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商贸零售周报:不惧短期波动,多视角配置零售

www.eastmoney.com 2018年07月11日 00:00 招商证券 查看PDF原文

【行情表现】上周沪深300下跌3.37%,零售指数下跌5.12%,涨幅居所有一级行业第二十三位。涨幅居前的个股为:红旗连锁(3.72%),兰生股份(1.69%),昆百大A(0.88%),金一文化(0.00%),豫园商城(-0.11%)。板块市盈率水平(TTM,剔除负值)为20.83x,低于历史平均。

【重点报告回顾-解读拼多多招股书-低成本获客,快速崛起的电商第三级】社交电商拼多多成立不到三年,发展迅猛,目前GMV和月活仅次于淘宝和京东,成长为电商第三极。拼多多以规模效应带动生产侧成本降低,以互联网社交一改供给侧传统的被动式等;把握了互联网下沉、主流平台品质化升级的绝佳时机,差异化打法瞄准低线城市,同时腾讯体系为其提供强有力的支持。

【近期观点-不惧短期波动,多视角配置零售】从宏观数据来看,4月份社会零售总额同比9.4%+,5月份同比增长8.5%+,二季度整体同店呈现分化,单品类销售略有下降,社零总额增速下降。4-6月份整体处于电商的促销旺季,“418”和“618”活动电商巨头增速增持保持较高的增速。

资金收紧趋势下,电商独角兽上市步伐加快,重点关注新兴企业。金融去杠杆的趋势下,国内电商独角兽上市步伐加快。在金融监管趋严的背景下,电商独角兽的提前上市将为二级投资者带来投资机会,分享企业高增长阶段红利,建议重点关注小米、拼多多等等。

投资建议:百货重点推荐重庆百货、天虹股份、王府井;超市重点推荐家家悦、永辉超市,关注步步高、红旗连锁、中百集团。在细分领域中重点推荐化妆品产品型零售企业,关注珀莱雅、上海家化、御家汇、青岛金王等。黄金珠宝关注周大生等。CDR推进,将有利于商业零售回归A股,重点关注引领商业模式迭代的阿里巴巴和双线融合的京东,重点推荐奢侈品电商寺库。电商独角兽上市步伐加快,电商独角兽的提前上市将为二级投资者带来投资机会,分享企业高增长阶段红利,建议重点关注小米、拼多多等等。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002419 天虹股份 研报 资金流 股吧 11.77 0.04 0.34%
601933 永辉超市 研报 资金流 股吧 7.26 0.04 0.55%
603708 家家悦 研报 资金流 股吧 22.37 -0.21 -0.93%
商业百货热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
益民集团 9.93% 0 0 0 0 0 0
南京新百 7.84% 4 1 3 0 0 0
*ST成城 5.06% 0 0 0 0 0 0
新华百货 3.25% 1 0 1 0 0 0
王府井 3.13% 26 14 12 0 0 0
中央商场 3.11% 0 0 0 0 0 0
南宁百货 3.04% 0 0 0 0 0 0
厦门信达 2.88% 0 0 0 0 0 0
重庆百货 2.65% 12 7 5 0 0 0
通程控股 2.44% 0 0 0 0 0 0
爱施德 2.31% 0 0 0 0 0 0
中百集团 2.10% 7 2 4 1 0 0
开开实业 2.04% 0 0 0 0 0 0
武汉中商 1.96% 1 0 0 1 0 0
秋林集团 1.88% 0 0 0 0 0 0
商业百货个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
大商股份详细 股吧2.8262.8020.000
重庆百货详细 股吧2.0622.5503.022
欧亚集团详细 股吧1.8891.9812.063
富森美详细 股吧1.7431.7911.925
王府井详细 股吧1.4981.6801.916
鄂武商A详细 股吧1.4901.4731.572
美凯龙详细 股吧1.4211.6121.795
爱婴室详细 股吧1.1021.3811.714
南京新百详细 股吧1.0881.2701.381
家家悦详细 股吧0.8381.0121.198
豫园股份详细 股吧0.7910.9890.914
天虹股份详细 股吧0.7620.8791.030
苏宁易购详细 股吧0.7340.3350.483
中百集团详细 股吧0.7050.1950.243
茂业商业详细 股吧0.6870.7340.765
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