存回到正常水平,价格方面维持震荡;塑料的库存从2月的高点68万吨下降至6月36万吨,已经达到阶段性的低点,后续行业集中检修期结束,下游需求进入淡季。未来一个季度塑料价格可能承压,但受环保因素影响,供需维持紧平衡。在宏观经济承压的背景下,2018年石化品需求难以超预期,成本和供给侧是主要变量。我们预计原油供给出现阶段性的缺口,如果沙特和俄罗斯的增产不及市场预期,则原油价格可能带动石化品价格上涨。我们继续看好具有规模优势和环保达标的行业龙头,对行业的评级维持“同步大市”。

风险提示:下游需求明显回落;供给侧改革推进缓慢,随着产品价格的提高关停产能复产超预期。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000703 恒逸石化 研报 资金流 股吧 15.20 0.25 1.67%
002092 中泰化学 研报 资金流 股吧 9.22 -0.08 -0.86%
601233 桐昆股份 研报 资金流 股吧 17.34 0.26 1.52%
石油行业热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
广汇能源 2.31% 5 4 1 0 0 0
华锦股份 2.05% 4 2 2 0 0 0
中国石化 0.64% 16 12 4 0 0 0
广聚能源 0.00% 0 0 0 0 0 0
中海油服 0.00% 5 2 2 1 0 0
上海石化 -0.19% 6 4 1 1 0 0
茂化实华 -0.25% 0 0 0 0 0 0
陕天然气 -0.28% 4 0 4 0 0 0
中国石油 -0.55% 3 1 1 1 0 0
延长化建 -0.60% 1 1 0 0 0 0
恒泰艾普 -0.69% 0 0 0 0 0 0
泰山石油 -0.71% 0 0 0 0 0 0
仁智股份 -0.84% 0 0 0 0 0 0
莱茵体育 -0.87% 0 0 0 0 0 0
*ST油服 -1.06% 1 0 0 1 0 0
石油行业个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
华锦股份详细 股吧1.2621.4001.595
中曼石油详细 股吧1.0991.2841.561
东华能源详细 股吧0.9411.1931.687
中天能源详细 股吧0.7441.1841.566
蓝焰控股详细 股吧0.7270.9001.067
贝肯能源详细 股吧0.6830.6470.799
海越股份详细 股吧0.6590.7530.820
中国石化详细 股吧0.6160.6820.739
上海石化详细 股吧0.5870.5810.573
陕天然气详细 股吧0.4350.4880.557
大庆华科详细 股吧0.4000.4770.546
延长化建详细 股吧0.3290.4170.466
中国石油详细 股吧0.3000.3720.442
通源石油详细 股吧0.2750.3900.510
新潮能源详细 股吧0.2670.4180.000
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