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房地产行业201807W1周度观点:高股息低估值,房企增持渐增

www.eastmoney.com 2018年07月11日 00:00 长江证券 申思聪 查看PDF原文

本周观点:高股息低估值,房企增持渐增

上市房企2017年度分红方案已相继落实,从整体情况来看,2017年度A股房企股息率普遍较2016年有所提升,且赶超港股房企,其中万科A、保利地产、招商蛇口、新城控股股息率分别为3.88%、3.64%、3.50%、2.80%。在业绩向好但股价不振的背景下,部分房企开始回购或增持股份。A股中华业资本、苏州高新近期开启回购,计划回购股份占总股本分别为3.51%、3.59%,另外华夏幸福、金科股份增持相对较多。港股中,龙头房企动作频繁,碧桂园上半年增持和回购股份占比分别为0.04%和0.25%,中国恒大七月以来累计回购股份占总股本已达0.63%,合景泰富年初以来持续增持,上半年累计增持占比达0.64%。目前地产板块估值已至历史低位,龙头销售持续向好,估值性价比凸显,结构性机会仍然存在,建议关注具备成本优势的稳健成长标的:万科A、保利地产、招商蛇口、新城控股。

楼市动态:销售、库存均低于去年同期水平

销售端:新房端,根据我们覆盖的38个大中城市地方房管局披露的数据,截至上周全部城市住宅累计成交11240.1万平,同比降低11.6%。分城市等级来看,一二三线城市住宅累计成交同比增速分别为-21.3%、-17.2%、-2.7%。二手房端,根据我们覆盖的12个城市地方房管局披露,截至上周累计成交3384.9万平,同比降低15.4%。由于政策端与资金端的持续收紧,2018年以来新房及二手房销售同比增速持续负增长。

库存端:根据我们覆盖的16个大中城市地方房管局披露的数据,上周,全部城市及一二三线城市住宅库存同比增速分别为-3.3%、-1.3%、-16.3%、4.6%。

去化周期:根据我们所覆盖的16个大中城市地方房管局披露的数据,截至上周末,全部城市及一二三线城市12周移动平均去化周期分别为35.3周、35.8周、31.1周、38.3周,同比增速分别为13.0%、5.5%、40.8%、-11.4%。

土地市场:供应回落,需求、溢价率提升

根据Wind披露的100个大中城市土地交易数据,百城土地供应建筑面积四周滚动环比降低27.1%,同比降低10.1%;成交建筑面积四周滚动环比增加9.9%,同比降低0.3%;成交总价四周滚动环比增加23.5%,同比降低10.8%。从供需关系来看,近四周成交建面与供应建面比值为99%。

风险提示:1.政策收紧或对销售产生影响;

2.流动性收紧带来不确定性。

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文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
001979 招商蛇口 研报 资金流 股吧 17.38 0.36 2.12%
600048 保利地产 研报 资金流 股吧 10.98 0.32 3.00%
601155 新城控股 研报 资金流 股吧 27.32 0.72 2.71%
房地产热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
泛海控股 5.43% 0 0 0 0 0 0
南都物业 4.84% 1 1 0 0 0 0
广宇发展 4.01% 2 2 0 0 0 0
浙江东日 3.87% 0 0 0 0 0 0
国创高新 3.83% 1 1 0 0 0 0
嘉凯城 3.79% 0 0 0 0 0 0
栖霞建设 3.38% 0 0 0 0 0 0
粤宏远A 3.22% 0 0 0 0 0 0
保利地产 3.00% 22 18 4 0 0 0
华丽家族 2.99% 0 0 0 0 0 0
光大嘉宝 2.91% 5 4 1 0 0 0
汇丽B 2.82% 0 0 0 0 0 0
凤凰股份 2.80% 0 0 0 0 0 0
新城控股 2.71% 20 17 3 0 0 0
荣盛发展 2.25% 18 14 4 0 0 0
房地产个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
华夏幸福详细 股吧3.9375.0896.553
新城控股详细 股吧3.7815.0216.565
万科A详细 股吧3.2314.0414.971
泰禾集团详细 股吧2.4433.4594.688
招商蛇口详细 股吧1.9642.3822.975
金地集团详细 股吧1.8012.1092.447
荣盛发展详细 股吧1.7422.2332.742
保利地产详细 股吧1.7042.1252.671
世荣兆业详细 股吧1.6552.2442.918
中洲控股详细 股吧1.5112.1433.053
广宇发展详细 股吧1.4792.0102.559
华侨城A详细 股吧1.3041.6021.857
金融街详细 股吧1.1801.3551.546
北京城建详细 股吧1.0911.3081.425
陆家嘴详细 股吧1.0421.2041.626
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